Isang linggo ay mahabang panahon sa bitcoin. Noong Agosto 17, tanging 26.1% ng supply ng short-term holder ng bitcoin ang nasa profit. Noong Agosto 24, tumataas ang bilang na halos tatlo beses sa 74.9%, ayon sa data ng CryptoQuant. Ang katalis: isang paggalaw ng presyo na halos $14,000 na nagdala sa BTC mula sa halos $63,000 patungo sa $77,000 sa loob ng pitong araw.
Ang pagbabago ay nagpapakita ng isa sa pinakamabilis na pagbalik ng sentiment sa mga short-term holder, ang mga nagtataglay ng kanilang mga coin para sa mas kaunti sa 155 araw, sa nakaraang panahon. At ito ay nagsisibago na kung paano nag-iinteract ang mga investor na ito sa exchange.
Mula sa panic selling hanggang sa pagkolekta ng kita
Ang mga numero ay nagpapakita ng malinaw na kuwento. Noong Agosto 16, ang net inflow ng mga short-term holder sa exchange ay naka-record sa -18,700 BTC. Ang negatibong pagbasa ay nangangahulugan na mas maraming coins ang umalis sa exchange kaysa dumating, isang klasikong tanda ng pagtatago ng mga holder mula sa merkado sa panahon ng pagkawala. Ang sumunod na araw, Agosto 17, ay ipinakita ang parehong pattern sa -11,900 BTC.
Pagkatapos ay dumating ang pagbabalik. Sa August 24, ang net STH exchange inflows ay naging positibong 28,600 BTC, na nangangahulugan na ang mga short-term holder ay aktibong nagdeposito ng mga coin sa exchange, karaniwang isang paalala sa pagbebenta.
Ang analista ng CryptoQuant na si Axel Adler Jr. ay nagpaalala sa pagbabago, na nagtuturo na ang pagbabago sa pag-uugali ay nakakatugma nang malapit sa pagbabalik ng presyo ng bitcoin. Kapag lumilipat ang mga coin patungo sa exchange pagkatapos ng isang panahon ng pagkawala, ito ay kapitulasyon. Kapag lumilipat ang mga coin patungo sa exchange pagkatapos mabawi ang presyo, ito ay pagkuha ng kita. Parehong aksyon, buong iba ang motibasyon.
Mahalaga ang pagkakaiba dahil ito ay nagpapakita kung ang mga tagapag-iyak ay gumagawa ng desisyon mula sa takot o mula sa kumpiyansa. Sa kasalukuyan, ang data ay nagmumungkahi ng kumpiyansa, bagaman ang kumpiyansang ito ay may sariling mga panganib.
Hindi inaasahang pagtaas ng Agosto
Ang pagganap ng bitcoin sa Agosto ay naging medyo mahina lamang sa kasaysayan. Karaniwang nasa mga pinakamahina sa kalendaryo ang buwan para sa mga bawat return ng BTC. Pero hindi ito taon.
Nakapag-achieve ang bitcoin ng monthly gains sa range ng 22-25% noong Agosto, gawing pinakamalakas na August performance sa higit sa isang dekada. Nakatulong ang malakas na inflows mula sa exchange-traded fund upang palakasin ang rally, nagbibigay ng patuloy na stream ng institutional demand na nagbigay ng pundasyon sa pagtaas ng presyo na higit pa sa pure speculation.
Ang paglipat mula sa $63,000 patungo sa $77,000 ay hindi lamang nagbigay ng kapakinabangan sa mga short-term holder. Ito ay nagdala rin sa marami sa kanila labas sa mga underwater position na nagtataglay ng malaking bahagi ng kanilang karanasan sa simula ng buwan. Bago ang pagbabalik, parehong short-term at ilang long-term holder ay nagpapakita ng mga tanda ng capitulation, nagpapadala ng mga coin sa exchange na may pagkawala habang bumababa ang presyo.
Ang fase na iyon ng pagpapabaya, kahit na sakit para sa mga kalahok, ay malamang ay nakatulong na magtakda ng basehan para sa susunod na pagbabalik. Kapag bumebenta ang mga mahinang kamay at sinusubaybayan ng mga mas malakas na bumibili ang kanilang suplay, ang resulta ay madalas ay mas malinis na basehan kung saan maaaring umabot ang mga presyo.
Ang tanong tungkol sa sobrang init
Hindi ito likas na baba ang profit-taking. Ito ay natural na bahagi ng anumang pagtaas, at maaaring absorbyin ng mga pamilihan ang presyur sa pagbebenta habang nananatiling malusog ang demand sa kabilang panig ng transaksyon. Ang tanong ay kung ang kasalukuyang antas ng pagpasok ay lumalampas sa teritoryo na maaaring magdulot ng pagkabigo sa pagbabalik.
Inilabas ni Adler Jr. ang isang tiyak na threshold na dapat subaybayan: ang patuloy na net inflow na hihigit sa 25,000 BTC mula sa mga short-term holder ay maaaring magdulot ng panganib ng market overheating. Ang baseline noong Agosto 24 na 28,600 BTC ay nasa itaas na ng hangganan na iyon, bagaman ang isang araw lang na pagtaas sa threshold ay hindi pa nagpapakita ng trend.
Kung patuloy ng mga short-term holder na mag-deposit ng mga coin sa ganitong bilis at hindi makasunod ang bagong demand, maaaring magsimula ang presyur sa pagbebenta na magdulot ng pagbaba ng presyo. Isipin ito tulad ng isang venue ng konsiyerto: ang ilang tao na umuwi habang ang encore ay normal. Ang kalahati ng crowd na umuwi nang sabay-sabay ay isang problema.
Ang dinamika ay bumubuo ng tensyon na malamang ay magtataglay ng mga susunod na linggo. Sa isang panig, mayroon kang isang merkado na katamtaman ang kanyang pinakamahusay na Agosto sa mga taon, na may ETF flows na nagbibigay ng struktural na demand. Sa kabilang panig, mayroon kang isang grupo ng bagong nakakapagbenta na mga tagapagmaneho na maaaring masigla na i-lock ang kanilang kita pagkatapos ng isang mahirap na panahon.
Para mapanatili ang pagtaas, kailangan ng mga bagong bumibili na ab sorbon ang anumang suplay na ipapalabas ng mga short-term holder. Ang on-chain data ay ang unang lugar kung saan makikita ang hindi pagkakapantay-pantay. Kung patuloy na mataas ang net inflows habang nawawala ang momentum ng presyo, maaaring mag-sign ang merkado na ang distribution ay mas mabilis kaysa sa akumulasyon.
Ang mga tagapagtaguyod sa matagalang panahon ay nagdaragdag ng isa pang antas ng kumplikasyon. Habang ang kasalukuyang pagkakabatay ay sa maikling panahon, ang aktibidad ng LTH noong una sa Agosto ay nagpakita rin ng mga tanda ng pagpapabaya. Kung ang mga tagapagtaguyod na may mas mahabang panahon ay bumalik na sa mode ng akumulasyon, o kung sila ay handa nang kunin ang kanilang kita kasama ang kanilang mga katulad na maikling panahon, ay maaaring palakasin o pawiin ang anumang galaw na susunod.
Ang paglipat mula sa pagpasuko patungo sa pagkuha ng kita ay huling tanda ng paggaling ng merkado. Ang mga tagapag-imbak na dati ay nasa ilalim ng tubig ay ngayon ay nasa itaas ng tubig, at nagbabago ito ang psikolohiya sa paraan na nagpapalaganap sa order book at mga indikador ng emosyon. Ngunit maaari pa ring magkamali ang mga naggagaling na merkado, lalo na kapag may malaking grupo ng mga kalahok na biglang may dahilan upang magbenta matapos ang mga linggo na walang dahilan.