Nawala ng halos 14% ang halaga ng bitcoin sa ikalawang quarter ng 2026. At kahit paano, maaaring ito ang pinakabullish na signal na ipinakita ng merkado sa buong taon.
Ipinaliwanag ng bagong inilabas na ulat ni Ark Invest na “Bitcoin Quarterly: Q2 2026” na natapos ng bitcoin ang kwartal na may isang-taong realized volatility na malapit sa 42%, na nasa paligid ng mga kaunlarang pinakamababang antas. Nakatapos ang asset sa Q2 sa halos $58,544, maliban sa short-term holder realized price na halos $70,327. Gayunpaman, ang volatility ay hindi nagbago nang malaki.
Ang pagbebenta na hindi talaga isang pagbebenta
Inilarawan ng Ark Invest ang nangyari bilang “maayos, hindi dahil sa panik.” Ang realized volatility ay sumusukat kung gaano karami ang paggalaw ng presyo ng isang asset sa isang tiyak na panahon, kung saan iba sa implied volatility, na sumusukat kung gaano karami ang inaasahan ng mga trader na galawin ito. Kapag nananatiling patag ang realized volatility habang may malaking pagbaba, ito ay nagpapakita na ang presyur ng pagbebenta ay nakalat at sinukat, hindi nakapokus sa ilang mga kaguluhan.
Para sa konteksto, ang realized volatility ng bitcoin ay karaniwang tumataas nang higit sa 80% sa panahon ng malalaking pagbaba. Ang pagiging 42% habang sinusubaybayan ang pagbaba ng double-digit porsyento ay nagpapakita ng magkakaibang istruktura ng merkado kaysa sa nangyayari pa lamang dalawa o tatlong taon ang nakalipas.
Hindi magpapalaya ang mga tagapagpanatili ng matagal na panahon
Ang supply ng long-term holder ay nakamit ang pinakamataas na antas sa kasaysayan na humigit-kumulang 14.85 milyong BTC noong Q2. Ang kabuuang supply ng bitcoin ay may limitasyon sa 21 milyon, at hanggang sa ngayon ay mined na humigit-kumulang 19.7 milyon. Kapag halos 14.85 milyon sa mga coin na iyon ay nasa mga wallet na hindi na nila ginawaan ng galaw sa matagal nang panahon, nananatiling maliit ang supply na available para sa aktibong pag-trade.
Bumaba ang bitcoin sa $58,544, na nasa malaking ilalim ng short-term holder realized price na humigit-kumulang sa $70,327. Ibig sabihin, ang average na short-term buyer ay kasalukuyang underwater sa malaking margin.
Ang mga outflow ng ETF ay nagpapakita ng komplikadong larawan
Nakaranas ng net outflows ng humigit-kumulang 71,000 BTC ang US spot Bitcoin ETFs sa loob ng pitong magkakasunod na linggo noong kwarter. Para magkaroon ng ideya, ang 71,000 BTC ay may halagang higit sa $4 bilyon batay sa closing price noong Q2.
Ang katotohanan na nanatiling napapaliit ang volatility kahit na ibinenta ng ETFs ang mga libo-libo ng mga coin ay nagpapakita na ang mas malawak na merkado ay nakapag-absorb ng mga pagbebenta na iyon nang walang malaking pagkakaabalang.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Para sa mga institusyonal na investor na nakaupo sa sidelines dahil sa panganib ng volatility, mahalaga ang punto ng data na ito. Maraming pambansang pondo, endowment, at kompanya ng insurance ang gumagana sa ilalim ng mga framework ng risk management na epektibong ipinagbawal ang pag-alok ng Bitcoin kapag ang realized volatility ay karaniwang lumampas sa 70% o 80%. Sa 42%, nagsisimula nang mukhang hindi na isang rodeo bull ang Bitcoin, kundi isang kaunting agresibong equity position.
Ang trend ng ETF outflow ay ang variable na dapat subaybayan nang masusing paharap sa Q3. Kung magpapatuloy ang mga redemption sa mabilis na ritmo habang ang volatility ay nananatiling kompresado, maaaring mag-signify ito ng mabagal na pagbaba sa presyo. Ngunit kung magbabalik ang outflows, ang kombinasyon ng mababang volatility, pagbabawas ng available supply, at pagbabalik ng demand mula sa mga institusyonal ay maaaring maghanda para sa isang malaking pagtaas.