Ang mga trader ay nagmamasid sa malaking pagtatapos ng mga opsyon sa linggo na maaaring magpalit ng presyo ng bitcoin sa anumang direksyon.
Isang malaking bahagi ng mga kontrata ng opsyon sa bitcoin, na may halagang humigit-kumulang sa $6.4 bilyon, ay nakatakdang matapos noong Friday. Ibinahagi ng CoinDesk at crypto.news ang numero, at isinama ito bilang posibleng pinagkukunan ng pagkakaroon ng volatility sa pinakamalaking cryptocurrency sa mundo.
Ang pagwawakas ng mga opsyon ay nangyayari sa regular na siklo, karaniwang lingguhan at buwanan, sa mga pangunahing platform ng derivative. Kapag maraming kontrato ang umabot sa pagwawakas nang sabay-sabay, madalas na binabago ng mga trader ang kanilang position sa mga araw bago ang deadline. Ang aktibidad na ito sa pagbabago ay maaaring magdulot ng pagbabago sa spot price ng bitcoin, nang hiwalay sa anumang iba pang balita sa merkado.
Ang laki ng expiry sa linggong ito, na $6.4 bilyon sa notional value, ay nakakatangi kumpara sa karaniwang lingguhang expiry. Mas malaki ang pagmamasid mula sa mga trader sa mas malalaking expiry dahil ang pag-unwind o pag-roll ng position ay maaaring magdulot ng malakas na presyur sa pagbili o pagbenta. Ang dinamikang ito ay karaniwang katangian ng mga derivatives market, hindi eksklusibo sa crypto, ngunit madalas na mas malalim sa bitcoin dahil sa kasaysayan ng asset na ito ng malalaking paggalaw ng presyo.
Madalas na binabanggit ng mga tagapag-ugnay sa merkado ang isang konsepto na tinatawag na "max pain," ang presyo level kung saan ang pinakamalaking bilang ng mga options contract ay mawawala nang walang halaga. Habang malawak na pinag-uusapan ang mga kalkulasyon ng max pain sa pagitan ng mga trader ng options, hindi ito isang garantisadong mananagot kung saan matatagpuan ang mga presyo. Maaaring magkakaiba ang tunay na pag-uugali ng presyo sa paligid ng expiry mula sa mga teoretikal na antas depende sa mas malawak na kalagayan ng merkado.
Hindi sinuri ng CoinDesk o crypto.news ang tiyak na pagkakahati ng call kumpara sa put contracts sa loob ng $6.4 bilyon, ni hindi sila nagtukoy kung aling exchange o mga exchange ang naglalaman ng karamihan sa mga contract na ito. Karaniwang nakatuon ang malalaking volume ng bitcoin options sa isang maliit na bilang ng mga espesyalisadong derivatives platform na nag-aalok para sa mga institutional at propesyonal na trader.
Ang oras ng pagkakasira na ito ay dumating sa gitna ng isang naka-aktibong panahon para sa mga merkado ng bitcoin, kung saan ang mga trader ay sinusubaybayan ang isang hanay ng mga makroekonomiko at regulatoryong pag-unlad. Ang mga pagkakasira ng opsyon na may ganitong laki ay maaaring magdulot ng karagdagang volatility, lalo na kung ito ay magkakasabay sa iba pang mga katalisya tulad ng paglabas ng ekonomikong datos o mga pagbabago sa mas malawak na pakikilahok sa panganib.
Epekto sa Merkado
Maaaring magdulot ng impluwensya ang malalaking pagwawakas ng opsyon sa maikling panahon na pagkilos ng presyo sa pamamagitan ng pagsuspinde o pag-adjust ng eksposur ng mga market maker at mga trader habang papalapit ang mga kontrata sa pagkakasundo. Ang isang pagwawakas na $6.4 bilyon ay sapat na malaki upang maaaring magkontribyu sa mas malalim na intraday price swings sa bitcoin, bagaman ang direksyon ng anumang paggalaw ay hindi pa nakapasisya sa pagwawakas mismo.
Dapat maging alert ang mga trader at investor na sinusubaybayan ang mga merkado ng bitcoin na ang pagtaas ng volatility malapit sa mga petsa ng pagwawakas ay isang paulit-ulit na pattern sa mga merkado na may malaking dami ng derivative. Hindi ito nagpapakita ng pagbabago sa mas mahabang panahon na trend ng presyo ng bitcoin, ngunit maaari itong lumikha ng pansamantalang dislokasyon na dapat subaybayan ng mga may aktibong position.
Ang pagwawakas ng $6.4 bilyon ay nagpapakita kung gaano kalalim ang ugnayan ng spot price ng bitcoin sa mga derivative markets nito. Ang mga trader ay magiging mababait upang subaybayan kung bibigyan ba ng volatility ng pagwawakas sa Biyernes na tinandaan ng CoinDesk at crypto.news.
Madaling Itanong
Ano ang ibig sabihin ng pag-expire ng bitcoin options?
Kapag matatapos ang mga options contract, ito ay maaaring isagawa, lutasin sa salaping tunay, o maging walang halaga, depende sa presyo ng bitcoin kumpara sa Strike Price ng kontrata sa panahong iyon.
Bakit maaaring magdulot ng volatility ang malaking pagtatapos ng opsyon?
Madalas na i-adjust o i-close ng mga trader ang kanilang position bago ang expiry, at ang aktibidad na ito mismo ay maaaring magpalaki o magbawas ng presyo ng bitcoin nang hiwalay sa iba pang balita.
Nagjamin ba ng malaking paggalaw ng presyo ang malaking pagtatapos?
Hindi. Habang nagdudulot ang malalaking expiry ng mas malaking potensyal para sa volatility, ang aktwal na paggalaw ng presyo ay nakadepende sa mas malawak na kalagayan ng merkado at kung paano pumipili ang mga trader na mag-position.
Kailangan ba nito na mag-expire sa mga bitcoin market?
Ang notional value na $6.4 bilyon ay malaki kumpara sa karaniwang weekly expiries, kaya inilahad ito ng CoinDesk at crypto.news bilang isang pag-unlad na dapat subaybayan.