Bumaba ang hirap ng bitcoin mining ng 19.9% habang nagkakaroon ng kapitulasyon ng mga miner at paglipat patungo sa AI/HPC

Lumalalim ang pagtatapon ng mga miner ng bitcoin noong Hulyo nang bumaba ang kahirapan ng network ng 19.9% mula sa tuktok nito, na nagtatakda ng isa sa mga pinakamalalim na pagbaba mula nang palitan ng ASICs ang GPUs sa panahon ng mining. Mabilis na pag-unawa - Bumaba ang kahirapan sa 126.23 trilyon pagkatapos ng 0.74% na pagbaba noong Hulyo 25, matapos ang mas malaking 5% na pag-adjust noong Hulyo 11. Ang antas na ito ay nasa halos 19% sa ilalim ng rekord na ~156 trilyon na itinakda noong Nobyembre 2025. - Nakatira ang bitcoin sa malapit sa $63,100 noong Hulyo 31, bumaba ng halos 47% sa loob ng 12 buwan at halos 50% sa ilalim ng tuktok nito noong Oktubre 2025. - Ang average na hashrate sa loob ng 7 araw ay bumaba sa ~868 EH/s noong Hulyo 29, mula sa higit sa 1 ZH/s sa tuktok noong huling bahagi ng 2025; ang 30-araw na sukat ng Hashrate Index ay ~940 EH/s sa kanilang pagsusuri ng Q3 (halos 12% sa ilalim ng rekord noong Disyembre na 1,066 EH/s). - Kalkulahin ng Bitcoin Magazine Pro na tumagal ang pagbaba ng 287 araw gamit ang kanilang napiling hashrate series; ang iba pang dataset ay maaaring magtakda ng kaunting iba’t ibang petsa ng pagmumula, ngunit lahat ay nagpapakita ng parehong pataas na trend. Bakit ito nangyayari Hindi ito pinapagawa ng isang pambansang pagbabago (tulad ng ban sa China noong 2021). Sa halip, pinapagpapatunayan ng mga tagasunod ng industriya ang isang kombinasyon ng mga salik: - Nabawasan ang kita mula sa mining dahil bumaba ang presyo ng bitcoin. Ang kasalukuyang block subsidy ay 3.125 BTC bawat block (matapos ang halving noong Abril 2024). - Tinatanggal ang mga lumang, hindi epektibong rig. - Malaking kapasidad ng enerhiya ay inililipat para sa AI at high-performance computing (HPC). - Dalawang sunod-sunod na pagbaba sa hashrate sa loob ng quarter hanggang Hunyo, ayon sa Hashrate Index at Luxor. Ekonomiks ng mining - Ang hashprice (itinantya araw-araw na kita bawat PH/s) ay nasa malapit sa $32/PH/s/day sa huling bahagi ng Hulyo. Karaniwan, ang mga lumang fleet ay nahihirapan na manatiling cash-positive kapag ang hashprice ay nasa range na $30–$35 maliban kung ang gastos sa kuryente ay sobrang mababa (~≤$0.05/kWh). - Binebenta ng mga listahan na miner higit sa 32,000 BTC noong Q1 2026—higit pa sa kanilang kabuuang benta para sa buong taon 2025—dahil inaayos ng mga kumpanya ang pera para sa pagbabayad ng utang, operasyon at pagtatayo ng data center. Bakit nagkaiba ang mga stock ng miner mula sa bitcoin Karaniwan, ang mga equity ng miner ay gumagawa bilang leveraged na eksposur sa bitcoin: tumataas at bumababa ang kita ng miner kasabay ng BTC. Nagsawa na ang ugnayang ito dahil lalo na pinahahalagahan ng mga investor ang ilan sa mga miner bilang energy at AI infrastructure plays. Mga halimbawa: - Signahan ni Hut 8 ang pangalawang 15-taon na lease para sa 352 MW sa kanilang Beacon Point campus sa Texas, na nagpataas ng base-term contract value ng campus sa $19.6 bilyon at nagpataas ng kabuuang AI portfolio ni Hut 8 sa $26.6 bilyon. Ang unang delivery para sa bagong yugto ay iskedyul para sa Q2 2028. Ang stock ni Hut 8 ay higit pa sa apat beses na tumataas sa nakaraang 12 buwan at tumalon pagkatapos ang balita tungkol sa lease. - Ikinahayag ni Core Scientific ang isang partnership na may AMD na sumasakop sa ~530 MW ng 15-taon na mga kasunduan, na may kabuuang higit pa sa $14 bilyon sa potensyal na base contracted revenue; ang kanilang leased customer capacity ay umabot sa halos 1.1 GW (higit pa sa $24 bilyon na potensyal). - Tumama ang AI/HPC lease income ni TeraWulf sa $21 milyon noong Q1, lalong lalo na higit pa sa kanilang kita mula sa bitcoin mining na mas mababa pa sa $13 milyon. Ang mga matagalang AI/HPC lease na ito ang nagpapaliwanag kung bakit maaaring bumaba ang hashrate habang tumataas ang ilan sa mga stock ng miner: ang mga operator ay nagpapalit ng mahalagang enerhiya, lupa at interconnection sa mga multi-taon na lease para sa mas mataas na halaga workload. Ngunit hindi katumbas ng maikling panahon cashflow ang inihayag na halaga ng mga kasunduan—maraming proyekto ay nangangailangan ng ilang taon para sa delivery, panlabas na pagsisikap at deployment ng customer, at may panganib sa execution. Mga bayad, paglabas at budget para sa seguridad - Ang mga transaction fee ay hindi nakatulong nang malaki. Sa loob ng 7 araw hanggang Hulyo 13, kumita ang miners ng ~20 BTC sa fees (≈2.86 BTC/day), mas mababa kaysa sa 3.125 BTC single-block subsidy at lamang ~0.69% ng kabuuang block rewards noong linggong iyon. Sa ~144 blocks/day, ang subsidy issuance ay halos 450 BTC araw-araw, kaya ang kasalukuyang kita mula sa fees ay nakakapalabas lamang ng kaunting bahagi. - Tandaan ni Bitcoin Magazine Pro na tumama ang BTC-denominated block-reward income sa record-low; ito ay dulot lalo na ng programadong halvings at maikling panahon na block timing, at hindi awtomatikong nagpapahiwatig ng record-low dollar revenue kung tumataas muli ang presyo ng BTC. - Ang pangmatagalang pagsuporta para sa seguridad ay magiging depende sa kombinasyon ng mas mataas na presyo ng BTC, mas malakas na demand para sa fees, mas mabuting efficiency sa mining, o mas kaunting kabuuang hashrate. Ang kasalukuyang kahinaan sa fees ay hindi nagpapahiwatig ng isang iminente collapse sa seguridad. Mekanismo at epekto ng protocol - Ang kahirapan ay disenyo upang mag-adjust (bawat 2,016 blocks) upang panatilihin ang block times malapit sa 10 minuto. Mas mababang kahirapan ay nakakatulong sa mga nananatiling miner dahil bawat yunit ng hashrate ay nakikipagkumpetensya laban sa mas kaunting kabuuang hashes at maaaring makakuha ng mas malaking bahagi ng mga reward. Ang halos 19.9% pagbaba ay nagpapakita ng stress sa industriya pero ipinapakita rin nito na gumagana nang maayos ang mekanismo ng adjustment ng protocol. - Ito’y iba mula sa nakaraan mga pagbaba dahil isang makabuluhang bahagi ng kapasidad ay tila destinado para sa matagalang AI/HPC lease kaysa temporaryong pagpaputol. Tawag ni Luxor dito bilang “isang structural shift, hindi lang isang cyclical low,” at binigyang-diin na may inihayag na higit pa sa $70 bilyon na AI at HPC contract ang mga listahan na miner. Ano ang dapat subaybayan susunod - Susunod na pag-adjust ng kahirapan: inaasahan noong Agosto 9–11. Ang karagdagang pagbaba ay magpapakita ng patuloy na pagtatapon ng miners matapos ang reset noong Hulyo 25; ang stable o tumataas na kahirapan ay magpapakita na tumitigil na ang pagtatapon. - Mga corporate milestone: ang Q2 results ni Hut 8 noong Agosto 4, mga schedule para sa delivery ng AI capacity, at kung patuloy pa ba ang pagbebenta ng BTC reserves ng mga miner. - Mga palatandaan ng merkado na magpapakita ng stabilisasyon o pagbabalik: steady o tumataas na hashrate at kahirapan, hashprice na umuusbong taas kaysa operating costs, pagbaba sa pagbebenta ng treasury, at patuloy na pagbabalik ng presyo ng bitcoin. Kabuuan Ang pagbaba ng mining difficulty na malapit sa 20% ay nagpapakita ng malaking stress sa mga operator—ngunit ipinapakita rin nito ang self-healing mechanism ng bitcoin. Ang industriya ay nahahati: ang epektibo, mababang gastos na miners ay maaari pa ring mag-focus sa mining, habang iba pang site na may malakas na grid connectivity, fiber, cooling at kapital ay ginagawa muli bilang matagalang AI/HPC contract. Ang structural shift na ito ay maaaring permanenteng bawasan ang mining capacity kahit pa i-reprice muli ang mga stock ng miner bilang energy at data-center plays kaysa pure leveraged bitcoin bets. Paghinuha: Ito ay hindi isang payo para mag-invest. Ang impormasyon dito ay para lamang edukasyonal.