Ang industriya ng Bitcoin mining ay dumadaan sa isang pagbabago na tila absurd noong tatlong taon ang nakalipas. Ang mga kumpanya na itinatag ang kanilang buong pagkakakilanlan sa paghahash ng mga algorithm na SHA-256 ay ngayon ay nagsisikap na maging mga may-ari ng lupa para sa mga AI data center, at ang mga numero sa likod ng pagbabalik na ito ay nakakalito.
Ang mga publikong mining company ay nag-sign ng higit sa $70 bilyon sa mga kontrata para sa AI at high-performance computing. Maaaring makuha ng ilan sa mga kumpanyang ito ang hanggang 70% ng kanilang kita mula sa AI sa katapusan ng 2026.
Ang mga deal na nagdudulot ng pagbabago
Ang Core Scientific ang nagsagawa ng pagsisimula sa pamamagitan ng 15-taong kasunduan na nilagdaan sa AMD noong Hulyo 28, 2026, na kumakalat sa hanggang 2.5 GW ng kapasidad ng enerhiya. Ang kasunduang ito ay maaaring magdala ng higit sa $14 bilyon sa kita sa buong panahon nito.
Hindi malayo sa Hut 8. Ang kumpanya ay nagkomersyalisado nang buo ang kanyang 1 GW na Beacon Point campus sa Texas sa pamamagitan ng isang $9.8 bilyon, 15-taong lease. Ang deal na ito ay nagpataas ng kabuuang halaga ng kanilang kontratadong portfolio sa $26.6 bilyon.
Ang lohika ay simpleng. Ang mga bitcoin miner ay nag-spent ng taon upang bumuo ng malalaking infrastruktura sa enerhiya sa mga lugar na may mura na kuryente. Ang mga kumpanya ng AI ay lubos na kailangan ng eksaktong iyon: maraming enerhiya, sa mga lugar kung saan sila ay makakakonekta sa grid.
Bakit umiiwas ang mga miner sa hash
Ang pagbaba ng komitment ng sektor sa mining ay nagpapakita na sa network data. Bumaba ang hirap ng bitcoin mining ng 7.8% noong Marso 2026 habang ang mga publiko mining operation ay nagsimulang muling i-allocate ang kanilang mga yaman at magbenta ng kanilang mga bitcoin upang pautang sa bagong AI infrastructure.
Ang problema ng $50 bilyon
Para sa lahat ng mga halagang kontrata na nagsasagawa ng balita, ang transisyong ito ay malayong maging sigurado. Ipinahayag ni VanEck ang isang malapit na panahon ng kakulangan sa pondo na humigit-kumulang $50 bilyon para sa sektor ng pagmimina noong Hunyo 2026. Ang pangmatagalang pangangailangan sa kapital ay maaaring umabot sa nakakatatakot na $221 bilyon.
Ang mga miner ay nag-sign ng mga kontrata na nagpapahiwatig na magdadala sila ng AI computing capacity na hindi pa nila binuo, at ang pagbuo nito ay nangangailangan ng isang malaking amount ng kapital na hindi sila mayroon ngayon. Ang pagpapalit ng isang mining facility sa isang AI-ready na data center ay hindi ganoon kalaki ang simpleng pagpalit ng hardware. Ang AI workloads ay nangangailangan ng iba’t ibang sistema ng pagpapalamig, networking infrastructure, mga pamantayan sa redundancy, at service-level agreements na hindi kailangang isipin ng mga mining operations.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor sa cryptocurrency
Ang investmeng thesis para sa mga stocks ng mining ay nagbago nang fundamental. Ang mga tradisyonal na modelo na nagpapahalaga sa mga kompanyang ito batay sa hashrate, mga pagsasakatuparan ng presyo ng bitcoin, at mga gastos sa enerhiya ay lalong hindi kompletong pagsusuri. Kailangan ngayon ng mga investor na suriin ang backlog ng kontrata, kalidad ng kalahati, mga timeline ng capex, at posisyon sa merkado ng AI kasama ang karaniwang mga metric sa crypto.
Ang $221 bilyon sa potensyal na pangmatagalang pangangailangan sa kapital ay nangangahulugan ng malaking panganib ng dilusyon para sa mga umiiral na shareholder kung ang mga kumpanya ay magtatapos sa equity markets upang mapagbigyan ang kanilang pagpapalawak.
Para sa sariling network ng bitcoin, ang paglipat ng mga publiko na miner patungo sa AI ay maaaring magpalit ng komposisyon ng hashrate patungo sa mga pribado at internasyonal na operator, na nagbabago sa heograpiko at korporatibong distribusyon ng mining power.