Nababawasan ng mga bitcoin miner ang 10-taong panao habang bumababa ang kita mula sa bayarin sa ilalim ng 0.7%

Bitcoin’s mining economics ay tila lalong nakabatay sa subsidy habang bumababa ang transaction fees sa antas na huling nakita noong huling bahagi ng dekada. Samantala, maraming analista ang nagtuturo sa pagbabago ng estratehiya ng mga miner patungo sa AI at high-performance computing (AI/HPC), na kasabay ng makabuluhang pagbaba sa network hash rate.

Ipinapakita ng onchain analytics at mga pagtatantiya sa gastos ng pagmimina na ang mga bayarin ay bumubuo lamang ng 0.69% ng kita ng mga minero, habang patuloy ang mas malawak na presyur sa margin dahil sa pagbaba ng presyo ng Bitcoin at ang pagpapanatili ng kuryente bilang kritikal na salik para sa mga operator. Ang resultang tanong para sa mga investor ay kung ang paglipat ng mga minero sa AI ay magpapakatatag sa mahabang panahon—o magdudulot ng bagong volatility sa mga parameter ng seguridad ng network.

• Ang data ng Glassnode ay nagpapakita na ang mga bayarin sa bitcoin ay nag-aambil ng tanging 0.69% ng kita ng miner, bumabalik sa malapit sa pinakamababang antas sa loob ng dekada.
• Nareport na mababa ang mga bayarin hanggang 0.52% noong Abril, nagiing mas nakadepende ang mga miner sa fixed block subsidy.
• Ipinapakita ng mga pagtataya ng Checkonchain na bumaba ang hash rate ng halos 33% mula sa peak noong Oktubre 2025 na 1.3 ZH/s patungo sa 861 EH/s.
• Ayon sa mga analista, ang paglipat ng industriya patungo sa AI/HPC ay nakakatulong sa pagbaba ng aktibidad sa mining dahil sa pagbabago ng mga disyusyon sa hirap.
• Nakakarating pa rin ang natantiyang gastos sa pagmimina sa itaas ng kasalukuyang presyo sa spot, na nagpapalakas sa presyur sa kalakasan para sa mga marginal na operator.

Ayon sa Glassnode, ang mga bayarin sa transaksyon ay kasalukuyang kumakatawan sa lamang 0.69% ng kita ng miner—malapit sa pinakamababang antas na nakita sa mga taon. Ang co-founder ng Glassnode, Rafael Schultze-Kraft, ay dating binanggit na nanatili ang mga bayarin sa ilalim ng 1% ng kita ng miner para sa halos isang taon, na bumaba sa 0.52% noong Abril.

Sa isang post sa X, sinabi ni Schultze-Kraft na “nasa ilalim ng $400 ang bitcoin noong huling beses na ang bahagi ng bayad ay ganito kababa.” Habang ang pagkukumpara na ito ay para kontekstualisahin ang kasalukuyang kalagayan, ang praktikal na epekto ay simpleng: kapag bumaba ang kita mula sa bayad, mas maraming pagkakabasehan ang mga miner sa block subsidy upang takpan ang mga gastos sa operasyon.

Mahalaga dahil ang subsidy ay nakafiksa sa BTC terms—kasalukuyang 3.125 BTC bawat block—ngunit ang halaga nito sa dolyar ng US ay nakadepende sa presyo ng Bitcoin. Tinalakay ng artikulo na bumaba ang Bitcoin ng halos 50% mula sa kanyang all-time high noong Oktubre 2025, na maaaring bawasan ang halaga sa USD ng bawat pagbabayad ng subsidy at hiramin ang margin kung hindi bumaba ang operational costs o bumalik ang fee rates.

Ang larawan ng pagmimina ay limitado rin ng matematika ng kita. Ang mga analytics sa pagmimina ng Checkonchain ay naglalagay ng inaasahang average na gastos sa paggawa ng isang Bitcoin sa $78,254 bilang Martes—higit sa 23% sa kasalukuyang spot price na nabanggit sa pinagkunan.

Kahit na “naka-estimate” lamang ang mga gastos na ito at hindi mga napatunayang numero para sa bawat operator, ang direksyon ang mahalaga sa merkado: kapag lumampas ang gastos sa produksyon sa spot value, binibigyan ng insentibo ang mga miner na optimisahin nang agresibo, konsolidahin, o umalis. Ang dinamikang ito ay karaniwang nakakaapekto muna sa mas maliit na mga player, na maaaring magdulot ng pagkonsentrasyon ng hash rate sa mga operator na may higit na kapital na flexibility at mas mahusay na pagkuha ng enerhiya.

Dapat ding isipin ng mga investor na ang mga gastos sa produksyon ay binabawasan ng mga variable na nasa labas ng chain mismo, lalo na ang mga presyo ng kuryente at ang epekto ng hardware. Sa mga panahon kung saan ang mga bayarin ay nananatiling mahina, anumang pagtaas sa gastos na hindi nanggagaling sa chain ay maaaring mabilisang palitan ang kapasidad sa mining.

Ang mga metric ng network security ay nagpapakita ng pagbabago sa pag-uugali ng sektor ng mining. Ikinakalkula ng Checkonchain na bumaba ang hash rate mula sa pinakamataas na 1.3 ZH/s noong Oktubre 2025 patungo sa halos 861 EH/s, isang pagbaba ng 33%.

Ang hash rate ay isang mahalagang indikador hindi dahil ito ang nagdedesisyon sa seguridad nang mag-isa, kundi dahil ang patuloy na pagbaba ay maaaring magpalala sa pagbawas ng kompetitibong pagkakasali. Kung ang mining base ng network ay maging mas mababa ang aktibidad, maaaring mabago ang difficulty at ekonomiks ng mining sa paglipas ng panahon—ngunit ang transisyong sarili ay maaaring magdulot ng pagkabigo para sa mga operator at sa mga insentibo na nagpapanatili ng matagalang seguridad.

Bukod sa mga numero, ilang analista ang nagsasabing ang pagbaba ng hash rate ay may kinalaman sa estratehikong pagbabalik ng mga mapagkukunan ng kompyutasyon. Ang independiyenteng analista na si William Clemente, sa isang pagsusuri na inilathala noong linggo at naibahagi sa X, ay kilala ang pagbaba habang sinabi na ang awtomatikong pag-adjust ng hirap ay maaaring magbigay ng pagkakataon para sa mga miner na palakasin ang kanilang aktibidad. Kasabay ng pagtaas ng hirap, sinugpo niya na ang paglipat ng mga miner patungo sa “mas maraming kita na AI computing” ay naging mas makikita.

“Wala nang ibang paraan para i-slice ito, ang hash rate ay nasa pagbaba,” isinulat ni Clemente, na nagturo sa pagbaba ng margin pagkatapos ng 2022 at mas mataas na presyo ng enerhiya, ngunit nagbigay-diin din sa pagbabalik ng “marami patungo sa AI/HPC.” Ipinakilala niya ang mga kilos na ito kaugnay ng AI bilang “matalinong desisyon sa negosyo” para sa mga publikong nakatataas na kumpanya na nagpursige dito.

Hindi lamang ang mas malawak na pag-claim na ang mga miner ay nagdudiversify; ito ay ang panahon at direksyon ng pagbabago ay maaaring magbawas sa pagkaka-partisipasyon sa mining sa isang panahon kung saan ang mga bayarin ay nag-aambag na mas mababa sa 1% ng kita. Sa isang kapaligiran kung saan ang subsidy ay nasa ilalim ng presyur mula sa pagbaba ng presyo ng Bitcoin, ang pagbawas sa aktibidad ng mining ay maaaring palawakin ang puwang sa pagitan ng operational na realidad at mga mahabang panahon na asumpsyon sa seguridad.

Cointelegraph ay dating inulat na ang CleanSpark ay nag-focus muli sa AI, naglipat patungo sa pagpapatakbo ng mga data center pagkatapos makaligtaan ang mga target sa kita. Isa pang halimbawa na binanggit sa pinagkukunan ay ang Keel Infrastructure, na isinara ang lahat ng mga operasyon sa pagmimina sa US pagkatapos bumaba ang kita ng 50% sa ikalawang kuartal. Ang mga kaso na ito ay sumusuporta sa argumento ni Clemente na ang mga operator na nakakaranas ng mas mahinang profitability sa pagmimina ay maaaring tingnan ang mga alternatibong merkado ng compute.

Ang Charles Edwards ng Capriole Investments ay nag-link din ng pagbaba ng hash rate sa paglipat ng mga miner patungo sa AI, at isinalarawan ito bilang “isang nakakalungkot na pag-unlad sa bitcoin noong 2026” at tiniyak ang pagpapabilis mula pa noong Abril.

Kasabay ng pagkabawas ng kita mula sa bayarin sa malapit sa pinakamababang antas sa sampung taon at ang tinatayang gastos sa pagmimina ay hihigit sa halaga sa spot, ang susunod na signal ay kung tatayong ang hash rate habang nag-aadjust ang kahirapan—o kung patuloy pa ang mga minero na ilipat ang kanilang kapital patungo sa AI/HPC. Maaaring gustong suriin ng mga investor kung gaano kalakas ang pagbabalik ng bahagi ng bayarin, dahil ang matagal na mababang bayarin ay nagpapataas ng pagkakasalig ng network sa subsidy sa eksaktong panahon kung kailan tila nagbabago ang mga operator kung paano sila gumagamit ng compute.

Ito ay orihinal na napanood bilang Bitcoin Miners Hit 10-Year Low as Fee Revenue Falls Below 0.7% sa Crypto Breaking News – ang inyong pinagkakatiwalaang pinagkukunan ng crypto news, Bitcoin news, at blockchain updates.