Ang mga tagapag-panatili ng bitcoin [BTC] sa matagalang panahon (LTH) ay nagsisimulang magbago ng kanilang pag-uugali. Ito ay nangyari pagkatapos makapag-akumula sa record levels, na nagpapahiwatig ng posibleng pagbabago sa kasalukuyang cycle.
Bumaba ang LTH supply matapos umabot sa 16 milyong BTC, habang nanatiling kumparaing mababa ang supply ng short-term holder.
Ang trend na ito ay katulad ng mga nakaraang siklo ng mga kurba ng suplay ng LTH, na nagpapakita kung paano nagbebenta ng bahagi ng kanilang portfolio ang mga karanasan na investor kapag tumataas ang presyo.
Sa gayon, iba ang pag-unlad ng siklo na ito. Ang unang malaking pagtaas ng presyo ay nagsimula ng 31 buwan, kumpara sa 8, 17, at 16 buwan sa mga nakaraang siklo.
Patuloy ang pagpasok ng ETF, pagkakasali ng mga institusyonal, at patuloy na akumulasyon ng mga whale, na malamang ay nagdulot ng pagkakaltas sa susunod na pagsasagawa. Gayunpaman, ang LTH supply ay nasa malapit sa mga historical highs, na nagpapakita na ang profit-taking ay bago lang nagsimula.
Kaya, ang paggalaw ay nagpapakita na ang mga tagapag-iiwan sa matagal ay nagiging muli mga tagapaglahok, at kaya'y umuunlad na ang siklo patungo sa kanyang pangalawang yugto ng distribusyon.
Ang LTH/STH SOPR ay nagpapatibay sa trend
Dagdag pa sa pagbabago sa pag-uugali ng mga tagapagpanatili sa matagal, bumaba rin ang LTH/STH SOPR Ratio malapit sa 1, na nagbibigay ng isa pang pananaw sa kasalukuyang yugto ng merkado.
Ang pagpapalapit ng pagkakaiba sa kikitain sa pagitan ng mga tagapagpanatili ng maikli at mahabang panahon ay nagpapakita ng mga kondisyon na nakita noong mga bottom ng merkado noong 2015, 2019, at 2022, kung saan ang pagpapabaya at pagbabahagi ay unti-unting nagbago sa pagkakaroon muli ng akumulasyon.
Kaya ito ay nagpapatibay pa sa bagong pagbaba sa bilis ng supply mula sa mga LTH. Nagpapakita ang trend na mas kaunti na ang mga spekulatibong position na natitira sa mga merkado.
Gayunpaman, ang ratio ay hindi pa lubos na nasa kanilang kasaysayang zona ng akumulasyon. Kasalungat, Bitcoin ay tila umaabot sa isang rehiyon kung saan ang akumulasyon, redistribusyon, at muli nang pagtaas ng demand ay tradisyonal nang nagsisimula na magbubuo sa susunod na yugto ng siklo ng merkado.
Nagkakaiba ang damdamin ng merkado mula sa on-chain signals
Hindi pa nagpapakita ang damdamin ng merkado ang mga pagbabagong mas mainam sa mga kondisyon sa blockchain. Nananatili sa Takot ang Crypto Fear & Greed Index sa 27, nagpapakita na patuloy na umaabot ang mga investor sa bitcoin nang mapanatag kahit na lumalakas ang mga pundasyon ng blockchain.
Ang babala na ito ay nagkakaroon ng pagkakaiba sa suplay na itinatago ng LTH, malapit sa rekord na 16 milyong BTC. Bukod dito, ang MVRV ay nagsisikap na ma-press sa 1.21 hanggang 1.22 sa oras ng pagsusulat.
Sa kasaysayan, ang takot ay madalas ay nananatili habang ang mga on-chain na pundasyon ay tumatagpo nang tahimik, at ang kasalukuyang pagkakaiba na ito ay nakakatangi kaysa magiging kabaligtaran. Gayunpaman, ang isang indikador lamang ay hindi nagpapatotoo ng isang bottom.
Gayunpaman, ang pagkakasundo ng pinipigilang kita, pinipigilang halaga, malakas na paniniwala ng mga tagapagtaguyod sa matagalang panahon, at patuloy na takot ay lalong nagtutulad sa mga kondisyon na nangyari bago ang mga nakaraang yugto ng pagkolekta ng bitcoin.
Huling Buod
- Nagsimula nang mag-distribute ang mga tagapagtaguyod ng matagal na panahon pagkatapos ng rekord na akumulasyon, nagpapakita na pumasok na ang merkado sa isang bagong yugto ng siklo.
- Lumalalim ang mga on-chain indicator na sumasang-ayon sa mga nakaraang kondisyon ng akumulasyon, kahit na ang mas malawak na emosyon ng merkado ay patuloy na nasa takot.