Ang pagtaas ng bitcoin patungo sa $86,000 ay nagdulot ng pagbabalik sa kita ng mga investor ng US spot exchange-traded fund (ETF) matapos ang ilang buwan na nasa loss.
Ang data mula sa CryptoSlate ay ipinakita na tumataas ang bitcoin ng halos 6% sa nakalipas na 24 na oras, patuloy ang pagbabalik nito sa September at pinaikli ang pagtinda malapit sa $86,000.
Ang ETF analyst ng Bloomberg Intelligence na si James Seyffart sabi na ang pagkilos ay nagdala sa average na may-ari ng US Bitcoin ETF sa itaas ng break-even para sa unang pagkakataon mula noong Enero. Ang tinatayang gastos lamang sa pagbili ng mga pondo ay nasa halagang $81,722 bawat Bitcoin, habang ang kanilang net cost basis ay mas malapit sa kasalukuyang presyo.
Nakatrabaho ang bitcoin sa paligid ng $85,165 sa pinakabagong pagbasa ng Bloomberg Intelligence, na nagpapalawig ng parehong antas at nagbalik ng karamihan sa pinsalang dulot sa mga investor ng ETF sa pagbaba taong ito.
Ang pagbabalik ay napakadramatiko. Noong Oktubre 6, 2025, ang mga investor ng US Bitcoin ETF ay may halos $86.32 bilyon sa unrealized gains, bago ang susunod na selloff na nag-alis ng buong cushion na iyon. Noong Setyembre 18, ang grupo ay nakaupo sa isang inaasahang pagkawala ng $780 milyon.
Ang pinakabagong pagtaas ng bitcoin ay epektibong nag-repair sa pagbaba na iyon. Ang mga paggalaw ng kapital ay bumalik nang mas mabagal, na nag-iwan sa mga investor ng ETF na muli nang may kita kahit na ang kabuuang pagsisilip ay nananatiling malalim sa ilalim ng kanilang peak noong 2025.
Ang pagbabalik ng presyo ng BTC ay mas mabilis kaysa sa pangangailangan ng ETF
Ang pagbabalik sa kaligtasan ay nangyari nang maaga bago ang ganap na pagbabalik sa hiling sa ETF.
Ipinapakita ng data ng SoSoValue na ang kumulatibong net inflow sa US spot Bitcoin ETFs ay umabot sa pinakamataas na $61.19 bilyon noong Oktubre 2025 bago bumaba sa halos $55.16 bilyon, na nagiwan sa mga produkto ng halos $6.03 bilyon sa ilalim ng kanilang high-water mark.
Nakarekord ang fund ng halos $1.46 bilyon sa net outflows hanggang sa ngayon sa 2026. Ang Enero ay nagsilbi ng halos $1.61 bilyon sa withdrawals, samantalang ang Pebrero ay nagdala ng karagdagang $206.5 milyon. Ang Marso at Abril ay dinala ang kabuuang $3.29 bilyon sa inflows bago ang Mayo at Hunyo ay baliktarin ang pagpapabuti na may halos $6.94 bilyon na net withdrawals.
Lumakas muli ang demand noong ikatlong kuartal. Dumating ang halos $172 milyon noong Hulyo, sumunod ang halos $3.52 bilyon noong Agosto at iba pang $314 milyon hanggang sa ngayon sa Setyembre. Ang mga pagsisilbi na ito ay nagpapanatili sa kumulatibong kabuuan, ngunit hindi pa nakapalit ng kapital na umalis pagkatapos ng peak noong Oktubre ng nakaraan.
Samantala, bumalik nang mas mabilis ang presyo ng bitcoin.
Ipinakita ng data ng Bloomberg Intelligence na bumaba ang cryptocurrency hanggang sa halos $58,642 sa panahon ng pagbaba, nananatiling mas mababa ang mga investor ng ETF kaysa sa parehong pinakamalapit na sukat ng gastos. Ang susunod na pagtaas nito ng higit sa $26,000 ay nagdala muli ng market pabalik sa halos $81,722 na cost basis para sa pagbili lamang at patungo sa mas mataas na net measure.
Ang pagtaas ng presyo ay nagbalik na sa halaga ng bitcoin na naka-imbak sa mga pondo, bagaman ang kabuuang net inflow ay nananatiling halos 10% mas mababa kaysa sa kanilang peak noong Oktubre 2025.
Nagkakaiba ang setup mula sa nakaraang taon, kung saan ang pagtaas ng presyo ng bitcoin ay kasama ng paglalawak ng mga inflow ng ETF at paglaki ng pool ng hindi pa natutupad na kita. Sa pagkakataong ito, ang mga umiiral na tagapag-ari ay bumalik sa kita habang ang kabuuang kapital na nakatalaga sa mga produkto ay mas maliit pa rin.
Ang pagbabalik ay patuloy na hindi pantay sa buong base ng mga investor. Ang cost basis na buys-only ng Bloomberg Intelligence ay nasa paligid ng $81,722, na nagbibigay ng mas malawak na cushion sa mga holder sa kasalukuyang presyo, habang ang net cost basis ay nananatiling mas malapit sa market price ng Bitcoin at nag-iiwan sa grupo na malapit sa breakeven.
Ang ETF breakeven ay magtatalakay sa katatagan ng mga investor
Ang maliit na kusyon sa itaas ng breakeven ay tinataya na ng mga volatile na ETF flows, bagaman ang kabuuang headline noong nakaraang linggo ay tila hindi nagbago.
Natapos ng US spot Bitcoin ETFs ang linggo na may kabuuang $6.21 milyon na net inflows, ipinakikita ng data ng SoSoValue. Sa ilalim ng numerong iyon, ang mga investor ay nag-move nang malakas papaunti at pababa sa mga produkto sa bawat окрем sesyon.
Isang halagang $160 milyon ang pumasok sa mga pondo noong nakaraang Lunes bago ang $450 milyon ay tarantaduhin noong Martes at isa pang $296 milyon noong Miyerkules. Pagkatapos ay umbalik ang pagbebenta, na may $160 milyon na bumalik noong Huwebes at $433 milyon na pumasok noong Biyernes, ang pinakamalakas na araw-araw na pagpasok mula noong Setyembre 3. Kasama ni Fidelity ang FBTC na nagsilbing bahagi ng halos $311 milyon ng kabuuang halaga noong Biyernes.
Naiwan ang mga pondo sa halos walang pagbabago para sa linggo bagaman may halos $1.5 bilyon ng gross araw-araw na pagpasok at paglabas. Kabuuan ng trading volume ng Bitcoin ETF ay humigit-kumulang $16.17 bilyon, na ginagawa ang $6.21 milyong net subscription na katumbas ng humigit-kumulang 0.04% ng turnover.
Gayunpaman, ang resulta sa linggo ay nagmarka ng pagbabago kumpara sa nakaraang panahon, kung saan ang mga pondo ay nagsaliksik ng halos $463 milyon na net outflows. Mas mahalaga pa, ipinakita ng serye na ang malakas na pagbebenta sa gitna ng linggo ay hindi naging patuloy na pagtatakas, kasama ang mga bumibili na muling binuo ang kanilang eksposur nang mabilis sa huling dalawang sesyon.
Ang pagbabalik ng mga investor ng ETF patungo sa kita ay maaaring makatukoy kung magpapatuloy ba ang pagpapalaki ng panganib. Ang mga tagapag-iiwan na nanatili sa pamamagitan ng pagbaba ng Bitcoin ay maaaring mapabawasan ang kanilang eksposur malapit o sa itaas ng kanilang average na antas ng pagpasok nang hindi isinasapubliko ang mga pagkawala na kanilang dinanas noong unang bahagi ng taon, na nagtataglay ng posibilidad ng pagpapalakas ng pagbebenta habang mas maraming position ay bumabalik sa kahusayan.
Ang susunod na pagsubok ay kung ang pagpasok sa itaas ng cost basis ng ETF ay magdudulot ng patuloy na pagdating ng bagong pera sa mga produkto o magbibigay ng pagkakataon sa mga investor na sumailalim sa pagbaba na umalis. Ang patuloy na pagdating ng pondo ay magdadala ng bagong kapital sa pagbabalik ng bitcoin, habang ang isa pang serye ng pagbabayad ay magpapakita na ang pagbabalik sa breakeven ay naglabas ng mga tagapagmaneho na naghihintay para umabot ang presyo.
Lumabas muna ang post Bitcoin ay umabot sa $86,000, nagbabalik sa kita ang mga investor ng ETF pagkatapos ng $86 bilyong pagkawala sa CryptoSlate.