Ang network hash rate ng bitcoin ay bumababa na sa loob ng halos 287 na araw. Sa anumang ibang panahon ng crypto, ito ay isang pagsisigaw ng limang antas. Sa halip, ang mga stocks ng mga publiko na nakikilala na mining companies ay nagtatagpo ng mga pagtaas na magiging masaya sa isang tech investor.
Ang malaking pagbabalik-tanaw sa kapangyarihan
Ang hashrate ng bitcoin ay naging peak sa paligid ng 1,157 hanggang 1,160 EH/s noong Oktubre 2025. Mula noon, bumaba ito ng halos 15%, nagmarka ng patuloy na pagbaba na hindi nakita ng network sa mga taon.
Ang Q1 2026 ay lalong nakapansin. Ito ay nagsalaysay ng unang pagbaba ng hashrate sa loob ng anim na taon, na may halos 4% na pagbaba.
Nag-react ang mining difficulty nang tugma. Noong Hunyo 2026, may pagbaba ng 10.09% sa difficulty. Sumunod ang Hulyo na may karagdagang pagbaba ng halos 5%.
Ang dahilan kung bakit umalis ang mga miner sa mesa ay kung saan naging interesante ang kuwento. Ang 2024 halving ay nagbawas ng block rewards sa kalahati, na pinipigilan ang nangangarap na margin hanggang sa punto kung saan ilang operator ay inaasahang nagkakaroon ng pagkawala hanggang sa $19,000 bawat bitcoin na mina. Kapag naging panganib sa pera ang iyong pangunahing negosyo, nagsisimula ka na mag-isip kung ano pa ang maaaring gawin ng iyong malaking infrastruktura sa enerhiya.
Mula sa proof of work patungo sa proof of profit
Ang mga kumpanya sa pagmimina ay mayroon sa isang bagay na kailangan ng lahat ng kumpanya sa AI sa buong mundo: pagkakaroon ng malaking kapasidad sa enerhiya. Mayroon nang mga substation, mga koneksyon sa grid, at mga infrastruktura sa pagpapalamig ang mga miner. Ang pagdirekta ng kapasidad na iyon mula sa SHA-256 hash computations patungo sa GPU-based AI workloads ay hindi simpleng gawain, ngunit mas mabilis ito kaysa magbuo mula sa simula.
Ang mga kumpanya tulad ng TeraWulf, Cipher Mining, at Hut 8 ay agresibong sumuporta sa pagbabalik na ito. Ang mga presyo ng kanilang mga stock ay tumaas ng 45% hanggang 135% mula sa simula ng taon hanggang mid-May 2026. Ito ay nangyayari habang ang Bitcoin ay nakatira sa saklaw ng $60,000 hanggang $65,000.
Ipinagkakaroon ng mga kontrata ang mga miner na kabuuang hihigit sa $70 bilyon sa potensyal na mga AI deal. Ang bilang na ito ay nagpapakita ng kahusayan ng kompetisyon para sa mga mapagkukunan ng enerhiya sa pagitan ng mga hyperscaler, mga AI startup, at mga matatandang kumpanya sa teknolohiya na lahat ay nagpapabilis upang makakuha ng compute capacity.
Ang isang pangmatagalang kontrata sa pag-host ng AI na may isang may-akda na may kredibilidad ay isang pangunahing iba’t ibang stream ng kita kaysa sa pagmimina ng bitcoin. Ito ay mas maasahan, madalas ay mas mataas ang margin, at hindi nakadepende sa volatile na presyo ng token o ang mga pagbabago ng susunod na halving cycle.
Ang kalkulasyon ng pag-invest
Para sa mga investor, ang aral ay ang pagkakahati-hati na nakikita na sa datos. Ang bitcoin bilang asset at ang mga bitcoin miner bilang equity ay nagkakalayo sa paraan na hindi pa nakita bago.
Totoo naman ang mga panganib. Maaaring mabawasan ang pangangailangan sa AI infrastructure kung magbabalik ang mas malawak na AI trade. Ang $70 bilyon sa potensyal na mga deal ay tanging potensyal lamang: ang mga termino ng kontrata, ang panganib sa pagpapatupad, at ang kapital na gastos na kinakailangan upang i-rewrite ang mga facility para sa AI workloads ay lahat ay nagdudulot ng kawalan ng katiyakan.
Mayroon din pong concentration risk na dapat obserbahan. Kung ang pinakaepektibong miners ay mananatili sa Bitcoin network habang ang mas hindi kompetitibong operator ay umalis para sa AI, maaaring maging mas centralize ang natitirang hashrate sa mas kaunting, mas malalaking player.