Naging negatibo ang funding rate ng perpetual futures ng bitcoin, na nangangahulugan na ang mga short seller ay nagbabayad sa mga long holder upang panatilihin ang kanilang position. Samantala, tinulak ng mga buyer sa spot ang BTC pataas ng halos 1.2% sa araw na iyon, na gumawa ng divergence na masusing pinagmamasdan ng mga karanasan na trader.
Ano ang tunay na ibig sabihin ng negative funding
Ang mga perpetual futures contract ay walang expiration date, kaya kailangan ng exchange ng isang mekanismo upang panatilihin ang presyo ng futures na nakadepende sa presyo ng spot. Ang mekanismo na ito ay ang funding rate. Kapag mas marami ang mga trader na long (naghuhula ng pagtaas ng presyo), ang mga long ay nagbabayad sa mga short. Kapag mas marami ang mga trader na short (naghuhula ng pagbaba), ang mga short ay nagbabayad sa mga long.
Ang negatibong funding rate ay nagpapakita na mas malaki ang demand para sa short positions kaysa sa long ones. Ang mga trader na may leveraged na taya ay kolektibong nakaposisyon para sa pagbaba.
Ang data mula sa mga analista sa K33, CoinGlass, at Glassnode ay nagpapatibay sa pagbasa na ito. Nakikita nila na ang mga negatibong funding rate ay karaniwang nagpapakita ng structural discounting ng futures kumpara sa spot prices, hindi ng buong pagkakaroon ng bearish conviction sa buong merkado.
Ang negatibong funding streak ng 2026 ay kasaysayan na
Naranasan ng bitcoin ang pinakamahabang patuloy na negatibong funding rate sa isang dekada noong unang bahagi ng taong ito, na tumagal ng 67 magkakasunod na araw noong maagang Mayo. Ang presyo ng bitcoin ay nasa pagitan ng $63,000 at $77,000 mula sa Abril hanggang Agosto 2026, kasanayan na ang funding rate ay madalas na nasa paligid ng zero o bumaba sa negatibong teritoryo.
Ayon kay VanEck, ang average na 30-araw na return ng BTC ay 11.5% sa panahon ng negative funding, kumpara sa 4.5% sa kabuuan. Ang negative funding, kahit na hindi intuisyon, ay naging mas mabuting kapaligiran para sa pagtaas ng presyo kaysa sa positive funding.
Kapag puno ang futures market ng mga short, anumang patuloy na pagtaas ng presyo ay maaaring magpalabas ng isang serye ng mga short liquidation. Ang mga trader na nagbenta ng bitcoin ay pilit na binibili ito ulit upang isara ang kanilang position, na nagdadagdag ng puwersa sa pagtaas.
Ang mga buyer sa spot ang nagsasagawa ng lahat
Ang kasalukuyang pagtaas ng presyo ay tila dinisenyo ng halos buong aktibidad ng spot market. Ang mga paggalaw ng Spot Bitcoin ETF at direkta na pagbili sa spot ay isang paulit-ulit na tema sa buong 2026, kasama ang mga institutional at retail buyer na patuloy na akumulasyon ng BTC sa labas ng derivatives complex.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Ang negatibong funding ay nakaugnay sa nakaraan sa mga return na higit sa average sa mga linggo na sumunod, ngunit iyon ay isang paningin mula sa nakaraan, hindi isang jamin.
Ang mga makro na salik ay patuloy na mga wildcard. Ang mga flow ng ETF, mga desisyon sa patakaran sa pera, at mas malawak na pagtanggap sa panganib ay magpapatuloy na makaapekto sa landas ng bitcoin, anuman ang sabi ng funding rate. Ang negatibong funding rate sa isang pangkalahatang risk-off na kalagayan ay may iba’t ibang kahulugan kaysa sa negatibong funding rate sa isang risk-on na backdrop.
Dapat subaybayan ng mga trader kung patuloy na sinusubaybayan ng spot volume ang kasalukuyang bilis nito. Kung ganoon, ang pader ng short interest na nakaupo sa mga perpetual futures market ay maaaring maging sobrang mahal para sa mga nagtatago nito.