Bumaba ang bitcoin ng humigit-kumulang 3% noong Agosto 22, bumaba mula sa kamakailang peak na malapit sa $79,500 patungo sa paligid ng $77,000. Ang paggalaw na ito ay nag-trigger ng isang serye ng pilit na liquidation na kabuuang $547 milyon sa leveraged positions, kung saan ang malaking bahagi ay tumama sa mga trader na nagbanta ng karagdagang pagtaas.
Ang pagbabalik ay nangyari pagkatapos ng isang malakas na pagtaas na nagdala ng bitcoin mula sa mga mababang antas sa paligid ng $64,000, isang paglakas na sobrang agresibo na dating nag-wipe out ng pagitan ng $1 bilyon at $3.5 bilyon sa mga short position sa iba’t ibang trading session.
Ang leverage ay nagbibigay, ang leverage ay tinatanggal
Ang mga trader sa perpetual futures market ay karaniwang gumagamit ng leverage ratios na nasa pagitan ng 50x at 100x, kaya ang isang 2% paggalaw ng presyo laban sa kanilang position ay maaaring palitan ang kanilang buong margin. Kapag naclose ang mga position na ito nang pilit, naging market orders ito na nagpapabilis sa pagbebenta.
Sa Hyperliquid, isa sa mga pangunahing decentralized perpetual exchange, ang bawat okasyon ng liquidation ay nagsimula mula sa $23 milyon hanggang $48 milyon.
Ang mga liquidation ng long position ang dominanteng numero. Ang pagtaas ng bitcoin mula sa $64,000 ay nagdulot ng isang alon ng momentum traders na pumasok malapit sa mga mataas, nagdadagdag ng leverage sa isang paggalaw na nagsanhi na ng halos 24% na kita.
Isang taon ng mga cascade ng liquidation
Ang taon ay nagdala ng maraming araw kung saan ang kabuuang liquidation ay lumampas sa $1 bilyon, kasama ang ilang sesyon na nagsalaysay ng higit sa $3 bilyon sa pilit na pag-close.
Ang pagtaas ng bitcoin mula sa $64,000 ay suportado ng pagpapalaki ng pagbili ng mga bond ng US Treasury, na nagbigay ng makro na kapaligiran na karaniwang nagpapabuti sa mga risk asset, at mga positibong signal mula sa regulasyon patungkol sa crypto market.
Ano ang dapat talagang kunin ng mga trader mula dito
Sa 100x leverage, ang isang 1% paggalaw laban sa iyong position ay nangangahulugan ng ganap na liquidation. Sa 50x, kailangan ng 2%. Ang bitcoin ay karaniwang gumagalaw ng 3-5% sa isang sesyon nang walang partikular na catalyst.
Ang pangunahing metrikang dapat subaybayan sa darating na panahon ay ang open interest kumpara sa spot volumes. Kapag tumataas nang malaki ang ratio na ito, ito ay nagpapakita ng uri ng leverage na nagkukumpuni sa mga pagsisikap na pilit na ibenta. Ang mga aggregator ng data tulad ng CoinGlass ay nagbibigay ng real-time na pagtingin sa mga dinamikang ito.