Bumabangon ang bitcoin sa volatility bago ang unang pagtaas ng rate ng Fed sa loob ng tatlong taon

Bitcoin ay nasa halos $77,000, tumaas ng halos 25% mula sa mga kaunlarang mababang antas nito noong tag-init, at nakatitig sa pinakamahalagang pagpupulong ng Federal Reserve sa mga taon. Kumuokonba ang FOMC noong Setyembre 15-16, at ang mga futures market ay nagpapahalaga sa 81.5% hanggang 90% na posibilidad ng pagtaas ng rate ng 25-basis point. Kung mangyayari ito, ito ay ang unang pagbabago sa rate ng Fed mula noong Hulyo 2023.

Ang katalis na likas sa inaasahang pagbabago ng patakaran ay ang data ng inflasyon na ayaw sumunod sa kuwento ng soft landing. Ang Producer Price Index ng Agosto ay nasa 0.4% mula sa nakaraang buwan at 5.4% mula sa nakaraang taon, parehong mas mataas kaysa sa ano ang gusto ng mga merkado.

Pinatibay ni Fed Chair Kevin Warsh ang hawkish na tono sa konperensya ng Jackson Hole, nagpapahiwatig na hindi pa tapos ng sentral na banko ang paglalaban sa presyong presyon. Sumagot ang mga yield ng Treasury nang kaugnay, umuunlad patungo sa threshold na 5%. Para sa konteksto, ang mga yield sa antas na iyon ay karaniwang nagtararag sa kapital mula sa mga risk asset sa pamamagitan ng paggawa ng simpleng gobyerno na bono na mukhang mas atraktibo kumpara sa mga baryasyon tulad ng crypto at equity.

Agosto 2026 ay ang pinakamalakas na monthly performance ng Bitcoin mula pa noong 2017, na may pagtaas ng halos 25% na nagdala sa presyo mula sa malapit sa $60,000 patungo sa saklaw ng $77,000. Bumaba ang open interest sa Bitcoin futures ng 13.5% mula sa September 3 hanggang September 11, mula sa 321,497 BTC patungo sa 278,151 BTC. Hindi rin nakaligtas ang spot Bitcoin ETFs, dahil sa maagang September ay may malaking outflows mula sa mga spot ETF products, na nagbalik sa ilang momentum ng inflow na tumulong sa pagpapalakas ng summer rally.

Idinadagdag ang isa pang variable sa isang nangangahulugang komplikadong linggo, iniskedyul ng US Senate ang pagboto sa Clarity Act noong September 15, parehong araw na nagsisimula ang FOMC meeting. Ang batas na ito ay naglalayong magtatag ng mas malinaw na mga regulatoryong framework para sa mga digital asset, isang pag-unlad na inaasahan ng mga crypto market sa loob ng taon-taon.

Ang desisyon sa rate, bagaman mahalaga, ay maaaring hindi ang pangunahing pangyayari. Ang mga pamilihan ay naka-price na sa 25-basis-point hike na may mataas na kumpiyansa. Mas mahalaga ang forward guidance: ang mga proyeksyon ng dot plot, ang wika ni Warsh sa press conference, at anumang signal tungkol sa kung may karagdagang pagtaas sa talaan.

Ang pagbaba ng 13.5% sa open interest ay nangangahulugan na mas kaunti ang leveraged na position na nasa panganib ng forced liquidation. Kung ang Warsh ay ituturing ang pagtaas bilang simula ng isang bagong sequence ng pagpapigil, ang Bitcoin ay makakaharap ng mas mahirap na landas patungo sa hinaharap, dahil ang pagtaas ng real yields at ang paglalakas ng dolyar ay kasaysayang pinakamababang environment para sa Bitcoin.