Bumaba ang mga reserve ng bangko ng $77.579 bilyon sa batayang lingguan noong linggo na nagwakas noong Hulyo 29. Ilang araw pagkatapos, tumaas ang estima ng pagpapautang ng US Treasury mula Hulyo hanggang Setyembre ng $68 bilyon. Ang pagkakasabay ay nagpapailalim sa liquidity setup ng Bitcoin sa pagsusuri. Maraming puwersa ang umakbay sa balance sheet ng Fed, na nagpapalabo sa anumang direkta na ugnayan mula sa pera ng Treasury patungo sa pagbaba ng reserve.
Ang pagsasabay ng pagpapautang ng US Treasury na inilabas noong Aug. 3 ay naglalagay ng balanse ng pera hanggang sa huling Setyembre sa $950 bilyon. Kumpara sa batayang datos noong Mayo 4, ang pagtaas ay $68 bilyon. Alisin ang $19 bilyon na mas mataas na simbolong balanse, at ang pagbabago ay lumalaki sa $87 bilyon, na hinahamon ng pangunahing mas mababang proyektadong net cash flows.
Ang pagsusuri ay naglalayong i-exclude ang mga pagpapalawig na add-on sa auction ng SOMA at kasama ang pagsasagawa ng pondo para sa mga pagbabayad ng SOMA. Ito ay sinusunod ang net borrowing, habang ang gross issuance ay sumusunod sa iba’t ibang pamantayan. Ang pagsasalaysay ng Treasury ay sumasakop sa pagsasagawa ng pondo ng gobyerno. Ang bitcoin ay dumadalo sa larawan sa mas mababang antas sa pamamagitan ng epekto nito sa mga merkado ng pera at pondo.
Ipinakikita ng H.4.1 release ng Federal Reserve na ang mga balanseng pagsasalba sa average sa loob ng linggo ay $2.984570 trilyon para sa linggo na natapos noong Hulyo 29, bumaba mula sa $3.062149 trilyon para sa linggo na natapos noong Hulyo 22. Sa parehong petsang paghahambing, tumaas ang Treasury General Account, ang kanyang cash account sa Fed, mula sa $829.623 bilyon patungo sa $910.776 bilyon.
Ang snapshot noong Miyerkules, Hulyo 29, ay $2.944541 trilyon sa mga reserve at $970.442 bilyon sa TGA. Ang pagtaas ng $81.153 bilyon sa TGA ay ang pinakamalaking nakalista na komponente ng $89.880 bilyon na pana-linggong pagtaas sa mga deposito kundi sa mga reserve balance. Gumalaw din ang iba pang mga item sa balance sheet ng Fed, kaya ang pera ng Treasury ay only part ng kwento ng reserve ng linggo. Ang mga pinagkukunan ng pambayad ng buyer ang nagpapasya kung gaano kalaki ang presyur na dumadating sa mga banko reserve, at maaaring i-redirect ng mga operasyon ng Fed ang daloy.
Pagpapautang ng US Treasury: ang mix ng pagsasapalaran noong Agosto 5 ay ang pagsubok
Ang Treasury ay iskedyul ang mga detalye ng pagsasapalaran sa Q3 sa 8:30 a.m. noong Agosto 5. Sa 1:53 a.m. UTC noong Agosto 4, patuloy na ipinakikita ng opisyal na quarterly refunding index ang pahayag ng polisiya, jadwal ng auksyon, at jadwal ng buyback bilang naka-iskedyul.
Ang package ng Agosto 5 ay magpapalit sa isang magkakasamang pautang na kabuuan sa isang tunay na mapa ng pagsasapilit. Ang pagkakahati ng bill-coupon at mga laki ng auksiyon ay nagpapakita kung saan matatagpuan ang bigat, habang ang jadwal ng buyback ay kumpletong nagpapakita ng larawan. Ang epekto ng reserve ng isang plano na may maraming bill ay sumusunod sa mga pinagkukunan ng pondo ng mga bumibili. Mas maraming suplay ng coupon ay umaasa sa pangangailangan para sa mas mahabang panahon na utang.
Sa mga komento noong Hulyo 9, ang SOMA Manager na si Roberto Perli ay tinawag ang mga reserve na sapat at binigyan ng babala na ang malaking net issuance ng bills noong Hulyo at Agosto 2026 ay maaaring magpapalit sa mga pampalapiyang merkado. Sa kanyang pagpapahayag bilang isang indibidwal, nag-iwan din siya ng espasyo upang i-adjust ang mga pagbili sa pagpapamahala ng reserve habang nagbabago ang mga kondisyon.
Noong Agosto 3, ang overnight reverse-repo operation ng New York Fed ay tinanggap ang $2.127 bilyon mula sa apat na kalaban. Ang bilang na ito ay isang tantiya sa isang araw ng paggamit ng facility. Para sa linggo na natapos noong Hulyo 29, ang pangkalahatang average ng reverse-repo ng Fed ay $343.947 bilyon, kung saan ang $342.803 bilyon ay naka-imbak sa mga account ng dayuhang opisyal at internasyonal. Ang balanseng ito ay nasa hiwalay na kategorya ng account mula sa domestic overnight facility.
Ang susunod na makro signal ng bitcoin ay mula sa pagkakabukas. Ang mapa ng pagsasapilit noong Agosto 5 ay magpapakita kung saan ilalagay ng Treasury ang bigat. Ang mga balanse ng reserve pagkatapos ng pagkakasundo ay magpapakita kung ang presyon ay tumutugon sa mas malawak na pagkakaroon ng pabor sa panganib.
Lumabas muna ang post Magkakaroon ng malaking liquidity trap para sa Bitcoin bukas habang ang US Treasury ay tahimik na nagtatanggal ng $77 bilyon mula sa mga reserve ng bangko sa CryptoSlate.