Nagtes-tset ang bitcoin sa isang breakeven wall na halos $68 bilyon na paulit-ulit na nagpigil sa kanyang pagtataas pabalik sa higit sa $80,000.
Tungkol sa 880,000 BTC ang cost basis ay nasa pagitan ng halos $77,500 at $80,300, na nag-iwan ng malaking grupo ng mga holder malapit sa lugar kung saan sila orihinal na bumili, ipinakikita ng data ni Bitfinex Alpha.
Ang data mula sa CryptoSlate ay nagpapakita na ang bitcoin ay nakatrabaho malapit sa $77,890 ayon sa oras ng pagsusulat pagkatapos magpass ng karamihan sa nakaraang linggo sa ilalim ng $80,000.
Ang pagkakasentro ay nangangahulugan na kahit paano ang paggalaw ng presyo ay maaaring magpalit ng maraming sampu bilyon dolyar sa bitcoin mula sa tubo patungo sa pagkawala, na maaaring maglabas ng suplay mula sa mga investor na nagdusa ng ilang buwan sa ilalim ng tubig.
Hanggang sa ngayon, ang pagbebenta ay nakamit na, nagtatayo ng pagsubok kung ang bagong demand ay makakalabas sa zona o kung ang pagpapalit ay magpapahinto malapit sa kasalukuyang antas.
Gumagamit ang mga mas matandang bumibili ng pagtaas upang lumabas malapit sa gastos
Ang pag-uugali ng mga tagapagpanatili ng matagalang panahon ay nagpapakita na ang ilang mga investor ay nangangasiwa na ng pagbabalik upang lumabas sa mga position nang hindi nagkakaroon ng malalaking pagkawala.
Ang Spent Output Profit Ratio (SOPR) ng mahabang panahon na tagapag-ayos ng bitcoin ay umikot paligid sa 1 sa loob ng siyam na magkakasunod na sesyon, may mga pagbasa sa pagitan ng 0.88 at 1.19 at pinakabagong antas na malapit sa 0.98, ayon sa Bitfinex. Ang isang pagbasa paligid sa 1 ay nagpapakita na ang mga coin ay hinaharap sa halos parehong presyo kung saan sila kinuha.
Ang mga analista ng Bitfinex ay nagkonekta ang aktibidad na ito sa mga investor na nag-akumula ng bitcoin noong Pebrero at Marso, nang ang presyo ay malapit sa kasalukuyang antas. Ang mga tagapag-alaala ay sumailalim sa pagbaba at ngayon ay may pagkakataon na mabawi ang kanilang orihinal na investimento habang bumabalik ang bitcoin sa kanilang entry price.
Nagdudulot ito ng paulit-ulit na problema sa suplay. Isinara ng bitcoin ang $80,256 noong Ag. 27, nang ang 72.1% ng suplay ay nasa kita. Nang isinara nito ang $77,468 ilang araw pagkatapos, bumaba ang bahaging ito sa 67.7%. Ang pagbabago ay nangangahulugan na humigit-kumulang 880,000 BTC ay nasa maliit na $2,800 na window ng cost-basis ngayon na nakapalibot sa merkado.
Sa halos $77,000 bawat Bitcoin, iyon ay nagtataglay ng halos $68 bilyon na supply na ang profitability ay nagbabago habang ang presyo ay lumilipas sa rehiyon.
Ang pattern ay hindi pa nagiging tulad ng capitulation. Sabi ng Bitfinex, ang patuloy na SOPR readings na mas mababa sa 0.9 kasama ang pagbaba ng presyo ay magpapakita na ang mga holder ay nagsimula nang tanggapin ang mas malalim na pagkawala upang lumabas. Sa halip, ang mga seller ay karamihan ay lumabas sa breakeven habang ang mga buyer ay nagbawas sa mas malinaw na pagbagsak.
Ang Totoong Market Mean ng bitcoin, isang on-chain na sukat na ginagamit ng Bitfinex upang matantiya ang karaniwang presyo ng pagkakabili ng mga aktibong investor, nasa malapit sa $76,350. Ipinapakita nito na ang merkado ay kaunti lang sa itaas ng isang iba pang antas kung saan ang mas malawak na bahagi ng mga tagapag-iiwan ay malapit na sa gastos.
Sumisilbi ang estratehiya habang bumababa ang tawag sa ETF
Ang demand na sumasapit sa mga nagbebenta ay nagbabago rin, habang bumabalik ang Estratehiya sa merkado samantalang ang pagbili sa pamamagitan ng US spot Bitcoin ETF ay naging mas hindi patuloy.
Binili ng Strategy ang 4,603 Bitcoin para sa $369.7 milyon mula Aug. 24 hanggang Aug. 30, nagwakas sa 10-taong pagtigil sa pagbili. Ang pagkakamit ay nagtaas ng mga panatili ng kumpanya sa 845,050 BTC at ginawa sa average na presyo ng $80,318, naglalagay ng pagbili ng Strategy diretso sa zona kung saan paulit-ulit na nagkakaroon ng problema ang bitcoin na panatilihin ang mga pagtaas.
Ang panahong ito ay nagbibigay ng hindi karaniwang direkta na pagsubok sa corporate demand. Ang estratehiya ay nagbigay ng mas mataas na kita kaysa sa bawat araw na pagsasara ng bitcoin mula noong Mayo 14, kahit na ang ibang mga investor ay gumagamit ng presyo na malapit sa $80,000 upang magbenta.
Ang pagbili ay dumating din habang bumaba ang demand sa ETF pagkatapos ng isa sa mga pinakamalakas na panahon nito noong tag-init.
Ang US spot Bitcoin ETFs ay nakalikom ng halos $3.04 bilyon sa isang serye ng siyam na sesyon ng pagpapalakas bago mag-record ng $201.9 milyong paglabas noong Agosto 28. Sumunod ang $216.7 milyong pagpapalakas, ngunit binuksan ng mga produkto ang Setyembre na may karagdagang $236.5 milyong pagtarik.
Hindi nagtatatag ang pagbabalik ng isang matatag na paglalabas ng ETF, lalo na pagkatapos ng malalaking pagpasok noong Agosto. Ito ay nagpapababa ng isang pinagkukunan ng presyur sa pagbili sa isang punto kung saan ang bitcoin ay nakakatagpo ng malaking konsentrasyon ng mga posibleng mangbebenta.
Nilalarawan ng Bitfinex ang pagbabago bilang pagpapasa sa pagitan ng mga engine ng likwididad sa likod ng kamakailang pagtaas, kasama ang mga pagbili ng korporasyon na tumutulong na i-offset ang mas mahinang ETF demand.
Maaaring maging mas mahalaga ang balanseng ito kung patuloy ang breakeven selling. Mas maraming demand ang kailangan upang i-convert ang rehiyon mula sa resistance patungo sa support, habang mas maraming supply ang inilalabas ng mga investor sa paligid ng $78,000 hanggang $80,000.
Ang mga trader ng mga opsyon ay nag-iinsure laban sa mas malalimang pagbaba
Mga derivatives trader ay handa na para sa pagkabigo ng balanseng iyon habang ang options market ay nagpapakita ng relatibong mababang volatility.
Ang average na implied volatility ng bitcoin ay nasa 37.2 ayon sa pag-aaral ng Bitfinex, na naglalagay nito sa 18th percentile ng mga daily closes sa nakaraang taon. Kaya, ang mga opsyon ay mas mura sa mas kaunting sa isang bawat limang araw ng pagtinda noong panahong iyon.
Ngunit ang proteksyon ay nakatuon sa panahon na naglalaman ng mga mahahalagang paglabas ng ekonomiya ng US na maaaring magbago ng mga inaasahan para sa patakaran ng Federal Reserve.
Ang pagwawakas ng mga opsyon noong Sept. 11 ay may isang put na naiiwan para sa bawat call, kumpara sa put-call ratio na 0.56 sa mas malawak na merkado ng mga opsyon. Ang mga downside position ay nakatuon sa pagitan ng $68,000 at $75,000, habang ang pinakamalaking call open interest ay nasa $80,000.
Ang posisyon na ito ay nagpapahiwatig na ang mga investor ay nananatili sa kanilang eksposur sa isa pang pagtaas habang nagbabayad para sa proteksyon laban sa pagbaba sa pamamagitan ng kasalukuyang zona ng suporta.
Ang panahon ay tumutugma sa mga datos ng US payroll at inflasyon na maaaring baguhin ang mga inaasahan para sa Fed pagkatapos ng hawkish na mga komento ni Chair Kevin Warsh sa Jackson Hole na tumulong na bawasan ang bitcoin mula sa mataas na antas noong Agosto 28 na higit sa $81,000.
Kailangan ng bitcoin na linisin ang supply shelf
Ang susunod na galaw ay maaaring nakadepende kung kaya ng mga bumibili na mabawasan ang natitirang supply ng breakeven nang hindi pinapahintulutan ang bitcoin na mawala ang cost basis na sumusuporta sa pagbabalik.
Nakikita ng Bitfinex ang dalawang daily closes sa itaas ng $82,818, kasama ang pagbabago ng profitability ng mga holder at positibong ETF flows, bilang patunay na nasasakop na ang kasalukuyang supply shelf. Ito ay magdudulot ng pagtutok sa halos $85,200, isa pang on-chain cost-basis level.
Ang isang pagkabigo ay magpapakita ng kabaligtaran ng trade. Dalawang pag-close sa ilalim ng halos $76,657 ay magpapahina sa kasalukuyang istruktura at maaaring magbukas ng isang paggalaw patungo sa $73,500, sumunod ang short-term holder cost basis malapit sa $69,980.
Ang pagtaas ng Bitcoin noong Agosto ay nagbibigay pa rin ng ilang historical support sa mga bumibili. Kumita ang cryptocurrency ng halos 24% sa linggo na natapos noong Ag. 23, ang pinakamalakas na weekly percentage increase nito mula noong Marso 2023. Mula 2020, nagkaroon ang Bitcoin ng 17 na weekly gains na hihigit sa 15% at mas mataas ito 30 araw pagkatapos sa 14 sa mga kaso na iyon, may median return ng 8.4%, ay natuklasan ng Bitfinex.
Mas malapit ang pangunahing hadlang kaysa sa ipinapakita ng mga nakaraang kita. Bago makapagpahalaga pa ang bitcoin, kailangan ng mga bumibili na absorbyin ang isang bloke ng suplay na halos $68 bilyon mula sa mga tagapag-iiwan na huling natanggap ang pagkakataon na lumabas malapit sa kanilang punto ng pagpasok.
Ang post Hindi makakalabas ang bitcoin sa labas ng $80,000 hanggang sa itaguyod nito ang isang roadblock na 880k BTC na nagpapalabo sa bawat pagtaas ang unang lumabas sa CryptoSlate.