Bagaman ang Bitcoin at ang US stock market ay nahaharap sa mga parehong makroekonomikong, pampulitika, at pampalapiyang mga salik, may malinaw na pagkakaiba sa kanilang mga istratehiya sa pag-invest. Ang mga stock ay dinudulot ng kita ng kumpanya at tunay na pera sa daloy, habang ang Bitcoin ay may sariling mga salik na nagpapagalaw dito. Ang mga quantitative backtesting ay nagpapakita na ang buy-and-hold ay mas angkop para sa S&P 500, habang ang trend-following strategy ay mas nakikita ang kahusayan sa Bitcoin market.
Samantay, ang merkado ay nakakaroon ng maraming kahinaan. Ang huling bilang ng mga pagsusuri ng kumpanya sa Amerika ay nagdala ng ilang kumpanya na lumampas sa mga inaasahan, ngunit ang pagbabalik ng presyo ng langis sa $100 bawat barrel, ang pagdadaan ng mid-term election sa Amerika noong Nobyembre 3, at ang presyur sa pagsasapilit ng pondo para sa AI infrastructure ay nagpapalabas ng ilang positibong epekto. Ang mga palatantiya ng merkado ay kasalukuyang nagtataya na mayroong halos 65% na posibilidad na manalo nang buo ang Demokratiko, at ang kanilang posibleng patakaran na magpabagal sa pagtatayo ng AI data center ay nagdudulot din ng presyur sa kita at sa mga pananagutan para sa pondo ng mga kumpanyang kaugnay.
Sa aspeto ng patakaran sa pera, ilang mga miyembro ng Fed ay nagsingil na ang pagtaas ng interes noong Oktubre 28 ay hindi posibleng mangyari, at ang merkado ay nagsisimula nang magtaya sa pagtaas muli noong Disyembre. Habang ang epekto ng presyo ng langis sa inflation ay nagsisimula nang mabawasan, maaaring maging huling pagtaas noong Disyembre, bago pumasok sa mahabang panahon ng paghinto. Maaari ring makita na ang pambansang yield ng 10-taon na US Treasury ay nakarating na sa pambansang tuktok at maaaring bumaba sa ilalim ng 5.0%.
10-taong pagbabalik ng S&P 500: 392%
Ang mga datos sa kasaysayan ay nagpapakita na sa nakaraang 40 taon, ang karaniwang return ng S&P 500 mula April 30 hanggang Nobyembre 1 ay 2.9%, habang ang 7.2% naman ang naitala mula Nobyembre 1 hanggang April 30 ng susunod na taon, kung saan 76% ng mga taon ay may positibong return. Ibig sabihin, ang Nobyembre ay karaniwang mahalagang panahon kung kailan pumasok ang US stocks sa seasonal strength phase.
Ang mid-term elections ay maaari ring maging turning point sa merkado. Ayon sa kasaysayan, madalas na mahina ang performance ng US stocks sa ilang buwan bago ang mid-term elections, ngunit matapos ang eleksyon at pagbaba ng politikal na kawalan ng katiyakan, karaniwang dumating ang mas malakas na return pagkatapos ng risk adjustment. Bagaman patuloy pa ring umiiral ang inflation, AI financing, at geopolitical risks tulad ng posibleng pagpapatuloy ng pag-atake ng Estados Unidos at Israel sa Iran, maaaring magkaroon ng short-term correction, ngunit ang seasonal factors ay patuloy na sumusuporta sa US stocks.
Mas mahalaga ang mga resulta ng quantitative backtesting. Sa nakalipas na 10 taon, ang kabuuang return ng buy-and-hold strategy sa S&P 500 ay umabot sa 392%, na mas mataas nang malinaw kumpara sa 166% ng trend-following strategy. Sa panlalawigan na return bawat taon, ang buy-and-hold ay umabot sa 16.1%, habang ang strategy na nagpapanatili lang ng posisyon sa bull trend ay 9.6%.
Ang pagkakaiba na ito ay nagpapakita ng matagalang struktural na kahusayan ng US stock market. Ang S&P 500 ay regular na tinatanggal ang mga kumitang na bahagi na may mahinang pagganap at kinukuha ang mga kumitang na may sapat na pamantayan, na nagpapahintulot sa index na patuloy na makinabang sa paglago ng kita ng mga kumitang. Kumpara sa paulit-ulit na paghuhusga sa mga punto ng pagbabago ng merkado, ang pagbili at paghawak ay nagpakita ng mas mabuting resulta sa historical backtesting.
Bakit nagkakaroon ng underperformance ang bitcoin sa mahabang panahon?
Sa pagkakaiba sa S&P 500, bagaman nakabuo ang bitcoin ng malaking return sa nakaraang sampung taon, ang return ng buy-and-hold strategy sa nakaraang limang taon ay patuloy na bumababa. Kumpara sa simpleng long-term hold, mas nakikita ang mas magandang performans ng trend-following strategy sa historical backtesting dahil sa pagpapanatili ng posisyon habang may bull trend at pagpapalit sa cash habang may bear trend.
Ang quantitative backtesting sa nakaraang 10 taon ay nagpapakita na ang taunang return ng buy-and-hold strategy sa Bitcoin ay 62.8%, habang ang trend-following strategy na nagpapabilis lamang sa bull trend ay nakamit ang 68.4%, na mas mahusay kaysa sa long-term holding. Sa kabilang banda, ang strategy na gumagamit ng trend-following at nagtataguyod ng long-short trading ay nagkaroon ng taunang return na 40.8%, na nagpapakita na ang mas kumplikadong trading approach ay hindi laging nagdadala ng mas mataas na return.
Batay sa performance sa nakaraang limang taon, mas malinaw ang pagkakaiba. Ang trend model ay nakamit ng 25% na average annual return, habang ang buy-and-hold ay only 8%. Ibig sabihin, ang susi sa pag-invest sa Bitcoin ay hindi lang ang long-term bullish outlook, kundi ang pagkilala sa pagbabago ng market trend at ang pag-adjust ng position kapag lumabas ang bearish trend.
Sa partikular, kapag pumasok ang Bitcoin sa bearish trend, ang estratehiya ay magiging paghawak ng kasapi; at babalik sa long position kapag muling matiyak ang bullish trend. Kasalukuyan pa ring nasa uptrend ang Bitcoin, ngunit ang potensyal na panganib tulad ng AI funding pressure, posibleng epekto ng network attacks sa crypto market, at macroeconomic uncertainty ay patuloy na dapat maging babala.
Sa kabuuan, bagaman pareho ang Bitcoin at ang S&P 500 sa pagdadasal sa mga parehong makroekonomikong salik, ang mga pagsusuri sa nakaraan ay nagpapakita ng dalawang iba’t ibang estratehiya para sa tagumpay. Mas angkop ang S&P 500 para sa pagbili at paghawak, lalo na sa seasonal strength na panahon mula Nobyembre hanggang Abril; samantalang mas nakadepende ang Bitcoin sa trend following—panatilihin ang long position habang may bull trend, at i-lock ang kita kapag umuusbong ang bearish trend at hintayin ang susunod na bullish signal.
Dahil sa pagkakalapit ng mga gitnang eleksyon sa Amerika at ang pagtaas ng pag-asa para sa pagtaas ng interest rate noong Disyembre, maaari pa ring magkaroon ng maikling volatility sa merkado. Gayunpaman, sa ilalim ng sitwasyon kung saan patuloy pa ring hihigit sa mga gastos ng pamahalaan sa lahat ng bansa at mas mabilis ang pagtaas ng utang kaysa sa ekonomiya, mahalaga pa ring magkaroon ng risk assets. Para sa US stocks, ang pangunahing layunin ay maiwasan ang pagkakaapekto ng maikling macro noise; para sa Bitcoin, kailangan patuloy na suriin ang mga trend signal. Habang ang kasalukuyang uptrend ay hindi pa nasira, manatili sa strategic position sa loob ng uptrend, samantalang maging alerto sa mga posibleng panganib na maaaring magdulot ng reversal ng trend.
Ang ilang mga pananaw sa itaas ay galing sa BIT on Target; makipag-ugnayan sa amin para sa buong report ng BIT on Target.
Disclaimer: Mayroong panganib ang merkado; kailangang maging mapagbantay ang pag-invest. Hindi ito isang rekomendasyon sa pag-invest. Ang pag-trade ng mga digital asset ay maaaring magkaroon ng malaking panganib at kawalan ng katatagan. Dapat gawin ang desisyon sa pag-invest pagkatapos mabuting isaisip ang sariling sitwasyon at mag-consult sa isang propesyonal sa pananalapi. Walang responsibilidad ang BIT sa anumang desisyon sa pag-invest na batay sa impormasyon na ibinigay sa nilalaman na ito.