Pamagat: Ang pag-aaral ng BIS ay nagbabala na ang mga stablecoin ay naglalabas sa mga kontrol sa kapital — at ang mga regulador ay nagtatapos na ng mga kasangkapan Ang Bank for International Settlements ay nagbigay ng malinaw na babala: ang mga stablecoin na nakabatay sa dolyar ay naglalakbay sa palibot ng mga kontrol sa kapital sa higit sa 130 ekonomiya, na nagpapababa ng tradisyonal na mga kasangkapan na ginagamit ng mga bansa upang protektahan ang mga tasa ng palitan at soberanya sa pera. Ano ang natuklasan ng pag-aaral - Ipinagkumpara ng mga mananaliksik ng BIS ang mga pagsisilip ng mga stablecoin na nakadepende sa dolyar kasama ang mga deposito sa bangko na naka-peg sa dayuhang pera habang nangyayari ang mga krisis sa pampublikong pananalapi. Parehong tumataas ang dalawang uri kapag tumataas ang panganib sa soberanya, nagkakaroon ng problema ang mga bangko, o lumalalim ang pagpasa ng tasa ng palitan — ngunit ang tradisyonal na deposito sa dolyar lamang ang bumababa kapag ipinatupad ng mga bansa ang mga limitasyon sa pagkakaroon ng dayuhang pera o paggalaw ng kapital. - Sa kabilang banda, hindi malaki ang epekto ng mga limitasyong ito sa mga pagsisilip ng stablecoin. Ang posibleng dahilan: maaaring maglipat ang stablecoin sa pamamagitan ng mga exchange sa cryptocurrency, mga merkado na peer-to-peer, at mga wallet na self-hosted (unhosted) nang hindi nakikipag-ugnayan sa lokal na bangko — sa madaling salita, “bahagyang nakikisalamuha sa labas ng perimetro ng regulasyon.” - Kapag itinatag na, parehong pagdolarisasyon sa deposito at stablecoin ay patuloy na nananatili. Walang sapat na ebidensya ang pag-aaral na ang mga tao ay nagpapalit lamang sa pagitan ng dalawa; kadalasan, sila ay lumalawak nang sabay, na nagpapataas ng kabuuang eksposur sa dolyar sa isang ekonomiya. Bakit mahalaga ito - Nasa panganib ang soberanya sa pera. Kung ang mga pamilya at negosyo ay nag-iimbak o gumagawa ng transaksyon sa dolyar ng Estados Unidos sa labas ng reguladong bangko, nawawala ang kontrol ng mga sentral na bangko sa demand sa pera at ilang mga channel ng patakaran sa pera. - Hindi lamang stablecoin isang timpla ng halaga: maaari itong gamitin para sa mga pagbabayad, remittance, at paglulutas ng kalakalan. Ito ay nagpapalipat ng transaksyon at flow ng data mula sa reguladong mga intermediate, na ginagawang mas mahirap para sa mga awtoridad na subaybayan at kontrolin ang galaw ng kapital. - Gumagana ang tradisyonal na kontrol sa kapital dahil ang mga bangko ang nagpapatupad ng mga alituntunin. Ang bearer-like at blockchain-native na katangian ng stablecoin (maaaring ilipat sa pamamagitan ng unhosted wallets) ay nagiging mahirap ipatupad nang buo; ang mga hakbang na blokehin ang lokal na intermediate mula sa pagkakaroon ng hindi pinapayagan na stablecoin ay malamang na hindi perpekto. Mga halimbawa mula sa totoong mundo - Nigeria: Hanapin ng IMF na ang stablecoin ay nagsisilbi sa higit sa 65% ng mga pagsisilip sa cryptocurrency sa bansa noong 2024, kasama ang kabuuang pagsisilip na malapit na sa halaga ng nakarehistrong remittance noong 2025. Ginagamit ng mga pamilya ang USDT at USDC para sa remittance, pag-invest, at pag-access sa dolyar; ginagamit ng mga SME ito upang bayaran ang dayuhang supplier. Noong 2021, nang limitahan ng Central Bank of Nigeria ang pag-uugnayan ng mga bangko sa mga user ng cryptocurrency, lumipat ang aktibidad patungo sa peer-to-peer channels kaysa magwakas. - Latin America: Ikinahayag ni Bitso Business ang 81% na pagtaas taon-taon sa volume ng pagbabayad gamit ang stablecoin noong H1 2026. Noong 2025, binubuo ng USDT at USDC ang halos 40% ng mga bili sa cryptocurrency sa rehiyon, na umaabot at lalong lumampas sa Bitcoin para sa unang beses. - Sukat ng merkado: Ang market capitalization ng stablecoin ay tumataas mula sa halos $260 bilyon noong nakaraang taon hanggang sa halos $309.7 bilyon, na nagpapalakas sa papel nito sa pagbabayad at Savings at nagpapataas ng pag-aalala ng regulador. Mga implikasyon sa patakaran at alternatibo - Iminungkahi ng mga mananaliksik ng BIS na hindi sapat ang pagtitiyak lamang sa mga alituntunin na disenyo para sa deposito sa bangko. Maaaring kailanganin ng mga tagapagtataguyod ng patakaran ang mga kasangkapan na espesipiko para sa mga asset na batay sa blockchain, kung saan isinasaalang-alang ang dayuhang exchange, pag-transfer na peer-to-peer, at self-hosted wallets. - Mayroong modelo na nananatili ang tokenized na pera sa loob ng reguladong daan: Ang Project Agorá — isang inisyatiba ng BIS na kasama ang walong sentral na bangko at higit pa sa 40 reguladong institusyon — ay sinubok ang cross-border settlement gamit ang tokenized na deposito mula sa komersyal na bangko at reserve mula sa sentral na bangko. Ang tokenized na pera mula sa bangko ay nananatili sa loob ng reguladong dalawang antas na sistema, kung kaya’t iba ito mula sa privateng inilabas na stablecoin na maaaring magcirculate nang labas nito. Kabuuan Ang stablecoin ay mabilis nang magiging paralel na channel para sa eksposur sa dolyar na mahirap kontrolin ng tradisyonal na kontrol sa kapital. Para sa emerging at developing economies — kung деkoylaman ang inflation, depreciation ng pera, at kakulangan sa FX ay gumagawa ng dolyar assets na atraktibo — ang hamon ay malalim. Nagtatagpo ang regulador: ang pagpapatigil ay may panganib na ilipat ang aktibidad mas malalim pa sa hindi reguladong channel, samantalang ang pagkakaroon ng walang gawain ay may panganib na pagkawala ng kontrol sa pera at paningin tungkol sa cross-border flow. Ipinapakita ng pag-aaral ng BIS na kailangan ng mga tagapagtataguyod ng patakaran ang bagong, crypto-native na estratehiya kung gusto nilang harapin ang digital dollarization nang hindi isara ang inobasyon sa cross-border payments.
BIS ay nagbabala na ang mga stablecoin ay naglilipas ng mga kontrol sa kapital at nagbubulag sa soberanya ng pera
ChainGPTI-share
Summary
Isang pag-aaral ng Bank for International Settlements (BIS) ay nagpapakita na ang mga stablecoin na nakabatay sa dolyar ay naglalabas ng mga kontrol sa kapital sa higit sa 130 bansa, na nagbubulag-bulagan sa soberanya ng pera. Ang mga coin na ito ay dumadaloy sa pamamagitan ng exchange, P2P platforms, at unhosted wallets, na walang epekto sa mga limitasyon sa pag-deposito ng foreign currency. Ang Nigeria at Latin America ay nagpapakita ng malakas na pagtatangkilik, na nagresulta sa market cap ng stablecoin na umabot sa $309.7 bilyon. Hinihikayat ng BIS ang mga regulador na gamitin ang mga tool na native sa crypto. Sa gitna ng pagbabagong ito, ang mga altcoin na dapat subaybayan ay maaaring makinabang sa bullish trend sa mga transaksyon sa kaharian.
Source:Ipakita ang original
Disclaimer: Ang information sa page na ito ay maaaring nakuha mula sa mga third party at hindi necessary na nagre-reflect sa mga pananaw o opinyon ng KuCoin. Ibinigay ang content na ito para sa mga pangkalahatang informational purpose lang, nang walang anumang representation o warranty ng anumang uri, at hindi rin ito dapat ipakahulugan bilang financial o investment advice. Hindi mananagot ang KuCoin para sa anumang error o omission, o para sa anumang outcome na magreresulta mula sa paggamit ng information na ito.
Maaaring maging risky ang mga investment sa mga digital asset. Pakisuri nang maigi ang mga risk ng isang produkto at ang risk tolerance mo batay sa iyong sariling kalagayang pinansyal. Para sa higit pang information, mag-refer sa aming Terms ng Paggamit at Disclosure ng Risk.