Pangkalahatang ulat: BIS: Ang Stablecoins ay Naglilipas ng Mga Kontrol sa Kapital — Isang Lalong Lumalaking Problema para sa mga Bagong Ekonomiya Ang Bank for International Settlements ay nagpaalala sa isang malaking butas sa paraan kung paano sinisiguro ng mga ekonomiya ng emerging market ang kanilang mga pambansang pera: ang mga stablecoin na nakabatay sa dolyar. Ang mga mananaliksik ng BIS ay sinuri ang mga pagsisilip ng mga token na nakadepende sa dolyar sa higit sa 130 bansa at natuklasan na ito ay karamihan ay nag-iisip sa mga kontrol sa kapital na nananatiling naglalayong limitahan ang tradisyonal na mga deposito sa foreign currency. Ang resulta: isang bagong, blockchain-enabled na channel para sa “digital dollarization” na maaaring magpababa ng monetary sovereignty at magpahirap sa patakaran. Ano ang natuklasan ng BIS - Ang mga pagsisilip ng stablecoin ay tumataas sa parehong mga kondisyon ng stress na nagdudulot ng pangangailangan para sa mga dolyar ng Amerika — mga krisis sa soberanya, mga problema sa bangko, at malalaking pagpasa ng exchange rate — ngunit sa pagkakaiba sa mga deposito sa bangko, hindi ito malubhang pinipigilan ng mga limitasyon sa foreign currency o paggalaw ng kapital. - Ang pangunahing pagkakaiba ay teknikal at legal: karaniwang kailangan ng mga deposito sa bangko na lumipas sa mga reguladong institusyong pinansyal na sumusunod sa lokal na patakaran, habang ang stablecoin ay maaaring lumipas sa pamamagitan ng centralized exchanges, peer-to-peer markets, at self-hosted (unhosted) wallets nang hindi lumilipas sa bangko. Sa madaling salita, ang stablecoin ay bahagya ring nakikisalamuha sa labas ng regulatory perimeter. - Kapag nagsimula na ang mga pamilya at negosyo na gamitin ang mga deposito sa foreign currency o stablecoins, ang gawi ay nagpapatuloy. Ang BIS ay natuklasan na kaunting ebidensya na ang mga user ay nagpapalit lamang ng deposito sa stablecoin bilang isang one-for-one substitution; kundi kaya, maaaring lumawak nang sabay-sabay ang dalawang channel, na nagpapalakas ng pressure ng dollarization. - Bagaman ang deposito dollarization sa katamtamang antas ay hindi tila nagpapahina nang malaki sa pagpapadala ng monetary policy, ang mga ekonomiya na may mas malaking bahagdan ng foreign currency deposits ay may kaunting mas mataas na panganib ng inflation. Ang stablecoin ay posibleng mas nakakasira dahil ang kanilang paggamit ay lumalampas sa Savings patungo sa payments, trade settlement, at remittances — at ang mga transaksyon na nangyayari sa labas ng banking system ay lumalampas din sa mga tool para sa reporting at monitoring na ginagamit ng regulators. Bakit nagkakaroon ng problema ang mga kontrol sa kapital Ang tradisyonal na kontrol sa kapital ay gumagana dahil ang mga bangko at iba pang intermediaries ang nagpapatupad dito. Gayunpaman, ang stablecoin ay katulad ng bearer instruments: maaaring i-store sa self-custodied wallets at i-transfer on-chain o sa pamamagitan ng unregulated platforms, na nagiging mahirap magpapatupad nang buo. Ang pagbawal sa domestic intermediaries na magtrabaho sa hindi pinapayagang stablecoin ay maaaring limitahan ang aktibidad, sabi ng BIS, ngunit ang ganitong mga hakbang ay malamang na mananatiling imperpekto kung hindi lubos na tugonin ng regulators ang blockchain-native channels. Mga halimbawa mula sa totoong mundo - Nigeria: Ipinahayag ng IMF na ang stablecoin ay bumuo ng higit sa 65% ng cross-border crypto inflows ng bansa noong 2024, na malapit na sa halaga ng nakarehistrong remittances noong 2025. Ang mga Nigerian ay lalong lalo nang gumagamit ng USDT at USDC para sa remittances, crypto investments, at pag-access sa dolyar; ang mga maliit at katamtamang importer ay nagbabayad sa foreign suppliers gamit ang tokens, at ilang malalaking negosyo ay sinubukan ito para sa trade settlement. Ang mas mahigpit na patakaran sa bangko noong 2021 ay nagdulot ng paglipat ng users patungo sa peer-to-peer markets kaysa paghinto sa paggamit. - Latin America: Ang aktibidad sa crypto payment sa rehiyon ay tumataas — kinumpleto ni Bitso Business ang 81% year-over-year increase sa stablecoin payment volume noong H1 2026. Noong 2025, ang USDT at USDC ay bumuo ng halos 40% ng crypto purchases sa rehiyon, lalong lumampas pa kay Bitcoin para sa unang pagkakataon. Konteksto at sukat ng merkado - Ang market capitalization ng stablecoin ay tumataas hanggang $309.7 bilyon, mula sa halos $260 bilyon isang taon na ang nakalipas — nagbibigay ng lumalaking impluwensya ang mga token na nakadepende sa dolyar bilang instrumento para sa payments at Savings at nagpapalakas ng kahalagahan ng mga tugon mula sa regulators. Mga opsyon sa patakaran at mga limitasyon ng lumang kasangkapan Ang pagsusuri ng BIS ay nagmumungkahi na ang pagpapalawak lamang ng mga patakaran para sa kontrol sa kapital na disenyo para sa deposito sa bangko ay hindi sapat. Maaaring kailanganin ng mga patakaran ang mga kasangkapan na espesipikong disenyo para sa blockchain-based assets na kinukuha ang: - foreign cryptocurrency exchanges, - peer-to-peer transfers, at - self-hosted wallets. Ang BIS ay kumukumpara rin sa privadong inilabas na stablecoin at tokenized bank money. Ang Project Agorá — isang inisyatibo na kasama ang walong sentral na bangko at higit pa sa 40 reguladong institusyon — ay sinubukan ang cross-border settlement gamit ang tokenized commercial-bank deposits at central-bank reserves. Ang modelo na ito ay nananatiling nasa loob ng reguladong dalawang-tier banking system, na tumutulong upang mapanatili ang oversight at kontrol nang paraan na hindi ginagawa ng stablecoin. Bakit mahalaga ito para sa emerging markets Para sa mga bansa na nakikipaglaban laban sa mataas na inflation, depreciation ng pera, o limitadong access sa foreign exchange, maaaring tila isang lifeline ang stablecoin: mas mabilis na payments, mas murang remittances, at mas madaling daan patungo sa pag-access sa dolyar. Ngunit ang malawakang paggamit ng dollar-pegged tokens ay maaaring magbawas sa pangangailangan para sa lokal na pera, ipaglaban ang transaksyon labas ng paningin ng regulator, at limitahan ang epektibong pagpapatupad ng monetary policy — isang kombinasyon na nagtatayo ng malakas na hamon para sa maraming developing economies. Kabuuan Ang stablecoin ay gumagawa ng paralel na dolyar channel na kung kaya’y mahirap i-plug ng capital controls — bilang kasalukuyang ipinapatupad sa pamamagitan ng bangko. Nagtatapos ang regulators sa isang pagpipilian: i-adapt ang mga patakaran at monitoring batay sa katotohanan ng decentralized finance, o tanggapin na maaaring lalong lumipat ang dollarization patungo sa blockchain rails na nasa labas ng sakop ng tradisyonal na kasangkapan.
BIS ay babalaan na ang mga stablecoin ay naglilipas ng mga kontrol sa kapital at nagpapabilis ng digital na dolarisasyon sa mga emerging markets
ChainGPTI-share
Summary
Ipinapakita ng BIS kung paano nakakaapekto ang mga stablecoin na nakabatay sa dolyar sa likwididad at mga crypto market sa pamamagitan ng pag-iwas sa mga kontrol sa kapital sa mga emerging market. Ang mga asset na ito ay nagpapabilis sa digital na dollarization, lumalakbay sa mga di-reguladong platform at self-hosted wallets. Ang trend ay pinakamalakas sa Nigeria at Latin America, kung saan ginagamit ang mga stablecoin para sa remittances, kalakalan, at pagbabayad. Bawal ng BIS na maaaring magdulot ito ng pagkawala ng monetary sovereignty. Habang malapit na ang MiCA sa EU, ang mga regulador ay nasa presyon upang isara ang mga puwang sa pagmamalabis.
Source:Ipakita ang original
Disclaimer: Ang information sa page na ito ay maaaring nakuha mula sa mga third party at hindi necessary na nagre-reflect sa mga pananaw o opinyon ng KuCoin. Ibinigay ang content na ito para sa mga pangkalahatang informational purpose lang, nang walang anumang representation o warranty ng anumang uri, at hindi rin ito dapat ipakahulugan bilang financial o investment advice. Hindi mananagot ang KuCoin para sa anumang error o omission, o para sa anumang outcome na magreresulta mula sa paggamit ng information na ito.
Maaaring maging risky ang mga investment sa mga digital asset. Pakisuri nang maigi ang mga risk ng isang produkto at ang risk tolerance mo batay sa iyong sariling kalagayang pinansyal. Para sa higit pang information, mag-refer sa aming Terms ng Paggamit at Disclosure ng Risk.