Ang pag-aaral ng BIS ay nagpapakita na ang mas mataas na interes ng mga banko ay nagpapabagal sa paglago ng stablecoin

• Isang pag-aaral ng BIS ay nakakita na ang isang pagtaas ng isang basis point sa mga rate ng pag-deposit ay tumutugma sa halos tatlong puntos porsyento mas maliit na paglago ng market cap ng stablecoin sa loob ng 10 linggo.
• Nakapagpakita ang USDC ng mas malakas na tugon sa pagtaas ng mga rate ng pag-deposit, na may pagbaba ng 4.8 puntos peryentabo bawat basis point kumpara sa 1.9 puntos para sa USDT.
• Nagkakaroon ng pagbaba sa pangangailangan ng stablecoin habang naging mas kompetitibo ang kita mula sa mga deposito sa bangko, lalo na kapag ang pampublikong rate ng U.S. lumampas sa halos 3%.

Isang working paper ng Bank for International Settlements (BIS) ay natuklasan na ang mas mataas na rate sa mga deposito ng banko ay maaaring magpabagal sa paglago ng mga stablecoin, dahil ang mga mananatili ay nagpapalit ng pera patungo sa mga account na nagbibigay ng interes. Sinuri ng mga mananaliksik na si Rashad Ahmed at Iñaki Aldasoro ang lingguhang datos ng Estados Unidos mula Enero 2019 hanggang Hunyo 2025. Ipinaliwanag ng kanilang mga natuklasan na mas malakas ang reaksyon ng USDC sa pagtaas ng rate sa deposito kaysa sa USDT.

Ipinaglabas noong Oktubre 13, 2026, bilang BIS Working Paper 1382, ang pag-aaral ay tumatalakay kung kumikita ba ang stablecoins at mga bank deposit para sa parehong pondo. Hanap ng mga mananaliksik na ang isang one-basis-point na pagtaas sa rate ng deposito ay tumutugma sa halos tatlong porsyento mas maliit na paglago ng market capitalization ng stablecoin sa loob ng 10 linggo.

Ang isang pagkakataon ng mga instrumental variables ay nagproduksi ng mas malaking inaasahang epekto na halos siyam na puntos porsyento. Sa panahon ng pag-aaral, tumataas ang market capitalization ng stablecoin mula sa higit sa $5 bilyon patungo sa higit sa $220 bilyon. Ang average na paglago ng market capitalization sa 10 linggo ay nasa halos 15%.

Ang mga mananaliksik ay nakatukoy din ng isang tuldok sa halos 3% na pampublikong rate ng pondo. Sa ilalim ng antas na iyon, ang mga bangko ay karaniwang nagpapasa ng limitadong pagtaas ng rate sa mga depositor. Sa itaas nito, ang kompetisyon ay nagpapahikayat sa mga bangko na magbigay ng mas mabuting returns, na ginagawang mas hindi atraktibo ang mga stablecoin na walang kita.

Nag-iba ang epekto sa mga pangunahing stablecoin. Nagsirekord ang USDC ng halos 4.8 puntos porsyento mas maliit na paglago ng market capitalization para sa bawat isa-basis-point na pagtaas sa mga rate ng pag-deposit. Nagpakita ang USDT ng mas maliit na tugon na halos 1.9 puntos porsyento.

Kumakonekta ng papel ang USDC nang mas malapit sa mga institusyon ng Estados Unidos, habang may mas malakas na presentasyon sa labas ng bansa ang USDT. Gayunpaman, ang epekto ng pagpapalit ay lumawak pa sa labas ng direkta mga paghahawak ng stablecoin.

Nakita ng mga siyentipiko na ang ugnayan ay tumutugon din sa mga stablecoin na ginagamit sa mga protokolo ng decentralized finance (DeFi). Sa kabilang banda, ang mga rate ng bank deposit ay walang makabuluhang epekto sa iba pang mga crypto asset labas ng kategorya ng stablecoin.

Ang pagsusuri ay sumasakop sa mga panahon ng mababang rate ng interes, susunod na pagpapigil sa pera, at mabilis na paglalawak ng merkado ng stablecoin. Dahil sa karamihan sa mga stablecoin ay hindi nagbibigay ng interes sa mga tagapagmaneho, mas mataas na yield sa mga deposito sa bangko ay maaaring magbago kung saan itinatago ng mga investor ang kanilang pera.

Ang mga natuklasan ay nagtataguyod ng pagpapahalaga sa bank deposit bilang isang salik na kaugnay ng paglago ng stablecoin. Nagkukonekta rin sila ang demand sa stablecoin sa mas malawak na kalagayan sa pera, lalo na kapag ang federal funds rate ay tumataas sa higit sa 3%.