Isang bagong pag-aaral mula sa Bank for International Settlements ay nagmumungkahi na ang mas mataas na antas ng Savings ay maaaring manatiliin ang pera sa tradisyonal na mga banko kaysa sa stablecoin.
Ang Bank for International Settlements ay nag-publish ng isang papel na tumatalakay sa bakit tumubo nang mabilis ang mga stablecoin sa mga nakaraang taon. Ang mga mananaliksik ay nagtuturo sa isang simpleng paliwanag. Madalas ay kumikita ng kaunti o walang kita ang mga nag-iipon sa kanilang mga deposito sa bangko, samantalang ang ilang mga arrangement ng stablecoin at kaugnay na mga platform ay nag-aalok ng mas atraktibong yield.
Ang papel ay nagmumungkahi na ang puwang sa mga kita ay nagpilit sa ilang mga depositor na lumipat patungo sa mga stablecoin. Kung sumagot ang mga bangko sa pamamagitan ng pagbibigay ng mas kompetitibong rate ng interes sa mga nag-aabang, maaaring magpabagal ang paglipat na ito. Ibinabahagi ng BIS ang mga ito bilang isang market dynamics kaysa isang paghula kung ano ang gagawin ng mga bangko.
Ang mga stablecoin ay lumawak nang mabilis, na may mga token na nakadepende sa dolyar ng Amerika at iba pang mga pera na ngayon ay ginagamit nang rộng para sa pagtinda, pagbabayad, at bilang imbakan ng halaga sa mga merkado ng cryptocurrency. Ang kanilang paglago ay nagdulot ng atensyon mula sa mga regulador at mga sentral na bangko sa buong mundo. Ang mga opisyales ay nagbaba ng mga alalahanin tungkol sa paglipat ng mga deposito mula sa tradisyonal na mga bangko, financial stability, at ang mas malawak na epekto sa patakaran ng pera.
Ang BIS ay isang institusyon na madalas ilarawan bilang isang sentral na banko para sa mga sentral na banko. Ang kanyang pananaliksik ay may bigat sa mga pampolitikang tagapagdesisyon na nagpapabuo ng mga patakaran para sa mga digital asset. Ang papel na ito ay nagdaragdag sa isang lumalaking koleksyon ng pag-aaral na tinutukoy kung paano umuugnay ang mga stablecoin sa karaniwang banking at monetary system.
Ang ideya na ang mga antas ng interes ay maaaring magpanatili ng kompetitibong pagsubok sa pagtatangkilik ng stablecoin ay nakakatangi. Ito ay nagbabago sa usapin sa patakaran. Sa halip na tumutok lamang sa regulasyon o pagbabawal, tinutukoy ng papel ang pag-uugali sa presyo ng mga bangko mismo bilang isang potensyal na lebra.
Kinabigyanan ng mga bangko ang presyur sa nakaraang mga taon upang panatilihin ang mababang gastos sa pag-deposit, bahagya dahil sa maliit na margin at kompetisyon sa pagitan ng mga nag-uukol. Ang pagtaas ng rates upang makipagkumpetensya sa yield ng stablecoin ay magdudulot ng gastos para sa mga bangko. Maaari rin itong baguhin kung paano nila pinapamahalaan ang likwididad at pagsasapilitan.
Hindi sinasabing tiyak na gagawin ng mga bangko ang hakbang na ito. Ipinapakita nito ang ugnayan bilang isang posibleng resulta batay sa mga ekonomikong insentibo. Malamang na isasaalang-alang ng mga tagapag-ugnay sa merkado at mga regulador ito kasama ang iba pang mga salik na nagpapabago sa pangangailangan para sa stablecoin, kabilang ang kalinawan sa regulasyon at mga paggamit sa pagbabayad.
Ang mga tagapaglabas ng stablecoin, samantala, ay patuloy na papalawakin ang kanilang sakop sa mga pagbabayad at cross-border transfer. Ang kanilang paglago ay dinisenyo ng mga salik na higit pa sa yield lamang, kabilang ang bilis ng pag-settle at pagkakaroon ng access para sa mga user na walang buong pag-access sa banking. Ang papel ng BIS ay tumutok sa partikular sa bahagi ng paglago na dinisenyo ng yield.
Epekto sa Merkado
Kung ang mga bangko ay sumagot sa huli sa pamamagitan ng pagtaas ng mga rate ng pag-deposit, ang kompetitibong presyur sa yield ng stablecoin ay maaaring mag-apekto sa bilis ng paglabas at pagtatangkilik ng mga bagong stablecoin. Ang mga analista at patakaran ng gobyerno ay maaaring manatili sa mga tanda kung paano binabago ng tradisyonal na mga naglalayong i-adjust ang kanilang mga estratehiya sa pagpapresyo bilang tugon sa kompetisyon ng stablecoin.
Sa kasalukuyan, ang papel ay nagpapakita ng pananaliksik kaysa isang paghuhula sa pagkilos ng merkado. Malamang na hindi makakaranas ng agad na epekto ang mga tagapaglabas ng stablecoin at mga crypto platform. Maaari pa ring mag-impluwensya ang mga natuklasan sa paraan kung paano pinag-uusapan ng mga regulador at sentral na bangko ang patakaran tungkol sa stablecoin sa hinaharap, lalo na sa paligid ng kompetisyon sa pag-deposito at financial stability.
Idinagdag ng papel ng BIS ang isang market-based na pananaw sa pag-uusap tungkol sa stablecoin, na nagmumungkahi na ang mga desisyon sa pagpapresyo ng mga banko, hindi lamang ang regulasyon, ang maaaring magbigay anyo sa hinaharap na paglago.
Madaling Itanong
Ano ang natuklasan ng papel ng BIS?
Nakita nito na maaaring magpabagal ng paglago ng stablecoin ang mga bangko sa pamamagitan ng pagtataguyod ng mas mataas na rate ng interes sa mga pag-deposit.
Bakit mahalaga ito para sa mga stablecoin?
Nag-uudyok ito na ang pangangailangan sa stablecoin ay bahagyang dinudulot ng mababang kita sa mga deposito sa bangko, kaya ang mas mataas na interes ng bangko ay maaaring mabawasan ang motibasyong iyon.
Nagpapahiwatig ba ang papel na tataasan ng mga banko ang mga rate?
Hindi. Ito ay nagpapakita ng mas mataas na rate ng pag-deposit bilang isang posibleng reaksyon ng merkado, hindi bilang isang pinatotohanan o inaasahang resulta.
Ano ang BIS?
Ang Bank for International Settlements ay isang institusyon na sumusuporta sa pakikipagtulungan sa pagitan ng mga sentral na bangko at nagpapagawa ng pananaliksik tungkol sa mga pandaigdigang pampalapiyang isyu.