Milyon-milyon dolyar ang umiikot palabas sa mga aktibo na may kaugnayan sa AI at pumapasok sa mga kumpanya ng pag-iinsure, mga small-cap, at iba pang sektor na nakakalap na dust sa mga shelf ng mga institusyonal. Ang mga pondo sa equity ng US na hindi teknolohiya ay nakakuha ng $62 bilyon sa mga pagsisilip sa loob ng limang linggo lamang sa simula ng 2026, isang bilang na lumampas sa kabuuang pagsisilip para sa buong 2025.
Ang malaking pag-unwind
Ang mga hedge fund ay nagdeleverage mula sa mga position sa US tech sa pinakamabilis na bilis na nakikita sa kasaysayan, na may nakitang net selling sa anim sa walang linggo sa gitna ng 2026. Ang eksposur sa sektor ay bumaba ng halos 10% mula pa lamang sa mga unang araw ng Hunyo.
Mula noong Hunyo 22, ang ilang mga stock sa software ay nagdagdag ng halos $1.5 trilyon sa kanilang kita. Ang mga kumpanya sa semiconductor, na dati ay ang walang kalaban-laban na hari sa pagtinda ng AI, ay nawalan ng halos $2.6 trilyon. Ito ay isang pagbabago ng $4.1 trilyon sa relatibong halaga sa pagitan ng dalawang sektor sa mundo ng teknolohiya.
Nakamit ng mga stocks ng insurance ang pinakamataas na antas noong huling bahagi ng Hulyo 2026 habang hinahanap ng mga investor ang mga negosyo na may maipagmamalaking cash flow at minimal na eksposur sa kuwento ng pagbabago sa AI. Ang Russell 2000 small-cap index ay nakapag-imbento ng 6% sa maagang bahagi ng 2026, na lumampas sa mga benchmark sa tech at nakinabang sa mas atraktibong valuation at sensitivity sa mga inaasahang pambansang interest rate.
HALO effect
Isang bagong akronim ang nagsulod sa salingan ng Wall Street: HALO, na nangangahulugan ng Heavy Assets, Low Obsolescence. Isipin ang mga utility, mga insurer, mga industriyal, at iba pang negosyo kung saan mahirap palitan ng core product ng isang malaking language model sa malapit na hinaharap.
Ang mga maliit na aktibo ay nakikinabang sa isang pagkakasundo ng mga kadahilanan na higit pa sa paglalabas ng teknolohiya. Ang mga kompanyang nakatuon sa pampublikong sektor sa Russell 2000 ay karaniwang tumutugon nang positibo kapag may mga pagbaba ng interes, at ang kanilang pagpapahalaga kumpara sa malalaking aktibo ay naging mas malawak na diskwento kaysa sa kasaysayan.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga merkado
Mayroon pa ring espasyo para umabot ang insurance at mga small-cap valuation kung patuloy ang rotation. Ang mga record high sa mga stock ng insurance ay maaaring mukhang dahilan para sa pagiging maingat, ngunit ang paglago ng kita ng sektor ay batay sa mga dinamikong presyo ng hard-market na walang kinalaman sa hype tungkol sa AI.