Bernstein: Maaaring mapabawasan ng mga deal sa bitcoin mining ang mga limitasyon sa enerhiya ng AI

Ipinagpatuloy ni Bernstein na overweight pa rin sa Bitcoin mining, sinasabing ang paglalawak ng mga pakikipagtulungan ng sektor ay lalong nauugnay sa pangangailangan sa enerhiya ng mga data center ng AI. Sa isang tala ng pananaliksik noong Huwebes na ibinahagi sa Cointelegraph, tinukoy ng kumpanya ang patuloy na serye ng mga deal na may kinalaman sa AI sa buong Hulyo—isang ebidensya, ayon sa kanila, na ang pagkakaroon ng elektroplano ay naging desisibong hadlang sa pagbuo ng infrastruktura ng AI.

Ayon sa Bitcoin mining industry deal tracker ni Bernstein, ang bilang ng mga transaksyon kaugnay ng AI na nakarehistro noong Hulyo ay nag-averaging sa kahit anong isang beses kada linggo. Kung pinagsama, ang mga transaksyong ito ay may kabuuang kapasidad na higit sa 7.5 gigawatts, o ang katumbas na kontrata ng $150 bilyon sa mga multi-year na kasunduan.

• Sabi ni Bernstein, ang third-party computing capacity ng mga Bitcoin miner ay patuloy na may halaga dahil ang paglago ng AI ay higit na limitado ng availability ng enerhiya kaysa sa pagkakaroon ng software o hardware.
• Sa July, kinuha ng tracker ni Bernstein ang paggalaw ng mga deal na may kaugnayan sa AI sa isang palaging pagsasagawa lingguan, na kabuuang higit sa 7.5 GW at katumbas ng $150 bilyon sa multi-year na kontraktadong halaga.
• Kamakalabas na pahayag mula sa Hut 8 at IREN ay naglink sa mga kumpanya ng mining sa malawakang infrastruktura ng AI at mga modelo ng kita sa cloud.
• Ipinakita rin ni Bernstein ang politikal na pagtutol sa US na maaaring magpabagal sa pagtatayo ng mga bagong data center—gumagawa ng mas mahirap na i-replicate ang mga kontratadong kapasidad na galing sa mga miner at iba pang mga provider.

Ang core ng argumento ni Bernstein ay ang pag-unlad ng AI data center ay lalong nababawasan dahil sa kakulangan ng access sa kuryente. Habang mas mahirap makakuha ng enerhiya, ang mga miner at iba pang third-party computing providers—na nasa pagpapatakbo na ng mga facility na may mataas na paggamit ng enerhiya—ay maaaring mas maayos na posisyon upang magbigay ng karagdagang kapasidad na kailangan ng mga AI company.

Ang tala ni Bernstein ay isinampal ito bilang isang struktural na pagkakataon kaysa isang pansamantalang pagtinda sa merkado. Konektado ng kumpanya ang atraktibong kalagayan ng sektor ng pagmimina sa tumataas na bilang ng mga pagkakasundo na nagpapahintulot sa mga operator na nakatuon sa AI na makakuha ng enerhiya at kapasidad sa pagcompute sa pamamagitan ng mga pinagsunduang kasunduan.

Nagpalakas ang interes ng publiko sa tema ng “AI-miner” pagkatapos ipahayag ng mga kumpanya ng bitcoin mining ang mga malalaking kasunduan sa imprastruktura at cloud. Noong Lunes, ang mga aktibo na may kinalaman sa imprastruktura ng AI ay nakamtan ang mga pagtaas na double-digit, matapos ang mga pahayag mula sa Hut 8 at IREN.

Ipinahayag ng Hut 8 ang isang 15-taong panahon, $9.8 bilyon na lease para sa kanilang AI data center campus. Samantala, ipinahayag ng IREN ang $2.8 bilyon sa mga kontrata para sa cloud services na may mga developer ng AI. Ang positibong paglalarawan ni Bernstein ay sumasalungat sa mas malawak na interes ng mga investor sa mga miner na nagpapalit ng kanilang pisikal na kapasidad sa mas maasahan, contract-based na stream ng kita.

Kasunod ni The Curious Analyst, isang contributor sa Seeking Alpha, sa isang komentaryo noong Huwebes, tila nagpapalit ang IREN ng isang infrastruktural na advantadjo sa “kontratado at mas maipagpalagay na kita,” habang binabanggit ang panganib sa pagsasagawa bilang pangunahing posibleng downside.

Bukod sa dalawang pangalan na iyon, iba pang publikong nakikilala na mga miner ay nagpalawak din ng kanilang mga ambisyon sa AI. Noong una sa Hulyo, MARA Holdings ay nagsabi na plano nilangakuin ang isang site sa Texas na may kapasidad hanggang 2 gigawatts upang suportahan ang kanilang negosyo sa AI at digital infrastructure. Sinignahan ng TeraWulf ang isang 20-taong lease ng data center kasama ang AI startup na Anthropic, na sa tingin ng kumpanya ay maaaring magdala ng halos $19 bilyon sa contract revenue. Ang Bitdeer ay nagsimula na rin sa AI cloud services at high-performance computing.

Ang mga rating ni Bernstein, ayon sa research note na ibinahagi sa Cointelegraph, ay naglalaman ng outperform stance sa lahat ng mga stocks na pinag-usapan, maliban sa MARA, na binigyan nila ng market perform rating. Ang performance ng sektor ay nagpapakita ng parehong istorya: ang CoinShares Bitcoin Mining ETF (WGMI) ay tumataas bago ang Nasdaq pagbukas, kasama ang ilang mga miner stocks na mas mataas din sa premarket activity.

Ang pagsusuri ni Bernstein ay nag-uugnay din sa pagkakasundo ng AI-miner sa isang patakaran na maaaring magpahirap sa pagtatayo ng mga bagong data center. Sabi ng kumpanya, ang patuloy na politikal na pagtutol mula sa dalawang partido ay patuloy na nagpapabago sa timeline at kakayahang bumuo ng karagdagang mga pasilidad, lalo na sa pag-aalala tungkol sa lokal na epekto tulad ng paggamit ng tubig at gastos sa kuryente.

Sa Texas, isang ulat mula sa Houston Chronicle ay nagsabing isang propuesta na sinuportahan ng kandidato sa Senado mula sa Demokratiko, James Talarico, ay magpapalakas sa mga proseso ng lokal na pagpapahintulot at magpapalabas sa ilang tax breaks para sa mga AI data center. Sa Oregon, ang US Senador Ron Wyden ay publikong inihayag ang kanyang pag-aalala tungkol sa kakulangan sa tubig sa panahon ng tagtuyot, at sinabi na ang mga malalaking data center ay maaaring kumain ng hanggang 5 milyong galon ng tubig bawat araw at humiling sa mga operator na ipaliwanag kung paano nila mapapababa ang pagkuha ng ground water upang protektahan ang lokal na suplay.

Sa antas ng pambansang pamahalaan, ang administrasyon ni Trump ay naglathala ng “Ratepayer Protection Pledge” na nakatuon sa pagpapalawak ng AI infrastructure nang hindi magdudulot ng pagtaas sa mga tatak ng kuryente para sa mga pamilya at maliit na negosyo. Nang hiwalay, ang mga gobernador ng estado ay naglabas ng mga plano upang palawakin ang grid upang matugunan ang mabilis na paglago ng demand para sa AI data centers, habang pinapahalagahan na ang mga bagong facility ay dapat magdala ng mga gastos na kanilang nilikha at hindi ipasa ito sa mga umiiral na kliyente sa residensyal at maliit na negosyo.

Para sa mga investor, ang epekto ay malinaw: kung ang mga politikal at imprastruktural na paghihigpit ay nagdudulot ng pagkakalintad sa pagpapalabas ng bagong kapasidad, maaaring lalong mapapahalagahan ng merkado ang mga entidad na mayroon nang access sa enerhiya at makakapag-lock in ng demand sa compute sa pamamagitan ng maraming taong kontrata.

Habang pinapansin ni Bernstein ang volume ng deal at mga patakaran na nagiging hadlang, ang susunod na signal para sa sektor ay kung kaya ng mga miner na panatilihin ang antas ng pagpapakontrata na may kinalaman sa AI at isalin ito sa mas mahabang panahon na pagkakataon sa kita—lalo na habang patuloy na sinusuri ng mga regulador at mga lokal na komunidad ang pagtatayo ng mga data center.

Ito ay orihinal na napanood bilang Bernstein: Ang mga deal sa pagmimina ng bitcoin ay maaaring magpalakas sa enerhiya ng AI sa Crypto Breaking News – ang inyong pinagkakatiwalaang pinagkukunan ng balita sa crypto, balita tungkol sa bitcoin, at mga update sa blockchain.