Noong July ng taong ito, nang pumasok sa Nasdaq, ang Bending Spoons ay isang hindi kilalang holding company mula sa Italy na may mga kilalang internet brand tulad ng AOL, Vimeo, Eventbrite, at Evernote.
Hindi pa naglalabas ng apat na buwan, ang kumpanyang may pangunahang tanggapan sa Milan ay naging hindi inaasahang tahanan para sa mga dating sikat na software startup na napigilan ng alon ng artificial intelligence. Sa linggong ito, natanggap naman nito ang malaking suporta mula sa isa sa mga pinakakilalang holding company sa mundo—Berkshire Hathaway.
Ipinapakita ng Bending Spoons ang Berkshire bilang "matagalang inspirasyon" sa kanilang estratehiya. Ngayon, may invest na higit sa $9 bilyon ang Berkshire sa kompanya, kabilang ang $330 milyong stake na inilathala noong Miyerkules. Malakas ang reaksyon ng Wall Street sa transaksyong ito, na nagdulot ng 41% pagtaas sa presyo ng Bending Spoons, bagaman ang ilang pagtaas ay napawi sa huling bahagi ng linggo, na nag-iwan ng halaga ng kompanya na humigit-kumulang $30 bilyon.
Isinulat ng analyst ng Japanese investment bank Mizuho sa isang report pagkatapos ng pahayag: "Ang pagpapalaki ng Berkshire sa ilalim ng kasalukuyang presyo, ilang buwan lamang pagkatapos ng IPO, ay muli naming ipinapakita ang tiwala ng isa sa mga pinakamakapangyarihang mahabang panahong investor sa buong mundo sa modelo ng Bending Spoons."
Ang isa pang malaking balita ng Bending Spoons sa linggong ito ay nagpapakita ng ibang panig ng negosyong ito: ang pagpapalaya ng mga manggagawa. Noong Agosto, inihayag ng Bending Spoons na gagawa ng pagbili sa Airtable, isang provider ng workflow software, sa halagang humigit-kumulang sa $1.3 bilyon—halos 90% mas mababa kaysa sa pinakamataas na pagtataya nito noong katapusan ng 2021. Sinabi ng Bending Spoons noong Lunes na ang “malaking bahagi” ng mga miyembro ng tim ng Airtable bago ang pagbili ay magkakaroon ng pagpapalaya at makakatanggap ng “malaking kompensasyon sa pagpapalaya.” Bago ito, may mga pagpapalaya na naganap sa mga ari-arian tulad ng Evernote, Vimeo, at WeTransfer.
Para sa industriya ng teknolohiya, ang galaw ni Bending Spoons ay ang pinakabagong halimbawa kung paano mabilis na umuusbong ang kayamanan sa panahon ng artificial intelligence. Ang mga bagong uri ng agent na dinadala ng malalaking language models ay nagpapalit sa mga software developer at ang kanilang mga produkto. Habang umaabot ang Anthropic at OpenAI sa halagang bilyon dolyar, ang mga negosyo ay nagbibigay ng higit pang mahalagang trabaho sa kanila, habang iniwan ang maraming kumpanya ng software-as-a-service (SaaS), isang fenomenong tinatawag na “SaaSpocalypse”.
Bumaba ng hindi bababa sa 30% ang mga presyo ng mga share ng Intuit, HubSpot, at Adobe taon na ito, habang ang isang mahabang lista ng dating malakas na mga pribadong SaaS company ay naghaharap sa pagkakaroon ng kahirapan sa pagkuha ng kapital, at ang publikong merkado ay walang interes sa IPO. Noong nakaraang buwan, sumang-ayon ang Bending Spoons na bumili ng Miro, isang tagapagbigay ng collaborative software, para sa $1.36 bilyon; ang Miro ay dating may halaga na $17.5 bilyon.
“Kung hindi ka popular, wala ka lang,” sabi ni Ethan Kurzweil, isang karanasan na software investor at founder at managing partner ng Chemistry VC. Sinabi ni Kurzweil na siya ay gumagamit din ng Airtable at na mayroon pa ring maraming mahusay na SaaS products at matatag na mga team, “pero hindi na sila nasa harap ng mga trend.”
Mula sa developer ng app hanggang sa akquisitor
Itinatag ng tatlong kaibigan—Luca Ferrari, Matteo Danieli, at Francesco Patarnello—ang Bending Spoons noong 2013, kung saan si Ferrari ay kasalukuyang CEO. Ayon sa prospectus, ang kanilang unang mobile app na Evertale ay hindi nagtagumpay, kaya gamit ang natirang $40,000, nilipat nila ang pansin sa pagbuo ng isang operasyonal na kumpanya, sa halip na patuloy na gumawa ng “mga produkto na walang nais.”
Sa mga nakaraang taon, inihayag ng Bending Spoons ang kanilang lahat ng pinakamalaking transaksyon: ang pagkuha sa Evernote noong 2022, ang pagkuha sa Brightcove noong 2024, at ang pagkuha sa Vimeo, AOL, at Eventbrite noong 2025.
Nakumpleto ng kumpanya ang kanyang IPO noong Hunyo 30, kung saan nag-raise ng halos $1.7 bilyon sa presyo ng $29 bawat share, at nakilala sa NASDAQ ang susunod na araw. Nagtapos ang stock sa $47.07 noong nakaraang Biyernes.
Bago ang malaking pagpasok ng Bending Spoons sa enterprise software, ang isa sa mga pangunahing tagapagbili sa larangan sa nakaraang sampung taon ay ang mga private equity giant na Thoma Bravo at Vista Equity Partners. Sinubukan ng mga kumpanyang ito na bumili ng mga SaaS na negosyo na kanilang tinuturing na nababawasan ang halaga, at pagkatapos ay ginawa nilang mga asset na maaaring ibenta o muling ipagbili sa mas mataas na pagpapahalaga sa pamamagitan ng pagpapabawas sa gastos, pagpapabuti ng efficiency, at pagpapagsama ng mga akusisyon.
Ang Bending Spoons ay sumusunod sa ibang estratehiya. Hindi hinahanap ng kumpanya ang isang pagsasara o paglabas, kundi nais na magpatuloy na lumikha ng kita mula sa mga kinuha nitong negosyo, gaya ng modelo ni Warren Buffett. Gayunpaman, iba sa Berkshire, ang Bending Spoons ay nakatuon sa teknolohiya at direktang nakikilahok sa mga desisyon tungkol sa software, operasyon, at personnel.
Sinabi ni Nick Mehta, CEO ng dating software provider na Gainsight, na limitado ngayon ang mga private equity firm dahil sa “nagkaroon na sila ng masasaktan.”
“Nagbayad sila ng mas mataas na presyo noon at mayroon silang maraming problema sa mga kumpanya, kaya mahirap silang magawa ang malalaking hakbang ngayon,” sabi ni Mehta, na nagbenta ang Gainsight sa Vista noong 2020.
Hindi sumagot ang Thoma Bravo at Vista sa mga hiling para sa isang interbyu. Ang Bending Spoons naman ay sinabi sa CNBC sa isang pahayag na ang kompanya ay “nasa loob ng ilang taon na hindi na nabigo sa pagtawid ng presyo sa mga layunin.”
Habang ang kompanya ay nagsisimulang magdagdag sa SaaS, sinabi ni Mehta na lumitaw ang salitang "Bending Spooned" sa Silicon Valley upang ilarawan ang pagkakabili ng isang kompanya sa napakababang presyo.
“Masasaktan, maraming aking kaibigan sa loob ng circle na iyon ang naka-ikot,” sabi ni Mehta. “Gusto ng mga investor na lumabas, ngunit wala namang bumibili. Ang lahat ng mga bagay na dating nasa harap ng ChatGPT, ngayon ay itinuturing na mga lumang asset.”
Sinabi ng analyst ng Mizuho, Lloyd Walmsley, na iba ang modelo ng Bending Spoons kaysa sa tradisyonal na modelo ng pagkakabili.
“Naniniwala ako na kaunti lang ang mga tao na makakagawa ng ganitong antas ng pagpapalalim sa operasyon at pagkakaroon ng kahandaan para sa malalaking pagbabago sa produkto,” sabi ni Walmsley sa isang panayam. “Hindi karaniwang gumagawa ang mga tradisyonal na kompanya ng private equity ng mga pagbabago na malapit sa antas na ito.”
Para sa mga customer ng mga kumpanya na kinuha ng Bending Spoons, karaniwang sumusunod ang biglaang pagtaas ng presyo.
Noong Abril 2023, ilang buwan pagkatapos ng pagkakabili ng Evernote, inaayos ni Bending Spoons ang taunang presyo ng subscription para sa mga indibidwal mula sa $70 patungo sa $130. Pagkatapos, inayos ng kumpanya ang kanilang mga pakete ng produkto, kung saan tinakda nila ang $100 para sa entry-level package, $250 para sa “Evernote Advanced,” habang dating $170 ang presyo ng professional package.
“Ang unang reaksyon ko ay, ‘Oh my gosh, siguro kailangan kong mag-switch sa OneNote,’” sabi ni Walmsley, na tumutukoy sa note-taking app ng Microsoft. Ngunit sinabi niya na patuloy niyang ginamit ang Evernote.
“Talagang mahusay sila sa paghahanap ng mga bagay na nagbibigay ng malaking halaga at may mataas na gastos sa pagpapalit,” sabi ni Walmsley. “Kumpara sa gastos sa pagpapalit, ang presyo ay hindi mataas.”
Sinabi ni Ferrari sa isang interbyu sa CNBC na ang kita ng mga kumpanya ng Bending Spoons ay gagamitin para sa paglago sa hinaharap, at ang “karamihan” ng paglago sa hinaharap ay mula sa paggawa ng higit pang mga transaksyon.
“Maaari naming ipaglaban ang ilang pagkakataon para sa pagpapabuti sa mga unang taon, at pagkatapos ay magpapatuloy ang negosyo batay sa likas na paglago ng merkado mismo,” ayon sa Ferrari.
Para sa Berkshire at iba pang mga investor ng Bending Spoons, ang pagtaya na ito ay hindi pa nasusuri.
Habang pinipigilan ng artificial intelligence ang karamihan sa kita ng software industry, kailangan ng mga produktong ito na manatiling sapat na nakakaakit upang maging handa ang mga customer na magbayad ng mas mataas na presyo. Sinabi ng Bending Spoons sa kanilang unang financial report pagkatapos ng IPO noong Agosto na tumindi ang kita nang higit sa dalawang beses kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon, lalabas sa higit sa 700 milyong dolyar, at ang paglago ay halos buo na dahil sa mga akusisyon; tumindi ang net profit nang 171% hanggang sa 177 milyong dolyar.
Ngunit iyon ay bago pa ang transaksyon ng Airtable at bago pa ang pahayag ng Miro. Sa mga susunod na kwartal at taon, malilinaw ng Wall Street kung ang ganitong istruktura ay talagang makapagpapalit ng software business.
Sa telepono ng pag-uulat ng kikitain ng Agosto, tanong ng isang analista kung ang Airtable ay nangangahulugan na ang patakaran sa pagkakaisa at pagkuha ay nagpapalit nang pangmatagalang patungo sa enterprise software.
Sinabi ni Ferrari na kalahati ng kita ng Bending Spoons ay nanggagaling na sa propesyonal na negosyo, pangunahin sa pamamagitan ng Brightcove at Vimeo, na kasama na rin ang enterprise business. Sinabi niya na ang bagong pagkakasentro ng kumpanya sa software ay mas dahil sa pagkakita niya ng halaga sa mga larangan na ito pagkatapos ng malaking pagbaba.
“Hanggang sa makabagong panahon, ang halaga ng karamihan sa mga negosyong SaaS ay sobrang mataas at hindi makatwiran,” sabi ni Ferrari. “Hindi namin maiintindihan kung bakit may katotohanan ang mga presyong iyon.”
——May kontribusyon si Ari Levy mula sa CNBC.