Ang mga stablecoin, tokenized na deposito at mga digital na pera ng sentral na bangko ay maaaring lahat ay maghahatid ng pera nang digital, ngunit kumakatawan sila sa iba’t ibang klaim.
Ang pinakasimpleng pagkakaiba ay ito: ang banko stablecoin ay karaniwang isang token na may pribadong reserve, ang tokenized deposit ay isang digital na bersyon ng pera na utang ng isang komersyal na banko, at ang CBDC ay isang direkta ng obligasyon ng isang sentral na banko.
Ang pagkakaiba na iyon ay nakakaapekto sa pagtutulungan, pagkakasundo, regulasyon at panganib.
Ang pag-deposit ng stablecoin at ang tokenized deposit ay iba
Ang isang banko stablecoin ay isang transferable token na disenyo upang sundin ang isang fiat na pera tulad ng dolyar o euro. Ang kanyang katatagan ay nakasalalay sa mga reserve, mga patakaran sa pagpapalit, at ang tagapaglabas. Maaaring maglabas o suportahan ng mga banko ang mga token na ito, at kinabigyan ng Coinpaper ang paglalago ng interes ng mga institusyonal sa bank stablecoins.
Ang tokenized deposit ay iba. Ito ay nagpapakita ng deposito sa komersyal na banko na nakarehistro o napapalitan gamit ang blockchain o distributed-ledger technology. Ang tagapagmaneho ay may pananagutan pa rin sa banko kaysa sa hiwalay na tagapaglabas ng stablecoin.
Ang IMF ay naglalarawan ng mga tokenized na deposito bilang mga obligasyon ng bangko na itinatago at binabawas gamit ang DLT.
Mahalaga ang pagkakaiba na ang mga kwalipikadong deposito sa bangko ay maaaring pailalim sa pagmamalasakit ng bangko at mga balangkas ng pag-insure sa deposito, habang ang stablecoin ay hindi awtomatikong natatanggap ng parehong proteksyon.
Kung saan nakakapila ang CBDCs
Ang isang CBDC ay pera ng sentral na bangko sa anyong digital. Sa pagkakaiba sa isang tokenized na deposito, ito ay hindi isang obligasyon ng isang komersyal na bangko.
Ang mga CBDC ay karaniwang nasa dalawang kategorya:
- Retail CBDC para sa mga bahay at negosyo
- Wholesale na CBDC para sa mga bangko at pagpapalit sa financial market
Linaw ng ECB ang digital euro bilang elektronikong anyo ng pera ng sentral na bangko para sa araw-araw na pagbabayad.
Ang wholesale na pera ng sentral na bangko ay maaaring magbigay suporta sa pag-settle sa pagitan ng mga institusyong pinansyal at mga tokenisadong merkado. Ang BIS ay nag-argue na ang pera ng sentral na bangko ay maaaring manatiling anchor ng tiwala habang ang tokenisadong pera ng komersyal na bangko ay gumagana sa palibot nito.
Stablecoin vs Deposit Token vs CBDC
[CHART — PLACE HERE]
Gumamit ng isang talaan ng paghahambing na nagpapakita ng tagapaglabas, hiling, suporta, mga gumagamit, pangunahing panganib at karaniwang paggamit.
| Katangian | Bank Stablecoin | Tokenized na Deposit | CBDC |
|---|---|---|---|
| Tagapaglabas | Bank o pribadong tagapaglabas | Komersyal na banko | Pambansang bangko |
| I-claim | Sa issuer | Sa komersyal na banko | Sa sentral na bangko |
| Halaga | Nakikita ang fiat | Bank deposit sa face value | Pambansang pera |
| Mga pangunahing gumagamit | Maliit o mga institusyon | Karamihan sa mga customer ng bangko | Maliit o mga institusyon |
| Pangunahing panganib | Tagapaglabas at mga reserve | Panganib sa kredito ng bangko | Sagot ng sentral na bangko |
| Pangunahing paggamit | Mga pagbabayad sa blockchain | Tokenized na banking | Digital na pagtatapos |
May iba’t ibang kalakasan bawat modelo. Ang mga stablecoin ay nagtataglay ng malawak na portabilidad sa blockchain at pag-transfer 24/7. Ang mga tokenized na deposito ay nagpapanatili ng umiiral na ugnayan sa bangko habang nagdaragdag ng programmability. Ang mga CBDC ay nagbibigay ng digital na pera ng sentral na bangko ngunit nakadepende sa mga desisyon sa patakaran tungkol sa pag-access, privacy at distribusyon.
Kaya ang tatlong modelo ay maaaring magkakasama kaysa magkalisian para sa isang tagumpay.
Ang pagtatala ni Coinpaper sa SWIFT ay nagpapakita kung paano ang mga bangko ay nagsisimula nang suriin ang interoperability sa pagitan ng tokenized na pera at umiiral na infrastruktura ng pagpapautang.
Para sa mga investor at negosyo, ang pangunahing tanong ay hindi lamang kung gumagamit ang isang asset ng blockchain. Ito ay kong sino ang may-ari ng obligasyon ng token. Ito ang nagtatakda ng kanyang eksposur sa kredito, istruktura ng pagbabayad, at kung gaano kalapit ito sa paggana tulad ng tradisyonal na pera.