Ang AI trade, na nagpass ng mas maraming bahagi ng dalawang taon na ginawa ang mga manager ng hedge fund na tila mga jenius, ay huling bumalik. Ipinakita ng Balyasny Asset Management at Verition Fund Management ang mga pagkawala noong Hulyo habang ang malawakang pagbenta sa mga aksyon ng artificial intelligence ay nagpababa sa mga pondo na may eksposur sa mga mataas na tagumpay ng sektor.
Bumaba ang Balyasny ng 1.5% para sa buwan, na nagdudulot ng pagbaba ng return mula sa simula ng taon patungo sa isang modeste na 1.2%. Mas mabuti ang naging resulta ng Verition na may pagbaba ng 1.1%, na nagiit sa kanya ng 4.5% hanggang sa pitong unang buwan ng 2026.
Mas malakas kaysa sa inaasahan ang AI unwind
Ang pagbaba sa July ay nailikha ng pagdududa ng mga investor tungkol sa katatagan ng mga gastos sa kapital mula sa mga tinatawag na hyperscalers, ang mga malalaking tech company na nagpapalabas ng milyon-milyon dolyar sa infrastruktura ng AI. Kapag dumating ang pagdududa sa isang pangkalahatang trade, maaaring maging masama ang resulta. Ang mga tagagawa ng chip at mga play sa AI infrastructure ang nagsagawa ng pinakamalaking bahagi ng rotation.
Bumaba ang Altimeter Capital Management ng 11% noong Hulyo, isang mas malalim na pagbaba kahit na nananatili ang kanilang nakakatotohanang 34% na pagtaas para sa taon. Ang pinsala ay galing sa mga panatilihang tulad ng Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., na bumaba ng 15% noong buwan, at CoreWeave, na bumagsak ng 28%.
Nakita ni Balyasny ang ganitong pag-unlad, sa isang paraan
Sa isang pagbabalik na may katumbas na pagkamalikhain at sakit, ang pamumuno ni Balyasny ay nakalatag na ang pagkabigo ng AI bilang posibleng malaking tail risk para sa 2026. Ang pagkilala sa isang panganib at ang buong paghahanda laban dito ay, bagaman, dalawang magkaibang bagay.
Ang mga multi-strategy hedge fund tulad ng Balyasny at Verition ay nagpapatakbo ng dozens o kahit hundreds ng mga koponan sa pagpapamahala ng portfolio sa mga sektor tulad ng equities, credit, macro, at quantitative strategies. Ang isang 1.5% na pagbaba ay nagpapakita na ang AI selloff ay sapat na malawak upang makahabol sa maraming koponan nang sabay-sabay, na nag-ooverwhelm sa benepisyo ng diversification na dapat maging pangunahing layunin ng istruktura ng platform.
Ang parehong kumpanya ay nagtataglay ng malakas na reputasyon sa mga nakaraang taon. Ang Balyasny, na itinatag ni Dmitry Balyasny, ay naging isa sa mga pinakamalaking multi-manager platform sa industriya. Ang Verition, na pinamumunuan ni Nick Maounis, ay patuloy na nagtataglay ng tiyak na performance na nagdulot ng malaking kapital.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor na nagmamasid sa pagtinda ng AI
Balyasny ay patuloy na positibo sa taon. Kumita ang Verition ng matibay na 4.5%. Kahit ang Altimeter, bagaman may mahirap na buwan, ay nasa 34% na gain mula sa simula ng taon. Ang 11% pagbaba ng Altimeter, na dulot lalo na ng dalawang position sa TSMC at CoreWeave, ay nagpapakita kung gaano kalakas ang mabilis na mabagsak ang isang concentrated AI na taya.