Ginawa ng Wall Street ang mga maagang oras ng Setyembre 4 sa isang pamilyar na paghihintay: ang futures ay umuunlad nang kaunti, walang gustong gumawa ng malaking taya hanggang sa ang Bureau of Labor Statistics ay maglabas ng ulat sa trabaho ng Agosto sa 8:30 a.m. ET. Pagkatapos ay dumating ang numero, at agad nagbago ang kalkulasyon.
Ang August nonfarm payrolls ay nasa 162,000, halos tatlong beses ang dami kaysa sa inaasahan ng mga propesyonál. Ang consensus ay naka-cluster sa paligid ng 53,000 hanggang 56,000 bagong trabaho, na mismo ay isang kuwento ng pagbabalik pagkatapos ng pagkabigo noong Hulyo. Ang tunay na resulta ay hindi lang lumampas sa mga inaasahan; ito ay dinemolish ang mga ito.
Ang bilang na hindi inaasahan ng sinuman
Upang maintindihan kung bakit mahalaga ang 162,000, kailangan mong malaman kung ano ang kalagayan ng July bago ang pagbabago. Ang unang ulat para sa July ay nagpakita ng pagbaba ng 23,000 mga trabaho. Tahimik na binago ng ulat ng Friday ang kuwento: binago ang July sa pagtaas ng 21,000, na nagbalik sa isang pagkabawas maging paglago.
Ang antas ng kawalan ng trabaho ay nanatili sa 4.1% noong Agosto, na tumutugma sa mga paunang paghula.
Bago makarating ang data, ang mga futures market ay nag-aalok ng relatibong tahimik na umaga. Ang mga kontrata ng Nasdaq-100 ay tumaas ng halos 0.4% hanggang 0.5%, ang S&P 500 futures ay nasa halos patag na halos plus 0.03%, at ang Dow futures ay bumaba kaunti. Ang tahimik na ito bago ang ulat ay nawala agad noong magsimula ang mga trader na i-proseso kung ano ang ibig sabihin ng 162,000 trabaho para sa pagpupulong ng Federal Reserve sa Setyembre.
Mas mahirap na ang math ng Fed
Pagkatapos ng paglabas ng mga payroll noong Agosto, tumataas ang implikadong probabilidad ng pagtaas ng rate ng Fed sa mid-September policy meeting hanggang sa halos 59%. Bago ang ulat, ang mga merkado ay nag-price ng isang mas dovish na sitwasyon. Tumataas ang mga yield ng Treasury bilang tugon, na nagdulot ng pagbaba ng presyo ng bonds. Ang pagtaas ng yields ay karaniwang gumagawa ng epekto tulad ng gravity sa growth stocks, dahil ginagawa nito ang mga kita na ipinaglalayon ng tech companies na mukhang mas maliit sa halaga ngayon. Ito ang nagpapaliwanag kung bakit ang unang reaksyon ng futures pagkatapos ng 8:30 a.m. ay naging mixed hanggang sa mas mababa, kahit na ang headline ay tila malakas.
Ang Nasdaq-100 ay partikular na nakalantad sa dinamikang ito ng yield. Ang mga tech stock na nakatuon sa paglago ay nagpapahalaga sa mga taon ng hinaharap na kita, na nangangahulugan na mas sensitibo sila sa discount rate kaysa sa isang rehiyonal na banko o utility.
Ano ang susunod para sa mga merkado at ang Fed
Dapat isaalang-alang muli ang revisyon ng Hulyo bago lumipas sa susunod na paksa. Ang pagbabago sa datos ng payroll ay karaniwan, ngunit ang pagbabago mula sa pagkawala ng 23,000 trabaho patungo sa pagkakaroon ng 21,000 trabaho ay isang paggalaw ng 44,000 trabaho. Ito ay hindi isang pagkakamali sa pagsasaklaw; ito ay isang makabuluhang pagpapaliwanag ng mga kondisyon sa ekonomiya noong Hulyo na nagpapakita na ang dalawang-monedang trend ay mas malusog kaysa sa unang pagbabasa.