Habang bumababa ang mga bayarin sa transaksyon, ang mga public chain ay kumikilos sa pagkakaiba-iba at mga paggamit

Isinulat ni Tanay Ved, Coin Metrics

Isinalin ni Luffy, Foresight News

TL;DR

• Dahil sa pagpapalawak ng blockchain at pagbaba ng gastos sa transaksyon, ang pagkakaiba-iba sa pagitan ng public blockchains ay umiihiwalay mula sa kompetisyon sa gastos patungo sa espesyalisadong paghahati ng mga skena.
• Ang Bitcoin ay nagmimina ng 20 milyong token noong Marso, habang ang wrapped tokens at ang ZK Rollup ecosystem ay patuloy na lumalago, nagpapakita ng pag-unlock sa programmability at asset utility ng Bitcoin.
• Ang Ethereum ay nagpapatibay sa kanyang posisyon bilang sentro ng liquidity at settlement sa chain, ang L1 fees ay nababawasan sa kasaysayan, habang ang L2 ay umunlad mula sa scaling solution patungo sa espesyalisadong execution environment.
• Patuloy na ipinaglalaban ng Solana ang kanilang pangarap na “capital market ng internet,” kasama ang pagtaas ng paggamit sa pagbabayad at ang pagiging mas matatag ng infrastruktura ng transaksyon sa chain, na may layunin ng Alpenglow upgrade na makamit ang pagkakatapos sa ilalim ng isang segundo.

Habang patuloy na lumalawak ang puwang ng bawat bloke ng network, bumaba nang malaki ang gastos sa transaksyon sa chain. Pagkatapos ng kamakailang upgrade, bumaba nang malaki ang gas fee sa Ethereum mainnet, habang nananatili pa rin ang transaction fee sa Solana sa ilang sentimo lamang, at nag-aalok din ang mga L2 network ng parehong mababang gastos sa pagpapatupad. Sa ilalim ng patuloy na pagbaba ng gastos, ang pagkakaiba-iba ng puwang ng bloke ay naging mas nakabatay sa likididad ng ecosystem, throughput, at pagkaka-specialize sa mga scenaryo, kaysa sa simpleng kahusayan sa marginal cost.

Ang artikulong ito ay mag-aaral kung paano umunlad ang mga pangunahing public blockchains batay sa kanilang sariling posisyon: ang Bitcoin ay nagpapalawak ng kanyang programmability at utility ng mga aset; ang Ethereum ay nagpapatibay sa kanyang posisyon bilang sentro ng likuididad at pagkakasundo para sa mga stablecoin, real-world assets (RWA), at DeFi; samantalang ang Solana ay nakatuon sa mga high-frequency payment at transaction scenarios.

Noong Marso 2026, ang 20 milyong bitcoin ay nakuha na, na nangangahulugan na ang natitirang bitcoin na dapat i-distribute ay 1 milyon lamang. Ang kabuuang suplay ng bitcoin ay nakalikom na higit sa 95%, at pagkatapos ng halving noong Abril 2024, ang区块奖励 ay bumaba sa 3.125 BTC, na nagpapababa ng bilis ng paglabas ayon sa itinakdang proseso.

Ang bilis ng pagmimina ng Bitcoin, source ng data: Coin Metrics

Habang bumababa ang block reward, tumataas ang kahalagahan ng transaction fees sa kita ng miners. Sa labas ng mga panahon ng biglaang pagtaas, mas mababa sa 1% ang bahagi ng transaction fees sa kabuuang kita ng miners. Dahil sa lahat ng bitcoin transaction fees ay dumadaan sa mga miner, ang pangmatagalang pangunahing tanong sa kanilang safety model ay: kaya ba ng natural na pangangailangan sa transaction fees na punan ang puwang na dulot ng pagbaba ng block reward?

Gawin ang Bitcoin na programmable at assetized

Bagaman ang halaga ng merkado ng Bitcoin ay humigit-kumulang $1.3 trilyon, ang humigit-kumulang 60% ng BTC ay hindi nagkaroon ng paggalaw sa loob ng isang taon; ang humigit-kumulang 2.4 milyong BTC (11% ng suplay) ay nakatipon sa sentralisadong exchange, habang ang humigit-kumulang 243,000 BTC ay nakalipat bilang wrapped tokens sa iba pang public blockchains.

Ang karamihan sa pondo ng Bitcoin ay nananatiling hindi ginagamit, at ang karamihan sa mga kaugnay na aktibidad at pagkakaroon ng bayarin ay nangyayari sa labas ng pangunahing chain.

Ang mga papel ng Bitcoin ay umuunlad sa dalawang pangunahing direksyon: pagpapalawak ng pagsasagawa sa ilalim na antas at pagpapabuti ng utility ng BTC bilang asset. Patuloy na lumalago ang mga sidechain, Lightning Network, at iba pang L2, kasama ang wrapped Bitcoin at mga protocol para sa liquid staking, na nagpapalawak sa praktikalidad ng Bitcoin, ngunit nagdadala rin ng iba’t ibang antas ng pagkakatiwala mula sa ganap na托管 hanggang sa mga smart contract.

Market cap ng wrapped Bitcoin, source: Coin Metrics

Sa direksyon ng minimal trust, ang Citrea ay nagtatampok bilang isang ZK Rollup na nagpapagawa nang direkta sa Bitcoin L1. Ito ay gumagamit ng BitVM framework upang i-verify ang mga programa sa loob ng umiiral na script system ng Bitcoin, nagpapahintulot sa mga EVM-compatible na aplikasyon at pinoprotektahan ng proof-of-work ng Bitcoin. Sa pagkakaiba sa sidechains, ito ay nagtatapos nang direkta sa Bitcoin gamit ang zero-knowledge proofs, at ang mga pag-tarik ay batay sa non-custodial bridge.

Samantala, patuloy ang paglago ng paggamit ng BTC bilang collateral. Ang kabuuang halaga ng wrapped Bitcoin sa iba’t ibang chain ay hihigit sa $15 bilyon, at ang pagpapautang na meron ang cbBTC ni Coinbase sa Morpho ay lumampas na sa $1 bilyon. Dagdag pa rito, ang mga protocol tulad ng Babylon ay nagpapalawak pa sa skena na ito, pinapayagan ang BTC na magbigay ng ekonomikong seguridad sa mga panlabas na proof-of-stake network. Ang mga pag-unlad na ito ay paulit-ulit na inilalabas ang potensyal ng assetization ng matagal nang nakapagpapahinga na kapital.

Ang Ethereum ay patuloy na ang pangunahing sentro ng liquidity at settlement sa blockchain sa buong mundo. Mayroon ito ng humigit-kumulang 62% ng kabuuang market cap ng stablecoin, ang pinakamalalim na DeFi liquidity sa lahat ng public blockchains, at isang mahalagang platform para sa pagpapalipat ng real-world assets (RWA), kabilang ang mga pondo ng pampamilihan sa pera, tokenized na treasury bonds, at mga aktibong pangkabuhayan.

Ang mga bagong pagpapabuti ay nagpapalakas pa higit pa sa papel ng Ethereum bilang pangunahing batayan ng ekonomikong aktibidad. Ang PeerDAS, mas malaking espasyo para sa Blob, at ang pagtaas ng gas limit na dala ng Pectra at Fusaka upgrades ay nagdulot ng pagbaba ng mga bayarin sa L1 sa pinakamababang antas sa maraming taon, na nagpapalawak sa saklaw ng mga aktibidad na maaaring masolusyunan nang direkta sa mainnet.

Ethereum trading volume at active address count, source: Coin Metrics

Ang bilang ng araw-araw na aktibong address at volume ng transaksyon sa Ethereum mainnet ay halos dumoble kumpara sa nakaraang taon, na lumampas sa 1 milyon at 2.4 milyon. Gayunpaman, tulad ng aming nakita na dati, ang ilang paglago ay galing sa address poisoning attacks at mga address na may mababang ekonomikong aktibidad (transaksyon na mas mababa sa $1), na minsan ay may mataas na porsyento sa bilang ng araw-araw na aktibong address.

Pagbabago sa ugnayan ng L1 at L2

Dahil sa malaking pagbaba ng gastos sa transaksyon ng L1, ang papel ng Ethereum L2 network ay muling tinutukoy. Ipinagdesign ang L2 bilang pangunahing solusyon sa pagpapalawak ng Ethereum sa pamamagitan ng paghihiwalay ng execution layer upang bawasan ang gastos. Ngayon, ang posisyon na ito ay nagbabago.

Ayon sa recent blog post ng Ethereum Foundation, ang pangunahing misyon ng L2 ay naging pagbibigay ng differentiated features, customizability, at specialized execution environments, habang ang scaling ay naging secondarily important.

Hindi gumagamit ng higit sa 30% ng blob space para sa pagsumite ng transaction data sa Ethereum, na nagreresulta sa halos 3 blob bawat block pagkatapos ng scaling. Ang paggamit ng blob ay nakatuon sa ilang L2 lamang, at ang kaugnay na bayarin ay nagiging maliit na bahagi ng kabuuang transaction fee. Ang pag-scale ng L1 ay nangunguna sa pangangailangan ng L2 settlement, at ang gastos sa Ethereum settlement ay hindi na isang hadlang para sa karamihan sa L2.

Ang average bilang ng mga blob sa bawat block ng Ethereum, batay sa data mula sa Coin Metrics

Ang mga L2 na talagang nakakamit ng patuloy na paglago ay ang mga proyekto na may natatanging halaga: ang Base ay nagtataguyod ng kanyang pagkakaroon ng kahusayan sa pagpapalaganap sa pamamagitan ng Coinbase, habang ang Arbitrum ay nakabatay sa malalim na likuididad sa DeFi. Ang mga bagong henerasyon ng mga espesyalisadong public chain tulad ng MegaETH, Lighter, Robinhood Chain, at Ink ay naglalayon sa mga partikular na escenario upang magbigay ng mga bagong modelo ng negosyo at mga channel ng pagpapalaganap.

Ang Ethereum roadmap ay nagpapalalim sa integrasyon ng L1 at L2 sa pamamagitan ng interoperability at minimal-trust architecture tulad ng native Rollup, upang mapanatili ang kanyang posisyon bilang sentro ng likuididad at settlement ng ecosystem.

Glamsterdam at iba pang mga upgrade

Ang Glamsterdam Upgrade ay isasagawa sa unang kalahati ng 2026 at magpapatuloy sa trend na ito. Sa pamamagitan ng pagtaas ng gas limit sa 200 milyon at pagpapakilala ng parallel transaction execution, ang upgrade na ito ay naglalayong palakasin nang malaki ang L1 throughput habang bawasan ang mga bayarin para sa mga kumplikadong interaksyon sa smart contract. Bukod dito, ang proposal-builder separation mechanism (ePBS) ay isasama ang区块 construction sa protokolo, na nagbabawas sa sentralisasyon ng MEV at nagpapataas ng transparency sa pagkakasunod-sunod ng mga transaksyon. Ang mga pagbabagong ito ay naglalayong gawing mas kompetitibong execution environment ang Ethereum L1, upang panatilihin ang kanyang posisyon bilang mapagkakatiwalaang platform para sa high-value settlement at DeFi.

Inalis na ng Solana ang kanilang dating label bilang "chain para sa retail at meme coins" at naglalakad patungo sa kanilang pangarap na maging internet capital market. Ang mga transaksyong nagkakahalaga ng mas mababa sa isang sentimo at block time na mas mababa sa 400 na millisecond, ginagawa itong natural na platform para sa mga mataas na paggamit tulad ng pagbabayad, micropayments, at high-frequency trading. Ang mga katangiang ito ay nakakaakit ng mga propesyonal na aplikasyon na nangangailangan ng malawakang pagpapatupad na may mababang latency.

Simula noong katapusan ng 2024, halos dumoble ang non-voting transactions sa Solana, na lumagpas sa 120 milyon kada araw.

Bilang ng non-voting transaction sa network ng Solana, source ng data: Coin Metrics

Pagbabayad at mataas na kalikasan ng maliit na pagbabayad

Ang mababang gastos ng Solana ay nagiging dahilan kung bakit ito ang pinakamalaking public blockchain para sa pagbabayad at personal-level na paglipat ng halaga. Ang araw-araw na stable na 3 milyon na transaksyon ng USDC na mas mababa sa $1,000, habang ang median na halaga ng transaksyon ay patuloy na mas mababa sa $100.

Isang bagong pag-unlad ay ang x402 protocol, isang bukas na HTTP payment protocol na inilunsad ng Coinbase na nagpapahintulot sa anumang API o digital service na makakuha ng bayad sa pamamagitan ng stablecoin ayon sa kahilingan. Bagaman may malakas na kompetisyon mula sa Base, Stripe’s Tempo, at iba pang mga chain, ang Solana ay nananatiling may malaking bahagi ng mga transaksyon sa x402, gawing maagap na platform para sa micropayments ng mga agent.

Trading infrastructure

Ang mataas na throughput ng Solana ay nagdala rin ng propesyonal na infrastruktura para sa on-chain trading. Ang proprietary AMM (propAMM) na dinisenyo ng propesyonal na market makers ay gumagamit ng private off-chain pricing model, na mas katulad ng dark pool kaysa sa public DEX. Sa pagkakaiba sa AMM tulad ng Uniswap na vulnerable sa front-running at arbitrage, ang propAMM ay nag-update ng presyo off-chain at nagtatapos ng settlement sa Solana, na may kakayahang labanan ang MEV.

Alpenglow at iba pang mga pagpapabuti

Ang darating na pagpapabuti ng imprastruktura ay magpapalakas pa sa mga kahusayan ng Solana. Ang Alpenglow ay gagamit ng lightweight na protokol sa pagpupulong ng boto, ang Votor, upang palitan ang dating consensus, na may layunin na bawasan ang oras ng pagtatapos ng bloke mula sa halos 12 segundo hanggang 100–150 milyosekundo. Ang bloke assembly market na idinisenyo ng Jito ay nagbibigay sa mga app ng transaksyon ng sariling kontrol sa pagkakasunod-sunod ng mga transaksyon, na sumusuporta sa mga tampok tulad ng pagkansela ng prioridad, upang mapabuti ang katarungan sa pagpapatupad.

Kasabay ng pagpapalawak ng puwang sa bloke at pagbawas ng gastos, ang pangunahing kompetisyon sa industriya ng public blockchain ay naglilipat mula sa gastos patungo sa espesyalisasyon. Ang mga pangunahing public blockchain ay gumagamit ng kanilang sariling mga advantaheng arkitektural upang matugunan ang iba’t ibang mga pangangailangan sa mga skena; samantalang ang mga espesyalisadong blockchain tulad ng Hyperliquid, Canton, Arc at Tempo ay pinakamaksimisado para sa mga pangangailangan ng aplikasyon, na gumagawa ng malinaw na pagpili sa pagpapahintulot, pagkakasundo, at disenyo ng pagpapatupad. Ang pangunahing tanong sa hinaharap ay: paano magiging epekto ang industriya kapag ang pangangailangan sa blockchain ay talagang magsisimula sa malaking saklaw.

Ang buong infrastruktura sa chain ay patuloy na nakakaranas ng karaniwang panganib. Ayon sa papel na inilabas ng Google Quantum AI noong Marso 31, ang bilang ng physical quantum bits na kailangan upang sirain ang elliptic curve encryption na ginagamit ng mga pangunahing blockchain tulad ng Bitcoin at Ethereum ay maaaring mas mababa sa 500,000—lamang ang 1/20 ng dating inaasahang 20 milyon. Ang mga maagang solusyon tulad ng Bitcoin BIP-360 at ang post-quantum roadmap ng Ethereum ay nagsisimula nang mabuo. Ang mas malalim na hamon ay ang pagkakaisa ng komunidad at ang pagkakaroon ng voluntary adoption sa isang decentralized network, na maaaring mas mabagal at mas mahirap ipredict kaysa sa mga sentralisadong institusyon.