Ang kita ni AppLovin sa ikalawang kwarter ay ₱1.92 bilyon, na tumataas ng 53% kumpara sa nakaraang taon, ngunit kaunting mas mababa kaysa sa inaasahan ng merkado; ang netong kita ay ₱127 milyon, na tumataas ng 55% kumpara sa nakaraang taon. Dahil sa mas mababang kita at ang gabay para sa ikatlong kwarter na mas mababa kaysa sa inaasahan, bumagsak ang presyo ng mga aksyon nito nang halos 20%.

May-akda ng artikulo, pinagkukunan: Wall Street Journal

Noong Agosto 5, ang pangunahing kumpanya ng mobile marketing software na AppLovin ay nagpanlgaw ng telepono sa kanilang quarterly earnings report. Pagkatapos ng pagpapahayag ng mga resulta, dahil sa kawalan ng pagkakatugma sa inaasahang kita at ang mahinang guidance para sa ikatlong kuartal, bagaman ang kanilang net income ay naging mahusay, bumagsak ang presyo ng mga bahagi ng AppLovin nang halos 20%.

Ayon sa mga data ng financial report, ang kinita ng AppLovin sa ikalawang kalahati ay ₱1.92 bilyon (tumaas ng 53% taon-taon), na kaunting mas mababa kaysa sa inaasahan ng mga analista na ₱1.94 bilyon; ang adjusted earnings per share ay ₱3.76, na kaunting mas mataas kaysa sa inaasahang ₱3.75; ang net profit ay umabot sa ₱1.27 bilyon, tumaas ng 55% taon-taon. Para sa ikatlong kalahati, inaasahan ng kumpanya na ang kinita ay magiging sa pagitan ng ₱2.055 bilyon at ₱2.085 bilyon (median na ₱2.07 bilyon), na parehong mas mababa kaysa sa inaasahang ₱2.08 bilyon ng merkado.

Sa telepono na pagpupulong, kinabigyan ni Adam Foroughi, ang CEO ng AppLovin, at ni Matt Stumpf, ang CFO, ang katotohanan na hindi natupad ang mga resulta. Buksan ni Adam Foroughi nang direkta at hindi iniiwasan: "Sa kwarter na ito, hindi natin natupad ang aming pamantayan (This quarter, we fell short of that standard)." Agad niyang pinahalagahan: "Mahalaga na alam natin kung ano ang nangyari, at naresolba na natin ito."

Ang “pangunahing sanhi” ng pagkakaiba sa performance: ang pagkakaiba sa oras ng pag-upgrade ng modelo

Ito ang pinakamalaking tanong ng merkado sa telekonferensya na ito.

Hindi iniwas ni CEO Adam Foroughi ang mga tanong mula sa Wall Street tungkol sa pagbagsak ng kita. Kinikilala niya na laging inilalayon ng kumpanya na lalampas sa mga inaasahan, ngunit hindi ito natupad sa pagkakataong ito.

Ang paliwanag ni Foroughi ay nagtuturo sa isang pangunahing lohika: ang paglago ng negosyo ng mga ad ng laro ni AppLovin ay direktang dinudulot ng patuloy na pagpapabuti ng mga modelong AI—pagpapabuti ng modelo → pagtaas ng ROAS ng mga advertiser → natural na pagdami ng budget.

"Ang mga laro ay patuloy na pangunahang pinagkukunan ng aming kita, at ang pinakamalaking iisang salik na nagpapalago dito ay ang performance ng modelo. Kapag nag-improve ang aming modelo, mas maraming budget ang maaaring i-invest ng mga advertiser nang may kita, at ang budget ay tumataas nang natural." sabi ni Foroughi.

Kinilala niya na ang problema sa ikalawang quarter ay nasa pagkakasunod-sunod ng oras: "Sa kabuuan, ang quarter na ito ay isyu sa pagkakasunod-sunod ng oras. Mas mabagal ang aming pagpapabuti sa mga modelo na may kahalagahan sa loob ng quarter, habang ang susunod na malaking pagtaas sa performance ng modelo ay nangyari lamang pagkatapos ng pagtatapos ng quarter."

Teko niya na ang kumpanya ay hindi nakakita ng anumang pagbaba sa demand ng mga advertiser o pagbabago sa kompetisyon. Ang kita mula sa mga ad sa MAX Publisher Platform ay nakamit ang double-digit na paglago kumpara sa nakaraang kuwarter, at ang bahagi ng kumpanya sa publisher ad waterfall ay nanatiling stable. "Matapos ang mga pagpapabuti na ngayon ay nasa online, kasama ang pagpasok sa mas seasonal na panahon, ang negosyo ay muli nang nagmamadali."

Para sa tanong ng analista na "Bakit hindi pa nangyari ang upgrade ng modelo?", ibinigay ni Foroughi ang mas tapat na sagot:

Ito ang pag-unlad, walang jamin na may pagpapabuti sa bawat tatlong buwang cycle. Patuloy ang team sa pagsubok, minsan ay may malaking pagpapabuti na nagdudulot ng 12%, 13%, 15% na pagtaas mula sa nakaraang panahon, at may mga panahon din kung saan hindi natin natanggap ang makabuluhang pagpapabuti.

Tumakas sa pag-aalala sa margin: “Ito ang aming gustong gawin araw-araw.”

Bukod sa pagkabigo sa kita, ang adjusted EBITDA ng AppLovin sa ikalawang kuartal (US$161 milyon) ay maliit na mas mababa kaysa sa gabay ng kumpanya, na nagdulot ng pag-aalala sa merkado tungkol sa mataas na gastos. Ipinaliwanag ng pamamahala ang pagtaas na ito sa malaking pagsisikap sa teknolohiya.

“Ang mga karagdagang pag-invest na ito ay ganap na inilagay sa mga lugar kung saan natin pinaniniwalaang dapat ilagay—ang ating teknolohiya,” ayon kay Foroughi, habang ang kompanya ay nagpapalit ng kanilang arkitektura upang bumuo ng mas kumplikadong mga modelo na makakatanggap ng mas maraming benepisyo mula sa karagdagang kapasidad sa pag-train.

Tiyak ang pananaw ni Foroughi sa ganitong pag-invest sa computing power na kumakain ng bahagi ng panandaliang kita:

Kapag ang pagdami ng computing power ay maaaring magdulot ng mas malaking kita sa pamamagitan ng mas mabuting model performance, iyon ang transaksyon na handa naming gawin araw-araw. Ang mga mas mataas na gastos sa pagtatrain at pag-infer ay nakalista na sa aming gabay para sa susunod na quarter.

Dagdag pa ni CFO Matt Stumpf, ang kompanya ay nagpapatakbo batay sa absolute dolyar na halaga ng EBITDA at libreng pera, hindi sa pagsasadya ng porsyento ng kita. “Kung makakita tayo ng pagkakataon na lumikha ng higit pang kita, patuloy namin itong i-invest.”

Potensyal sa hinaharap: Ang pag-usbong ng mga espesyalisadong e-commerce at 30% na matagalang paglago

Sa labas ng pangunahing negosyo sa mga laro, malaki ang pag-asa ng merkado sa pag-unlad ng AppLovin sa kanyang negosyo sa e-commerce at konsumidor (Consumer business). Kasabay ng pagbubukas ng AppLovin Ads Manager sa publiko, ito ay itinuturing bilang mahalagang hakbang ng kumpanya upang malampasan ang hangganan ng industriya ng mga laro.

Ipinakita ni Foroughi na ang consumer business ay nag-performance nang mabuti sa ikalawang quarter, na may pagtaas ng gastos ng mga advertiser na naging pinakamataas na antas, 28% mas mataas kaysa sa antas noong ikaapat na quarter ng 2025 (karaniwang panahon ng pagtaas ng advertising).

Sa isang kalahati na karaniwang panahon ng pagbaba, ang pagtaas na lumampas sa antas ng panahon ng tumaas ay nagpapakita kung gaano katalas ang kurba ng paglago.

Gayunpaman, binigyan niya ang merkado ng pag-iingat na ang pag-unlad ng bagong negosyo ay nangangailangan ng oras:

Tulad ng aming sinabi noong nakaraang kuartal, hindi namin inaasahang magbago agad ang aming negosyo sa pamamagitan ng pampublikong paglalabas. Magiging may estratehiya kaming magbibigay-prioridad sa mga advertiser ng mid-market… tulad ng pagbuo ng negosyo sa mga laro, ang long-tail market ay magkakaroon ng pagkakataon na ma-unlock habang nagkakaroon tayo ng mas maraming data.

Tungkol sa matagalang lihis ng kompanya at hangganan ng paglago, ibinigay ni Foroughi isang napakasiglaong pananaw:

Napaglalaban namin ang bilis at sukat ng paglago ng aming negosyo sa mga laro nang higit pa sa aming inaasahan, at ang aming consumer business ay nagbigay sa amin ng mas mahabang track. Ginagamit namin ang parehong auction system sa iba’t ibang kategorya ng advertising, at bawat bagong kategorya na idinagdag namin ay nagpapalawak sa mga pagkakataon na nasa harap namin. Sa mahabang panahon, habang patuloy nating pinapabuti ang aming game business at pinapalawak ang aming consumer business, naniniwala kami na ang taunang compound growth rate ng negosyong ito ay maaaring umabot sa halos 30%.

Bukod dito, pinaliwanag ni CFO Matt Stumpf sa pagpupulong na ang dating ulat tungkol sa pagtatanong ng US SEC (U.S. Securities and Exchange Commission) sa kumpanya ay natapos na na “hindi inirerekomenda ang anumang aksyon”.

Kamakailang pagbaba ng kita, patuloy na malakas ang kita, ang median na gabay para sa ikatlong kuartal ay mas mababa kaysa sa inaasahan

Ipinakita ng financial report na kumita ang AppLovin ng $1.92 bilyon sa ikalawang kwartal, isang pagtaas ng 53% kumpara sa nakaraang taon, ngunit kaunting mas mababa kaysa sa gitna ng kanilang sariling guidance, at mas mababa rin kaysa sa pagsasama-samang inaasahan ng mga analista na halos $1.94 bilyon. Ang adjusted EBITDA ay $1.61 bilyon, isang pagtaas ng 58%, at ang margin ng adjusted EBITDA ay lalong lumawak ng halos 300 basis points, ngunit kaunting mas mababa rin kaysa sa nakaraang guidance.

Patuloy na nakakatanggap ng malakas na pagganap sa net profit: $1.27 bilyon, na tumataas ng halos 55% kumpara sa parehong panahon noong nakaraan ($820 milyon). Ang adjusted earnings per share ay $3.76, na malapit sa inaasahan ng mga analista. Ang free cash flow ay $863 milyon.

Sinabi ni CFO Matt Stumpf na mas mababa ang rate ng conversion ng free cash flow sa ikalawang kuartal kaysa sa karaniwang ritmo, pangunahin dahil sa mga panahon ng pagbabayad ng international cash taxes at interest, "Ito ay isyu ng timing, hindi pagbabago sa profitability ng kumpanya." Inaasahan niya na magiging mas mabuti ang rate ng conversion ng free cash flow sa ikatlong kuartal, at babalik sa halos 75% ng adjusted EBITDA ang taunang rate ng conversion ng free cash flow.

Ipinakita ng financial report na ang guidance sa kita para sa ikatlong kuartal ay nasa saklaw ng $2.055 bilyon hanggang $2.085 bilyon (tumaas ng 46% hanggang 48% taon-taon at 7% hanggang 8% mula sa nakaraang kuartal), na may gitnang halaga na halos $2.07 bilyon, na kaunting mas mababa kaysa sa dating inaasahan ng mga analista na $2.08 bilyon. Ang guidance sa adjusted EBITDA ay nasa saklaw ng $1.71 bilyon hanggang $1.74 bilyon (tumaas ng 48% hanggang 50%), na may adjusted EBITDA margin na halos 83%, na parehong mas mababa kaysa sa inaasahan ng Wall Street na halos $1.76 bilyon.

Linawin ni CFO Matt Stumpf na ang gabay para sa ikatlong kuartal ay naglalaman ng mga "nagagawa at nagpapatakbo na pagpapabuti ng modelo" at "mas mataas na gastos sa pagtratap at pag-iisip ng kompyutasyon," ngunit hindi kasama ang mga ipinapalagay tungkol sa karagdagang paglalabas ng modelo na hindi pa ipinapasa.

Optimista si CEO Adam Foroughi sa pagkakasimula ng Q3: "Matibay ang pagkakasimula ng Q3, at nabalik na namin ang negosyo sa aming inaasahang landas."