Kapag ang mga tech stock ay nagsisigaw sa gitna ng panic tungkol sa AI, ang Apple ay nagsilang sa pinakamataas na punto ng kasaysayan.May-akda ng artikulo, pinagkunan: Wall Street Journal
Ang presyo ng mga aksyon ng Apple ay lumakas sa gitna ng malaking pagbaba ng merkado noong nakaraang linggo, at unang pagkakataon ay lumampas ang kabuuang halaga nito sa $5 trilyon, malapit na sa posisyon ng NVIDIA bilang pinakamataas na halaga sa buong mundo. Samantala, ang dalawang-monedang rolling correlation ng Apple sa Nasdaq 100 Index ay unang naging negatibo—isang bagay na hindi pa naganap sa kasaysayan ng Apple. Ang rare na paggalaw na ito ay nagpapakita ng malalim na pag-aalala ng merkado tungkol sa mga mataas na kapital na gastos sa AI, at ang malawakang paglipat ng pondo patungo sa mga "light AI" na depensibong teknolohiya.
Hindi isang hiwalay na pangyayari ang malakas na pagganap ng Apple. Ayon sa Bloomberg, magpapalabas ang Apple ng "Pro and tell" event sa Los Angeles noong Oktubre 28, kung saan ilalabas ang kanilang unang MacBook na may touch screen. Bago ito, ipinakilala na ng kumpanya ang foldable phone na iPhone Duo at ang HomeView na smart home hub, na may malakas na siklo ng mga bagong produkto.
Gayunpaman, may malaking pagkakaiba ng opinyon ang mga analista tungkol sa pananaw sa Apple: ang mga bull ay itinuturing ito bilang defensive winner sa panahon ng AI, habang ang mga bear ay nagbabala na ang kasalukuyang valuation ay sobrang nababawasan ng fundamentals.
Walang katulad na pagkakahati-hati sa merkado: ang Apple ay naging "safe haven" ng sektor ng teknolohiya. Ang pagkakaiba ng Apple sa pangkalahatang merkado ay lumampas na sa nakaraang karanasan.
Ayon sa pag-aaral na batay sa datos ng Goldman Sachs at Bloomberg, ang dalawang-magkakasunod na buwan na correlation ng Apple at ang Nasdaq 100 Index ay unang naging negatibo, at ang pagkakaiba nito sa Philadelphia Semiconductor Index (SOX) ay malinaw din. Mas mahalaga ang pagkakakilanlan na ang Apple ay nagsagawa na mula sa pangkabuuang trend ng "Seven Giants" at ipinakikita ang relatif na lakas na hindi makikita sa iba pang malalaking tech stocks.
Sa pananaw ng valuation, ang kasalukuyang forward free cash flow yield ng Apple ay humigit-kumulang 3.15%, na mas mataas kaysa sa kabuuang antas ng Nasdaq 100 Index, na nagpapakita nito bilang may kakayahang lumago at magbigay ng proteksyon sa paningin ng mga institutional investor. Ipinapakilala ng The Market Ear ang Apple bilang "pinakamahusay na safe-haven asset sa loob ng tech sector," at binanggit na bagaman tumataas ang volatility nito, ang presyon ay patuloy na limitado kumpara sa pangkabuuang panic sa tech sector.
Ang "Light AI" na pananaw: Ang pagpapalaki ng kapital ay naging pinakamalaking bentahe. Ang pangunahing lohika sa pagtaas ng Apple sa kamakailang pagtaas ay ang pagbabalik-aral ng merkado sa modelo ng malaking pag-invest sa AI.
Sinabi ni Melius analyst Ben Reitzes sa isang pagpapakilala na ang Apple ay "ang pinakamahusay na halimbawa ng market na nagbibigay ng pagsuporta sa mababang kapital expenditure at path na walang kinalaman sa AI," at patuloy na ipinapanatili ang rating na "buy" na may target price na $370. Sa kabilang banda, ang mga kalaban tulad ng Alphabet, Microsoft, at Amazon ay may plano na mag-invest ng milyon-milyon dolyar sa AI infrastructure, habang ang Apple ay patuloy na nagpapakita ng pagiging mapagbawal sa direkta nitong pag-invest sa larangang ito.
Ang Market Ear ay nagsabi rin sa kanilang ulat noong Setyembre 23 na ang Apple ay naging "di-inaasahang tagapagmabuting" sa AI inference trading—ang kanilang estratehiya sa edge AI deployment ay maaaring magkaroon ng natatanging posisyon sa pagbabago ng格局 ng compute demand. Mula nang ipalabas ang ulat, ang presyo ng mga bahagi ng Apple ay nag-advance nang malinaw kumpara sa NVIDIA, at ang pagkakaiba sa loob ng anim na buwan ay lalong nakapansin.
Nakakatok ang pagbili ng iPhone Duo, ngunit may mga analista na nagtatanim ng pag-aalinlangan. Nagsimula ang pagbili ng iPhone Duo ng Apple noong Linggo, na may simbolo na $1,999 at ang pinakamataas na konfigurasyon ay $3,199. Ipinahayag ng Apple na ang demand para sa pagbili ay "hindi karaniwan," at ang mga petsa ng pagpapadala ay mabilis na napalawak patungo sa Enero ng susunod na taon.
Gayunpaman, hindi magkakasundo ang mga analista sa pagpapakahulugan sa pagtaas na ito. Sa tingin ni Edison Lee, analista mula sa Jefferies, ang mga data sa pag-reserve ay nagpapakita ng isang paglabas na halos 6 milyon hanggang 7 milyon na yunit para sa taong ito, na nasa loob ng mga inaasahang antas ng merkado at walang labis na pagtaas. Ipinaliwanag niya ang pagkakaroon ng pagkakatigil sa pagpapadala bilang "mas mababang yield ng produksyon," na may maximum na kapasidad sa produksyon na halos 2 milyon na yunit bawat buwan, at pinahalagahan na ang demand ay maaaring may kasamang spekulatibong pagbili para sa "arbitrage at pagbebenta muli." Pinanatili ni Lee ang rating na "Underperform" para sa Apple, na may target price na $263.66.
Kasunod rin ni Barton Crockett, analyst ng Rosenblatt Securities, ang neutral rating at target price na $303. Sa kanyang ulat, sinabi niya na ang produksyon ng iPhone Duo ay limitado ng mababang yield ng foldable OLED panel at hinge components, at ayon sa mga ulat sa media, ang output para sa taong ito ay nasa pagitan ng 6 milyon hanggang 10 milyon yunit, na kumakasalamin sa mga inaasahan ng Wall Street.
Estratehiya ng pagpapataas ng kalidad: Pagtaas ng average price bilang pagsugpo sa pag-aalala sa bilang ng benta—hindi inilabas ng Apple ang standard na iPhone 18 sa autumn na ito, at nag-aalok lamang ng tatlong mataas na modelo: Pro, Pro Max, at Duo. Inaasahan na maipapakita ang entry-level na iPhone 18 sa spring na susunod.
Ang analista ng KeyBanc, Brandon Nispel, ay may pag-aalala tungkol dito. Sa kanyang report sa mga kliyente, binanggit niya ang survey sa mga user ng iPhone na ang pagkakaroon ng pagtaas sa presyo, pagkakasiguro ng mga promosyon ng mga operator, at ang sapat na performance ng mga umiiral na device para sa pang-araw-araw na pangangailangan ay nagdudulot ng pagbaba sa pagkakainteres ng mga consumer na i-upgrade, "na hahantong sa moderadong pagbaba sa volume ng pagbebenta." Pinanatili ni Nispel ang downgrade rating sa Apple, na may target price ng $250, na nagpapakita ng halos 27% na downward space kumpara sa closing price noong Friday.
Gayunpaman, naniniwala ang karamihan sa mga analista na ang premium product lineup ay magpapataas nang malaki sa average selling price ng iPhone, na nakakatulong na kumbinsihin ang presyur sa volume. Pinanatili ng analyst mula sa Bank of America Securities, Wamsi Mohan, ang rating na "buy" na may target price na $370, dahil sa "malakas na return on capital, potensyal na benepisyo mula sa edge AI, at option value mula sa mga bagong produkto at bagong merkado."
Pagsusuri ng 5 trilyong pagsusuri: Wastong premium o pagkakasala sa hinaharap? Lumampas na ang halaga ng Apple sa 5 trilyong dolyar, na may current na presyo ng stock na tumutugma sa anticipated P/E ratio ng taon 2027 na humigit-kumulang sa 36 beses, na mas mataas kaysa sa historical average.
Ang pangunahing tanong para sa mga investor ay kung kayang suportahan ng pagtaas ng kita ng Apple ang antas ng pagbabayad na ito. Noong taong ito, tumataas na ang presyo ng mga bahagi ng Apple ng halos 26%, at may ilang mga investor na nagtatanim ng pag-aalinlangan kung magpapatuloy ba ang pagtaas.
Ang pagkakaiba ng mga bull at bear ay batay sa iba’t ibang pagtataya sa posisyon ng Apple’s business model sa panahon ng AI: ang mga bull ay naniniwala na ang kanilang estratehiyang "maliit na asset, malaking ecosystem" ay magiging matagumpay pagkatapos mabagsak ang AI bubble; samantalang ang mga bear ay naghahanap ng pag-aalala na sa kakulangan ng tunay na catalyst para sa AI income, ang kasalukuyang valuation ay hindi na maaaring patuloy. Ang kakayahan ng presyo ng Apple na panatilihin ang $5 trilyon na market cap ay maaaring depende kung makakapagdala ba ang press release noong Oktubre 28 ng totoong pagpapalakas.
Paalala sa panganib at pahayag ng pag-iwas sa pananagutan
May panganib sa merkado, maging maingat sa pag-invest. Ang artikulong ito ay hindi nagtataglay ng personal na rekomendasyon sa pag-invest at hindi nagsasama ng mga partikular na layunin, kalagayang pang-pananalapi, o pangangailangan ng bawat user. Dapat suriin ng user kung ang anumang opinyon, pananaw, o konklusyon sa artikulong ito ay tugma sa kanilang partikular na kalagayan. Ang pag-invest batay dito ay responsibilidad ng user.