Nakapost ang Apple ng talaan na kita sa Q2 na $109.4B, nagtatagpo ng mga hamon sa paglipat sa AI

Artikulo | AIX财经 (AIXcaijing), May-akda | Wang Hanxing, I-edit | Wei Jia

“Ang mga pangunahin sa AI ay mabuti, ang Apple ay hindi mabuti, at baligtad din,” ang patuloy na pagsubok sa totoong pera ng merkado ng US stocks sa nakaraang buwan.

Noong Hulyo 30, pagkatapos ng pagbubukas ng merkado ng US, inilabas ng Apple ang kanyang ikatlong quarter ng fiscal year 2026 (na tumutugma sa Q2 ng natural year 2026, lahat ng sumusunod ay batay sa natural year). Ito ay isang mahusay na resulta, kung saan ang kita ay ₱109.417 bilyon, tumataas ng 16.4% kumpara sa nakaraang taon; ang net profit ay ₱29.789 bilyon, tumataas ng 27%; at ang kabuuang gross margin ay umabot sa 50%.

Sinabi ni Cook na ito ang pinakamahusay na Q2 sa kasaysayan ng Apple, kung saan ang iPhone, Mac, kita mula sa serbisyo, at bawat rehiyon ay nakapag-record ng double-digit na paglago.

Ngunit ang reaksyon ng mga kapital na merkado ay mas tahimik kaysa sa mga pahayag ng kikitain.

Sa araw ng pagpapahayag ng pagsusuri, bumaba ang presyo ng mga bahagi ng Apple ng 1.41%, at pagkatapos ng pagpapahayag, bumaba ang presyo sa panahon pagkatapos ng pagtutok nang higit sa 8%. Ilang araw bago ito, tinapos na ng kumpanyang ito ang NVIDIA at bumalik sa posisyon bilang pinakamalaking kompanya sa mundo ayon sa halaga ng merkado. Noong Hulyo 29, tumama ang presyo ng mga bahagi ng Apple sa mataas na antas na $342.89, at pinalawak nang pansamantala ang halaga ng merkado sa $5 trilyon, gawing pangalawang korporasyon sa kasaysayan na makamit ang numero na ito pagkatapos ng NVIDIA.

Sa kabaligtaran ng Apple, ang pagkakaroon ng kasiyahan sa sektor ng AI. Sa parehong araw, tumataas ang Microsoft ng 15.51%, ang Micron ng 18.36%, ang AMD ng 13%, ang NVIDIA ng 2.65% at patuloy na umuunlad pagskatapos ng trading, habang ang Amazon, na naglabas ng kanyang财报 sa parehong oras na ang Apple, ay tumataas nang higit sa 9% pagskatapos ng trading.

Matapos ang ilang linggo ng pagbaba ng mga pondo dahil sa “panic ng AI bubble,” bumalik ang mga pondo sa mga asset na may mas mataas na AI content, at ang Apple ay ang pinakamahihirap sa mga tech giant na magpapaliwanag ng kanilang kuwento tungkol sa AI.

Bukod dito, ito ang huling pagkakataon na makikilala si Cook bilang CEO ng Apple sa telekonperensya ng mga resulta. Noong Setyembre 1, si John Ternus, ang head ng hardware engineering, ay magiging bagong CEO, habang si Cook ay magiging executive chairman. Mula sa halagang merkado na humigit-kumulang $350 bilyon noong kanyang pagkakaroon noong 2011, hanggang sa $5 trilyon ngayon, ito ang kanyang sagot. Sa panahon ng AI, kayabangan pa bang magbigay ng mas mabuting sagot ang Apple?

Kung titingnan lamang ang mga numero, ito ay isang financial report na halos walang kamalian, at ang pangunahing driver ng paglago sa kwarter na ito ay patuloy na ang hardware.

Ang kita ng $109.417 bilyon sa Q2 ay higit sa inaasahang $108.7 bilyon sa merkado, kung saan ang kita mula sa pagbebenta ng hardware ay $78.68 bilyon na may gross margin na 40%, habang ang kita mula sa software services ay $30.74 bilyon na may gross margin na 75.6%, na nagresulta sa kabuuang gross margin na 50.1%.

Gayon, ang mga 2 puntos porsyento ng gross profit margin ay mula sa isang isang-time na epekto mula sa pagbabalik ng customs duties ng pamahalaan ng Estados Unidos. Pagkatapos tanggalin ang epekto ng kita na ito, ang tunay na gross profit margin ay nasa halos 48.1%, na patuloy na mas mataas kaysa sa mga inaasahan ng merkado at sa gitna ng mga gabay na ibinigay ng kumpanya.

Sa pagtingin sa bawat produkto, ang iPhone ang patuloy na nagtataguyod sa mga resultang ito. Ang kita ng iPhone sa Q2 ay $54.25 bilyon, na tumataas ng 21.7% kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon, at ika-tatlong kaltasang kaltasan na ang paglago ay hihigit sa 20%.

Mahalagang tandaan na ang pagbebenta ng iPhone noong parehong panahon noong nakaraang taon ay nasa mataas na batayan na, at dahil sa epekto ng polisiya sa taripa, maraming konsyumer ang bumili at nag-ipon noong Q2 ng nakaraang taon, na nagdulot ng 13.5% na pagtaas sa kita mula sa iPhone; sa ganitong batayan, nanatili pa rin ang 20%+ na pagtaas sa pagkukumpara taon-taon, na nagpapatotoo sa pagiging sikat ng iPhone 17 series at sa kamakailang super product cycle.

Ang Mac ay nagpakita rin ng malakas na pagganap sa ikatlong kuartal, na may kita ng $10.35 bilyon at paglago ng 28.7% kumpara sa nakaraang taon, na nagiging nakakatangi sa mas malaking konteksto ng industriya ng PC.

Ayon sa IDC, sa ilalim ng malaking pagtaas ng presyo sa upstream storage, bumaba ang global na paglabas ng PC sa ikalawang kwartal ng 4.9% sa 68.2 milyon na unit, ang unang pagbaba pagkatapos ng siyam na kuwartong pagtaas; ang lahat ng mga pangunahing manufacturer tulad ng Lenovo, HP, at Dell ay may baba sa kanilang paglabas, samantalang tumataas ang Mac ng 10% at tumataas ang bahagi ng merkado mula sa 8.5% patungo sa 9.9%.

Ang MacBook Neo na may simbolo ng presyo na $599 na ipinakilala noong Q1 ng taong ito ay nagbaba ng presyong hadlang para sa mga computer ng Apple patungo sa pinakamababang antas sa kasaysayan, na nakakapag-abot sa mas maraming mga konsyumer. Ang entry-level na MacBook Neo at ang premium na MacBook Pro ay nagtulungan upang hikayatin ang pagtaas ng销量 ng Mac sa kalahating ito.

Ang pagbebenta ng iPad ay patuloy na mahina, na nagdala ng kita na $6.19 bilyon, na bumaba ng 5.9% kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon, at bumalik sa negatibong paglago pagkatapos ng maikling pagbabalik sa dalawang unang kuartal.

Batay sa rehiyon, ang kita ng Apple sa Amerika sa Q2 ay $45.78 bilyon, na tumataas ng 11.1% taon-taon; ang kita sa Greater China ay $18.82 bilyon, na tumataas ng 22.4%, na nangunguna sa lahat ng rehiyon, ngunit mas mababa ng halos 4 puntos porsyento kaysa sa inaasahan.

Ayon sa IDC, bumaba ang paglabas ng mga smartphone sa buong mundo sa Q2 ng taong ito ng 6.7%, habang bumaba ang中国市场 ng 4.3%, na nagpapatuloy sa limang kuwarto na ang pagbaba sa parehong panahon, ngunit tumataas ang paglabas ng Apple sa China ng 24.4% at tumataas ang bahagi ng merkado mula sa 13.9% patungo sa 18.1%.

Ang pagbabalik ng merkado sa Tsina ay may epekto ng lakas ng produkto ng iPhone 17, pati na rin ang pagbili na nangyari nang maaga dahil sa mga inaasahang presyo. Habang ang mga tagagawa ng Android ay karaniwang nag-aayos ng presyo at konfigurasyon dahil sa pagtaas ng presyo ng memorya, nanatiling taimtim ang presyo ng pangunahing modelo ng Apple sa ikalawang kuartal, at pinalakas ang kanilang relatibong kompetensya sa mataas na merkado.

Sa labas ng mga numero, ang pamamahala ay nagbigay ng malamig na pagpapaliwanag sa telepono. Inaasahan ng Apple na ang kabuuang kita sa susunod na kuartal ay masisira ng dalawang salik—ang palitan ng pondo at ang mga limitasyon sa suplay—at ang kita mula sa iPhone sa Q3 ay masisira ng mga limitasyon sa suplay, na magdudulot ng pagbagsak sa paglago sa loob ng dalawang-digit na antas na halos 15%, habang ang mga produkto ng Mac at iPad ay magkakaroon din ng epekto mula sa supply chain.

Sa ibang salita, ang mataas na paglago sa nakaraang tatlong kuwarter ay malamang ay hindi magpapatuloy. Gayunpaman, ito ay isang magandang ulat ng kikitain: habang ang lahat ay nag-uusap tungkol sa AI, ang iPhone at Mac ang nagtataguyod ng imahe ng Apple, at ang kabuuang bilang ng aktibong device sa buong mundo ay nagsagawa ng bagong tala sa lahat ng kategorya ng produkto at rehiyon. Patunay ng Apple na ang halaga ng hardware bilang “entry point” ay patuloy na malaki.

Ang problema ay kung gaano katagal pa maaaring ipagpatuloy ang kuwento ng entry.

Hindi maaaring patuloy na ipagpatuloy ang kuwento ng hardware, alam rin ng Apple nito, kaya patuloy itong sinusubukan ang pagpapalit sa AI, bagaman sa nakalipas na mahabang panahon, ang pagpapalit na ito ay hindi lubos na tagumpay.

Sa loob ng nakaraang dalawang taon, mas marami ang AI ng Apple na “nagpapakita ng mga pangarap” at hindi nabuo ang isang pangunahing produkto na makakapagbabago ng paggamit ng mga user.

Ang 2024 WWDC, kung saan ipinakilala ng Apple ang Apple Intelligence nang may pagpapakita, na nagtataguyod ng isang iba’t ibang landas kumpara sa mga kalaban: personal na智能化 na malalim sa paa ng sistema, pagproseso sa gilid at pribadong cloud computing, at pagpapatupad ng mga gawain sa pagitan ng mga app.

Isinigaw ng mga thịko ang pagbabago sa lohika ng pagpapahalaga ng Apple—hindi na ito isang kumpanya ng hardware, kundi isang entry point sa AI. Hindi kailangang maging unang sa paligsahan ng mga parameter ng malalaking modelo, kundi sapat na i-embed ang AI sa milyon-milyon mga device upang muli panghawakan ang interaksyon sa tao at makina.

Ngunit pagkatapos, patuloy na inilatag ang pinakamahalagang pag-update ng Siri. Kinilala ng Apple noong 2025 na kailangan ng karagdagang oras ang personalisadong Siri, at ilang mga tampok ay inilatag hanggang 2026.

Ang problema ay hindi lamang “isang taong pagkakalipas”. Sa panahon ng mabilis na pag-unlad ng generative AI, ang pagkakalipas ay nangangahulugan na ang mga developer ay hindi makapagplano ng produkto sa paligid ng matatag na interface, ang mga antas ng pag-asa ng mga user sa kakayahan ng AI ng Apple ay paulit-ulit na nabawasan, at ibinigay ang mas mahabang panahon sa Google, OpenAI, Amazon, at mga Chinese phone manufacturers.

Sa pamamagitan ng 2026, nagkaroon ng malaking pagbabago sa istratehiya ng Apple. Noong Enero, ipinahayag ng Apple at Google ang isang maraming taong pakikipagtulungan, kung saan ang susunod na henerasyon ng Apple base model ay bubuo sa Gemini model at teknolohiya ng Google Cloud. Para sa isang kumpanya na naniniwala sa vertical integration at in-house development, ang pagbibigay ng “utak” ng AI sa isang matandang kalaban na nakikipag-ugnayan na sa loob ng dalawampung taon ay isang praktikal na pagpili, at isang pagsasabing tinanggap na hindi na kayang makasunod ang Apple mula sa simula sa kompetisyon ng malalaking modelo.

Saka, sa WWDC noong Hunyo, ipinakilala ng Apple ang bagong Siri AI, na nagpapahalaga sa personal na konteksto, screen awareness, cross-app na pagkilos, at sariling interface para sa pag-uusap.

Ang pag-unlad ng Apple AI sa China ay mas komplikado.

Bilang ikalawang pinakamalaking merkado ng Apple, ang mga device sa mainland China ay hindi nakakaranas ng Apple Intelligence, at ang pagpaparehistro sa regulasyon para sa generative AI ay isang hindi maiiwasang hadlang; ang kakulangan ng mga tampok na AI ay patuloy na nagpapababa sa mga inaasahang pagbebenta at pagganap ng presyo ng Apple sa China.

Noong Marso ng taong ito, ang Apple ay nagbigay ng pansamantalang pagpapagana sa mga user sa China, ngunit agad itong tinanggal.

Noong July ng taong ito, final na natapos ang proseso, at ang Department of Cyberspace Affairs ay naglabas ng bagong listahan ng mga nakarehistrong serbisyo ng generative AI sa mobile device, kabilang dito ang “Apple Intelligence.” Pagkatapos ay kinumpirma ng Alibaba na ang Tongyi Qianwen model ay iintegradong sa Apple Intelligence, na kumakapit sa Chinese version ng iPhone, iPad, Mac, at Vision Pro. Samantala, kinumpirma din ng Baidu na sila ay nagtatrabaho kasama ang Apple para sa pagbuo ng mga kaugnay na tampok para sa mga user ng iPhone sa China.

Ibig sabihin nito na ang Chinese version ng Apple Intelligence ay hindi magiging simpleng kopya ng mga solusyon sa abroad, kundi magpapabuo ng kombinasyon ng “Apple devices at system + lokal na model at compliance”.

Ang hakbang na ito ay nagpuno sa pinakamalaking kawalan ng produkto ng Apple sa premium market ng China, at maaari ring magpalabas ng ilang napipigilang pangangailangan sa pag-update ng device. Ngunit ipinakita rin nito ang hangganan ng pagpapalit ng Apple sa AI: sa Estados Unidos, gumagamit ang Apple ng Google, habang sa China, nakikibatay ang Apple sa Alibaba at Baidu. Patuloy pa ring pinagmamay-ari ng Apple ang entry point, ngunit hindi na ito ganap na pinagmamay-ari ang intelligent layer.

Hindi pa tapos ang sagot ng Apple sa AI. Bagaman ang bagong Siri ay naging isang produktong maaaring subukan mula sa “mga tampok sa hinaharap,” ang totoong pagsubok ay magsisimula pagkatapos ng malawakang pagpapadala noong tag-lami: kung sapat ang kumpiyansa upang tratuhin ang mga mataas na kadalian, kung handa ang mga developer mula sa labas na mag-integrate, kung paano kontrolin ang gastos sa cloud inference, at kung talagang makapagpapagawa ng isang bagong pag-upgrade sa hardware ang AI.

Hindi kasalukuyang may sagot ang mga tanong na ito sa financial report.

Ang pinakamakatotohanang hamon ni Apple ngayon ay kung paano malampasan ang mas mataas na base na itinayo ng iPhone 17.

Nakaranas ng maraming pagtaas sa pagbebenta ng nakaraang modelo sa kasaysayan ng iPhone, na nagdulot ng pagkawala ng demand sa pag-upgrade, na nagresulta sa paghinto at pagbaba sa pagbebenta sa mga susunod na henerasyon. Ang iPhone 6 ay isang karaniwang halimbawa, kung saan tiyak na binanggit ng mga analista ng Bank of America Merrill Lynch at KGI Securities na ang “super cycle” na nabuo ng iPhone 6 ay nag-advance sa demand para sa pag-upgrade sa susunod na isa o dalawang taon, at ang karamihan sa mga gumagamit na nais mag-upgrade sa mas malaking screen ay nagawa na sa generation na ito, na nagresulta sa pagkakaroon ng kahit anong pag-usbong sa pagbebenta ng iPhone 6s at 7 series.

Lumipas na ang tatlong taon ang cycle ng pagbabago ng smartphone sa buong mundo, at ang epekto ng isang super product ay magiging mas mahaba pa. Mula sa pagpapalabas ng iPhone 17 noong Q4 2025 hanggang Q2 2026, ang kita mula sa iPhone ay nakamit ang patuloy na paglago ng higit sa 20% sa loob ng tatlong kuartal, na malapit na sa mga katangian ng isang “super product cycle.”

Ang susunod na hamon ng Apple ay hindi lamang magbenta nang maayos ang iPhone 18, kundi pati na rin ang pagpapanatili ng paglago nito sa isang napakataas na base.

Ang pangalawang presyur ay mula sa gastos. Ang paglalawak ng AI data center ay nag-aagawan ng kapasidad sa advanced process, DRAM, at NAND, at para sa unang pagkakataon, ang mga tagagawa ng consumer electronics ay kailangang makipag-aagawan sa mga pangunahing kumpanya sa cloud para sa mga up-stream na yaman. Ayon sa data ng TrendForce, tumaas ang contract price ng DRAM sa unang quarter ng 2026 ng higit sa 90% kumpara sa nakaraang kalahati ng taon, tumataas ang gastos ng 12GB na memorya sa mobile phone mula sa 200 yuan hanggang 600 yuan, at tumaas ang presyo ng 1TB na flash storage ng tatlong beses. Ang presyur ay unang nagpabagsak sa mga mura o entry-level na device, at ngayon ay umaabot pataas sa iba’t ibang antas ng presyo.

Sa nakaraang ulat ng IDC, sinabi na ang serye ng krisis sa pag-iimbak ay naghihiwalay sa merkado ng mobile phone sa dalawang grupo: ang mga manufacturer na may sukat, matagal na kakayahang bumili, at mataas na istruktura ng produkto ay makakapag-lock ng supply at magpapasa ng gastos, habang ang mga brand na nakadepende sa mababang presyo at malaking volume ay mas malaki ang epekto. Ang Apple ay malinaw na bahagi ng unang grupo, ngunit hindi ito nangangahulugan na ito ay immune.

Bago ito, sinabi ni Sumit Sadana, ang Chief Business Officer ng malaking tagapag-imbak na Micron, sa media na ang pinagmulan ng kakulangan sa imbakan ay ang pagsisikap ng mga malalaking kliyente sa ilalim na magbigay ng mababang presyo, kung saan ang sobrang mababang presyong pagbili ay nagpababa ng interes ng mga tagagawa sa pag-invest, at dahil dito, maraming proyektong pagpapalawak noong 2023 ay ipinatigil.

Ibinabatid ng labas na ito ay isang pagtatapon ng responsibilidad sa pagtaas ng presyo sa Apple.

Kamakalauan, tinataasan ng Apple ang ilang presyo ng Mac at iPad, at binigyan ng babala ng pamamahala na ang mga limitasyon sa supply ay lalala sa susunod na kuartal.

Ang ikatlong presyon ay ang kompetisyon sa AI terminal.

Noong nakaraan, maaaring hintayin ng Apple ang pagiging matatag ng teknolohiya bago pumasok sa merkado dahil sa mas malakas na kakayahan nito sa pag-integrate ng produkto at mas malaking base ng mga gumagamit, ngunit ang kompetisyon sa AI phone ay hindi lubos na sumusunod sa tradisyonal na ritmo ng hardware.

Ang Google, Samsung, at mga Chinese manufacturer ay nagpapalit ng kakayahan ng model sa mga system-level na tampok; ang mga agent ay nagsisimula nang mag-ambil ng paghahanap, pagbili, pagbuo ng nilalaman, at pagpapatakbo ng app, at sa kanilang bagong WAIC, ang mga AI phone ni Nubia, Jieyue Xingchen, at Honor ay nagkita-kita.

Ang AI phone ay nagsisiging maging isang trend; kung ang mga user ay hindi na madalas buksan ang mga app kundi gagamit ng AI assistant upang matapos ang mga gawain, siya na ang may kontrol sa assistant ay maaaring muling isulat ang pagkakabahagi ng trapiko sa mobile internet. Mayroon ang Apple sa advantaheng pinto, ngunit mayroon din itong panganib: kung ang Siri ay hindi sapat na mabuti, maaaring maging isang mataas na kalidad na hardware shell para sa iba pang model o direktang palitan ng iba pang AI phone.

Source ng imahe / Opisyal na website ng Apple Siri

Ang ikapitong presyon ay ang pagbabago ng pamumuno. Noong Setyembre 1, ang Cook ay pormal na magtatapos bilang CEO at magiging Executive Chairman. Teoretikal na maaari pa siyang magpamuno sa isang kuartal pa, ngunit tiyak na ito ang kanyang huling pagkakataon na sumali sa telepono ng财报 bilang CEO.

Si Tunes, na may edad na 50 taon, ay sumali sa team ng product design noong 2001 at nakilahok sa pagbuo ng AirPods, iPad, at ilang henerasyon ng Mac at iPhone. Ipinagpapala siya ni Cook bilang “may isip ng inhinyero at kaluluwa ng isang tagapag-imbento.” Ang pagtanggap ng isang CEO na may background sa produkto ay nangangahulugan na maaaring muling isauli ng Apple ang kanyang kultura mula sa pagpapahalaga sa operasyonal na epihayos patungo sa pag-innoBAt ng produkto.

Labin limampung taon, ibinigay ni Jobs ang isang kumpanya na may halagang $350 bilyon kay Cook, at ang pag-aalinlangan ng labas ay, gaano kahaba ang kakayahan ng Apple na mabuhay nang walang ang pagkakaroon ng isang obsesibong talyente sa produkto? Limampung taon pagkatapos, ibinigay ni Cook ang isang kumpanya na may halagang $5 trilyon kay Tenus, at ang tanong ay naging, kung paano babaguhin ng AI ang kahulugan ng entry point, makakapagpapanatili pa ba ang Apple sa pagkakaroon ng entry point?

Ito ang pinakamahusay na quarterly report sa kasaysayan, ang huling report na ipinasa ni Cook, at ang unang pagsusulit para sa bagong pangulo.