Ang American Bitcoin Corp ay nagtataglay ng isang ugali na walang gustong makita. Ang nasasakop sa Nasdaq na miner ay nag-ulat ng $57.2 milyong net loss para sa Q2 2026, ang kanilang ikatlong sunod-sunod na quarter ng pula, dahil sa malaking pagbaba ng presyo ng Bitcoin na nagbago sa kanilang estratehiya sa treasury mula sa malakas na taya sa isang bigat sa balance sheet.
Ang kumpanya, na may pangunahang pagmamay-ari ni Hut 8, ay nakalikom na ng kabuuang pagkawala ng halos $198.5 milyon sa nakaraang tatlong kaltas.
Ang mga numero sa likod ng sakit
Bumaba ang bitcoin ng halos 22% mula sa ikaapat na kwarter, at nagsalaysay ang ABTC ng higit sa $188 milyon sa pagbaba ng fair value sa mga digital asset nito bilang resulta.
Ang pagkawala ng $57.2 milyon sa Q2 ay nagpapakita ng pagbabago kumpara sa pagkawala ng $81.8 milyon noong Q1 2026. Ang kaukulang kuartal na nanguna, ang Q4 2025, ay nasa pagkawala ng $59.5 milyon.
Ang kita ay nagpapakita ng mas interesanteng kuwento. Kumita ang ABTC ng halos $67 milyon sa Q2, tumaas mula sa $62.1 milyon sa Q1. Namin ng halos 932 Bitcoin ang kumpanya sa panahong iyon, kumpara sa halos 817 BTC sa nakaraang panahon.
Nakamit din ng kumpanya na bawasan ang gastos sa pagmimina bawat bitcoin hanggang sa halos $36,200, salamat sa bahagi sa bagong pagkuha ng kagamitan mula sa Bitmain.
Tungkol sa Hunyo 30, 2026, mayroon ang ABTC ng isang estratehikong reserve na humigit-kumulang sa 8,002 bitcoin, na binuo sa pamamagitan ng kombinasyon ng output mula sa mining at direkta mga pagbili.
Bakit ang fair-value accounting ang pangunahing kasalanan sa kuwento na ito
Ang paggamit ng fair-value accounting para sa mga digital asset, na naging istandard pagkatapos ng updated na gabay ng FASB, ay nangangahulugan na kailangan ng mga kumpanya na i-adjust ang kanilang mga crypto holdings batay sa market price bawat quarter. Kapag tumataas ang Bitcoin, parang isang genio ka. Kapag bumaba ito ng 22% sa loob ng tatlong buwan, ikaw ay nagsisimula ng malalaking non-cash losses na nagdomina sa iyong income statement.
Hindi nag-iisa ang ABTC sa sitwasyong ito. Ang mga ulat ay nagpapakita na kahit ang Coinbase ay nakapost ng kanilang ikatlong magkakasunod na quarterly loss.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Ang isang pagkawala ng $57.2 milyon sa kita ng $67 milyon ay nangangahulugan na ang mga non-cash impairments ay lalong lalong lalabas sa tunay na ekonomiya ng negosyo sa isang malaking margin.
Para sa Hut 8, na may pangunahang stake sa ABTC, ang mga pagkawala ng subsidiary ay direktang nakakaapekto sa kanyang sariling financial na larawan. Ang desisyon ng parent company na i-spin out ang kanyang US mining operations sa isang hiwalay na listahang entidad ay bahagyang isang estratehikong paglalaro, bahagyang isang taya na makakakuha ng halaga ang American Bitcoin bilang isang pure-play miner.
Ang mga bitcoin miner na may mas mababang reserve sa kanilang balance sheet ay medyo nakakapag-iiwas sa pinsalang dulot ng fair-value accounting. Ang mga kumpanya na pumili na magbenta agad ng minado na bitcoin kaysa mag-akumula ay nagpapakita ng mas malinaw na financials. Ang estratehiya ng pag-akumula ni ABTC, na may 8,002 BTC, ay pinalalakas ang potensyal na kapakinabangan at ang kasalukuyang parusa.
Sa $36,200 bawat minahong coin, may viable na negosyo ang ABTC habang ang Bitcoin ay nakatira nang may malaking pagkakaiba sa antas na iyon. Ang isa pang pagbaba ng 22% ay magdudulot ng market price na malapit na sa gastos sa pagmimina ng ABTC, at magpapalit sa isang problema sa pagsasaulo na hindi pera sa tunay na operasyonal na krisis.