Kamakailan lang ngayon ni AMD ang isang sa kanilang pinakamalakas na quarter sa kasaysayan. Ang tugon ng merkado ay ang pagbebenta pa rin ng stock.
Noong Agosto 4, inireport ni AMD ang kinita sa Q2 2026 na $11.54 bilyon, na lumampas sa konSENSUS ng mga analista na humigit-kumulang $11.3 bilyon. Ang adjusted earnings per share ay nasa $1.66, mas mataas kaysa sa inaasahang $1.62. Ang kinita mula sa data center ay tumubo ng 107% year-over-year patungo sa humigit-kumulang $6.72 bilyon.
Pagkatapos ay bukas ang after-hours session, at bumaba ang AMD ng halos 8% ng halaga nito. Ang mga stocks ay tumataas ng 7% sa regular na session, na nangangahulugan na ang mga investor ay direktang bumili ng rume, tapos agad na ibinenta ang balita.
Tatlong numero na nagkakaroon ng takot sa merkado
Una, ang mga gastos sa kapital. Binayaran ni AMD ang $808 milyon sa kwarter, halos tatlong beses ang inaasahan ng mga analista na $298 milyon.
Nakasagabal ang pagtaas sa paggastos sa libreng cash flow. Ang libreng cash flow ng AMD para sa kwarter ay nasa $1.56 bilyon, isang pagbaba sa sequential at mas mababa kaysa sa hinulaan ng mga analista.
Pangalawa, ang forward guidance. Inaasahan ni AMD ang kita sa Q3 2026 na halos $13 bilyon, plus o minus $300 milyon.
Ikatlo, inihayag ni Elon Musk na magpapalit ang SpaceX sa paggamit ng mga chip ni Nvidia eksklusibo para sa mga hinaharap na proyektong AI.
Ang konteksto ng AMD vs. Nvidia
Nvidia’s H100 at ang mga susunod nito ay naging default na pagpili ng imprastruktura para sa malalaking AI training workload. Nagawa ng AMD ang tunay na pag-unlad sa mga akelerador nito na Instinct MI-series at nakakakuha ng mga kliyente sa enterprise, ngunit ang pagpapahayag ni Musk tungkol sa SpaceX ay isang paalala na ang pinakamalalaking nagbabayad sa AI ay kadalasang nagtatagpo sa isang supplier lamang kaysa mag-diversify.
Ipinaglaban ni CEO Lisa Su ang pagkamaliw. Ipinakita niya ang rekord na resulta sa buong negosyo at pinagtibay ang AI roadmap ng AMD, lalo na ang darating na Helios platform bilang patunay na ang kumpanya ay nagpapapala para sa matagalang posisyon kaysa sa maikling panahon na pagprotekta sa margin.
Ano ang tunay na pinagmamasdan ng mga investor
Ang pagkakaiba sa pagitan ng $808 milyon sa tunay na capex at $298 milyon sa mga inaasahan ng mga analista ay nagpapakita na ang siklo ng pamumuhunan ni AMD ay papasok sa mas mabigat na yugto, at kailangan ng mga investor na muling i-adjust ang kanilang mga aksiyon tungkol sa ano ang mukha ng libreng cash flow sa panahong iyon. Kung ang Helios platform at mga susunod na produkto ay magdudulot ng pagtaas ng bahagi sa merkado na inaasahan ni Su, ang paggastos ay magiging maingat sa paningin ng nakaraan.
Ang hanay ng gabay para sa Q3 na halos $13 bilyon ay nagbibigay sa AMD ng espasyo para muli pang lalong lumampas, na maaaring mag-reset ng sentiment kung ipatutupad ng kumpanya ito.