Kasalukuyang ipinasa ng Alphabet ang hat sa Wall Street para sa $25 bilyon, at ang mga investor ay praktikal na nagkakasalubong upang mag-ambag. Ang parent company ng Google ay nag-file para sa isang sampung-bahagi na pag-aalok ng mga tala noong Agosto 6, na may mga kamatayan na umaabot mula sa 2 hanggang 40 taon, at kumita ng halos $115 bilyon sa pinakamataas na demand. Ito ay higit sa apat na beses ang amount na ina-offer.
Ipinrisa ang deal sa buong halagang $25 bilyon, gawa nito ang ikatlong malaking pagpapataas ng kapital ni Alphabet noong 2026. Kasama ang mga nakaraang hakbang nito sa taong ito, ang kumpanya ay nakapag-ikot na ng higit sa $125 bilyon sa bagong pondo sa isang kalendaryong taon.
Isang taon ng patuloy na pagpupulong ng pondo
Sa Pebrero, bumili ang kumpanya ng $20 bilyon sa multi-currency bonds, kabilang ang 100-taong tranche. Pagkatapos, sa Hunyo, natapos ni Alphabet ang equity offering na pinataas sa halos $85 bilyon.
Ang pagkakataon ay may layunin. Kasabay ng mga pagsisikap na ito sa pagpupulong ng pondo ang ikalawang pagtaas ng gabay sa kapital na gastusin ng Alphabet para sa 2026. Ang kita mula sa pinakabagong paglabas ng bond ay nakalaan para sa infrastruktura kaugnay ng AI, pangunahin ang mga data center at ang espesyalisadong hardware na kailangan upang turuan at panaig ang lalong malalakas na mga modelo.
Bakit ang pagkakaroon ng kahit anong pagkakataon
Kamakailan lang ni Alphabet inilabas ang kanyang unang negatibong quarterly free cash flow, isang milestone na karaniwang magdudulot ng pagkabalisa sa mga investor. Ang merkado ay tila handang ituring ito bilang isang tampok kaysa isang bug, at itinuturing ang pagkawala ng pera bilang agresibong pag-invest kaysa pagkabagsak sa operasyon.
Hindi lang Alphabet ang may ganitong estratehiya. Ikinukwento na ng Meta na may plano silang magbenta ng $30 bilyon na utang para pagsanayin ang kanilang AI infrastructure.
Ano ang sinasabi sa atin ng bond market
Kapag isang kumpanya ay humihingi ng $25 bilyon at tumanggap ng $115 bilyon na interes, ang merkado ay nagpapahayag ng kanilang pagkakaroon ng pagkakataon sa panganib. Ang mga investor sa obligasyon ay direktang sinasabing naniniwala sila na kayang tuparin ni Alphabet ang utang na ito sa panahong hanggang sa apat na dekada, sa pamamagitan ng mga siklo ng ekonomiya, pagbabago sa regulasyon, at anumang teknolohikal na pagbabago na maaaring lumabas mula ngayon hanggang 2066.
Para sa mga investor sa equity, mas komplikado ang larawan. Ang mga stocks ng Alphabet ay nakaranas ng makabuluhang volatility na may kinalaman sa mga pagbabago sa kanilang capital expenditure at ang negatibong free cash flow quarter. Ang pagdagdag ng $25 bilyon sa utang sa balance sheet ay nagpapataas ng mga obligasyong pampinansyal, kahit na mabuti ang mga rate ng interes.