Ang kumpanya na kilala sa pag-iimbento ng MSG seasoning ay ngayon isa sa mga pinakamahalagang bottleneck sa global na supply chain ng AI. Kumpirmado ni Ajinomoto ang halos 30% pagtaas ng presyo ng kanilang Ajinomoto Build-up Film, ang materyales na insulasyon na nasa loob ng halos lahat ng advanced AI chip package sa buong mundo.
Ang pagtaas, na ipinapasa sa isang kliyente-isang-kliyente, ay nagpapakita ng kakulangan sa suplay na inaasahan ng mga analista na magpapatuloy hanggang sa 2027 at posibleng higit pa. Kasama ang higit sa 95% na bahagi ng merkado sa ABF, ang Ajinomoto ay hindi talaga may mga kalaban na naghahabol sa kanya. Ang Sekisui Chemical ay may natitirang maliit na bahagi na halos 5%.
Isang kumpanya ng mga panlasa na nagpapatakbo ng AI supply chain
Ang ABF ay isang thin resin film na naglalayong maging insulating layer sa mga substrate ng high-performance processors. Kailangan nito ng bawat advanced GPU, bawat AI accelerator, at bawat high-end ASIC.
Nakapasok ang Ajinomoto sa negosyong ito sa pamamagitan ng kanyang ekspertisya sa kimika ng amino acid, ang parehong agham sa likod ng MSG. Ginamit ng kumpanya ang kaalaman na iyon para sa mga materyales sa semiconductor nang maraming dekada na ang nakalipas, at ang kanilang pangunguna ay lumalaki pa lamang habang mas kumplikado ang mga AI chip.
Patuloy na lumalawak ang kakulangan sa suplay
Hindi nanggaling sa wala ang 30% pagtaas ng presyo. Noong Marso 2026, pinagsikapan nang pampubliko ni Palliser Capital, isang aktibista na shareholder, ang pagtaas ng higit sa 30%. Ang pagpapahayag ni Ajinomoto noong Mayo ay nasa saklaw na iyon, na nagpapakita na gumana ang kampanya sa presyon.
Ang mga pagtataya ay nagmumungkahi ng isang pagkakaiba sa suplay at demand na halos 10% sa ikalawang kalahati ng 2026. Ang pagkakaiba na ito ay inaasahang lalawak hanggang 21% noong 2027, at matataas pa sa 42% hanggang 2028.
Ipinangako ng Ajinomoto ang higit sa ¥25 bilyon, o halos $150 milyon, upang palawakin ang kakayahan sa produksyon ng 50% hanggang 2030. Isang bagong pabrika sa Japan ay bahagi ng plano, bagaman hindi inaasahang magsimula sa operasyon hanggang sa paligid ng 2032.
Hindi ito ang unang beses na kulang ang ABF. Noong 2020 at 2021, ang kakulangan ay nagdulot ng malalaking pagtaas sa mga panahon ng paghahatid ng substrate at pagtaas ng presyo hanggang 40%.
Ano ang ibig sabihin nito sa mga gastos ng chip at mas malawak na merkado
Hindi isasalin ang 30% pagtaas ng presyo ng ABF sa 30% pagtaas ng presyo ng mga chip. Ang ABF ay isa lamang komponente sa marami. Ngunit hinuhulaan ng mga analista na maaaring itaas ng 3-6% ang gastos sa substrate sa buong industriya ng semiconductor.
Ito ay may kahulugan kapag isinasaalang-alang ang mga volume na kasangkot. Ang Nvidia, AMD, Intel, at lahat ng pangunahing designer ng AI chip ay nakadepende sa mga substrate na gumagamit ng ABF. Ang pagtaas ng gastos ay dumadaloy sa mga foundry at packaging houses bago makarating sa mga balance sheet ng mga hyperscaler tulad ng Microsoft, Google, at Amazon.
Para sa Ajinomoto mismo, sumagot ang merkado ng pagmamalaki. Kumataas ang mga aktibo ng kumpanya ng 65% mula sa simula ng taon hanggang sa gitna ng 2026, mas mabilis kaysa sa mas malawak na mga benchmark ng merkado.
Ang mga plano ng Ajinomoto para sa pagpapalawak ay totoo, ngunit ang pagkakaiba sa pagitan ng pagtaas ng kakulangan at pagdating ng bagong kapasidad ay sinusukat sa taon, hindi sa kuartal. Ang struktural na pagbabago patungo sa mas kumplikadong AI GPU at ASIC substrates, na nangangailangan ng higit pang ABF bawat chip, ay nangangahulugan na tumataas ang demand mas mabilis kaysa sa anumang agresibong pagpapalawak ng kapasidad.