Binuo ni Leopold Aschenbrenner ang kanyang reputasyon sa isang simpleng teorya: ang artificial intelligence ay magbabago sa mundo, at ang matalinong pera ay dapat na nakaposisyon nang kaugnay nito. Noong Hulyo 2026, ang pagbabago sa mundo ay tumungo sa maling direksyon. Nawala ng halos 67% ang halaga ng kanyang hedge fund, Situational Awareness, sa isang buwan.
Ang liquidation at ang oportunismo ng Citadel
Pagkatapos ng nakakapanlulumong pagbaba, iniliquidate ng pondo ni Aschenbrenner ang buong portfolio nito sa mga publikong equities. Ang bumili ay ang Citadel ni Ken Griffin, na kinuha ang mga position sa isang block trade.
Sa isang liham para sa mga investor, malinaw ni Aschenbrenner ang pinsala. “Nabigla tayo sa inyo this month,” isinulat niya.
Ang mga pagkawala ay nakatuon sa mga stock ng AI infrastructure at semiconductor, ang mga sektor na sa paligid nito ay binuo ni Aschenbrenner ang kanyang pananaw sa pag-invest.
Ang deal sa Anthropic na hindi nangyari
Nagpapahirap pa, nasa proseso na ang Situational Awareness na ayusin ang pagbebenta ng $3.5 bilyon na mga bahagi sa Anthropic, ang kompanya sa AI safety na kumikita sa OpenAI. Tinanggal ng kumpanya ang deal na iyon dahil sa krisis sa likwididad.
Mula sa researcher ng OpenAI hanggang sa babala sa hedge fund
Noong nakaraan, nagtrabaho si Aschenbrenner bilang mananaliksik sa OpenAI, kung saan siya ay nagtataglay ng malalim na paniniwala tungkol sa mapagbabagong potensyal ng AI. Ang paniniwala na ito ay naging isang manifesto na nakatuon sa AI na nakakuha ng malaking atensyon sa parehong mga bilog ng teknolohiya at pagsasaparita. Ipinaglunsad niya ang Situational Awareness bilang paraan upang ilagay ang totoong pera sa kanyang mga paniniwala, kumukuha ng malalaking position sa mga AI infrastructure na pagkakataon.
Sinumpaan ni Aschenbrenner na patuloy na pagpapatakbo ng pondo, at isinalarawan ang pagkawala bilang isang pagsubok kaysa isang wakas.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor sa AI
Dapat magtanong ng malinaw ang mga investor sa thematic funds, lalo na ang mga nakatuon sa AI, sa kanilang mga manager tungkol sa position sizing, mga estratehiya sa hedging, at pagpapamahala ng liquidity. Ang 67% monthly drawdown ay nagpapakita na ang mga kontrol sa panganib ay hindi nakapag-iisip o hindi sapat upang harapin ang kadakilaan ng paggalaw.
Ang napabayaang pagbili ni Anthropic ay nagdaragdag ng isa pang antas ng pag-aalala. Ang mga pagkakaroon sa private market ay likid na likido, at kapag kailangan ng pera nang mabilis ang isang pondo, ang mga position na iyon ay naging bigat sa balance sheet. Anumang pondo na may malaking mga private AI stake kasama ang levered public positions ay nagpapatakbo ng isang bersyon ng parehong palatuntunan na nag-implode sa Situational Awareness.