Aave V4 ay lumampas sa $806M sa pag-deposit, ang EtherFi Market ay nakakamit ng 92% na paggamit

Ang mga vault ng Aave V4 ay umabot sa bagong tuktok sa linggong ito, na may mga pag-deposito na umabot sa $806 milyon noong Agosto 27 pagkatapos ng isang pagtaas ng halos 30% sa loob ng pitong araw—isang nakakatandaan na pagtaas na nagdulot ng pagdoble ng kapital na isinuplay ng V4 sa loob ng apat na linggo. Ano ang nangyari - Ang mga pag-deposito ng V4 ay tumataas mula sa halos $350 milyon noong simula ng Agosto hanggang sa $806 milyon noong Agosto 27. Ang bersyon ay lumampas sa $500 milyon noong Agosto 19 at umabot sa higit sa $600 milyon dalawang araw pagkatapos, at idinagdag pa ang higit sa $200 milyon sa sumunod na anim na araw. - Ang on-chain data ay nagpapakita na ang mga pag-deposito ng V4 sa Ethereum lamang ay lumampas sa $500 milyon noong Agosto 25. Kung saan nakapirma ang pera Ihihiwalay ng Aave V4 ang kapital sa mga market na may magkakaibang patakaran sa collateral at mga setting sa panganib (ang “hub-and-spoke” model). Ang dashboard ay nagpapakita ng $806 milyon sa anim na market: - Ethereum Core: $378 milyon (≈47% ng V4) - EtherFi Cash (Optimism): $257 milyon - Ethereum Global Dollar: $75 milyon - Ethereum Prime: $63 milyon - Avalanche Core: $18 milyon - Ethereum Plus: $15 milyon Kasama, ang Ethereum Core at EtherFi Cash ay may kabuuang $635 milyon—halos 79% ng mga pag-deposito ng V4. Paghingi at paggamit - Ang aktibong loan sa V4 ay tumataas kasabay ng mga pag-deposito hanggang sa $206 milyon. - Ang EtherFi market ay nagsisilbi bilang $62 milyon ng utang na ito at nagpapakita ng mataas na rate ng paggamit na 92%. Ang mataas na paggamit ay nagpapataas ng potensyal na return para sa mga supplier, ngunit maaaring magdulot ng pagtaas sa gastos sa paghingi at mag-iwan ng mas kaunting likuididad para sa pag-tarik. Komposisyon ng asset Pinakamataas na isinuplay na asset sa V4: - weETH (wrapped EtherFi staked ETH): $97 milyon (pinakamalaking iisang asset) - USDG (stablecoin ng Global Dollar): $90 milyon - WETH: $81 milyon - USDC: $81 milyon - LiquidETH: $77 milyon - liquidUSD: $58 milyon - wBTC: $54 milyon Ang pitong asset na ito ay may kabuuang halos $538 milyon—halos dalawang-kalahati ng supply ng V4. Konteksto sa panganib Isang bagong pagsusuri sa mas malawak na lending system ng Aave ay nagbigay-diin sa mga panganib sa konserntrasyon: ang liquid staking at restaking tokens (weETH, rsETH, wstETH) ay bumubuo ng halos 66.2% ng collateral sa pinakamalalaking leveraged position ng protocol, na may weETH lamang na nasa halos 42% ng grupo. Ang parehong pag-aaral ay nagpakita na ang 9% ng mga position ang bumubuo ng halos kalahati ng kabuuang utang ng Aave; ang average health factors para sa grupo na ito ay malapit sa 1.06 at debt-to-equity ratios malapit sa 10.7x. Ang mga numero na ito ay tumutukoy sa buong protocol (hindi lamang V4) pero nagbibigay-liwanag kung bakit ang 92% rate ng paggamit sa EtherFi ay napakahalaga: marami sa mga market na ito ay nakadepende nang malaki sa liquid staking assets bilang collateral. Disenyo ng V4 at mas malawak na konteksto - Ang hub-and-spoke architecture ng V4 ay nagpapakalat ng likuididad sa hubs habang ang spokes ay tatakda ng mga partikular na kondisyon sa paghingi—isang pagbabago mula sa karamihan nang hiwalay na pools ng V3. - Ang Aave V3 ay nananatiling may halos $31 bilyon sa mga pag-deposito—halos 38x ang kasalukuyang supply ng V4—na nagpapakita na ang karamihan sa kapital ay nananatili pa rin sa lumang sistema kahit na tumataas ang traction ng V4. - Ipinakilala ng V4 noong Abril kasama ang pangako ng tailored risk controls para sa mga use case tulad ng fixed-rate loans, tokenized real-world-asset (RWA) collateral, at structured credit. Ang DAO ay nag-alok ng $25 milyon sa stablecoins at 75,000 AAVE para sa pag-unlad ng V4, at ang kita mula sa ilang produkto ng Aave Labs ay direkta na inilipat sa treasury. Papalawakin at paglinis - Ipinakilala ng V4 ang Avalanche noong Hulyo (ang unang deployment labas sa Ethereum); ang Avalanche Core ay kasalukuyang may $18 milyon sa V4. Ang rollout na ito ay inaasahan upang suportahan ang RWA markets tulad ng tokenized U.S. Treasuries, money market funds, private credit at corporate bonds—kahit na ang legal eligibility para sa mga investor sa US ay nakadepende sa issuer at regulatory rules. - Noong Hulyo, ang governance ay nagsuhestiyon upang bawasan ang mga low-activity deployments (Sonic, Scroll, zkSync, Metis, Soneium, Aptos) at tanggalin ang dozens ng low-use reserves at matured Pendle tokens—mga hakbang na mag-aapekto sa halos $98.1 milyon sa isinuplay na asset at $15.6 milyon sa utang kung ipapatupad. Ang plano ay nagsasamaan ng pag-freeze sa apektadong reserves, pagbawas sa supply/borrowing caps, at paulit-ulit na pagwawala sa position. Kabuuan Ang mabilis na pagdating at bagong rekord na $806 milyon ng Aave V4 ay malinaw na tanda ng momentum para sa bagong arkitektura, kung saan dominado ang mga pagtaas ng Ethereum at EtherFi markets. Ngunit ang mataas na paggamit sa mahahalagang market at ang nakabatay na pagkakadepende sa liquid staking tokens ay nagdaragdag ng mga panganib bilang umaunlad ang V4 at patuloy na nililipat ni Aave ang functionality mula sa V3 at papalawakin ang RWA markets.