Binaos ng Aave ang mga limitasyon sa pagpapautang para sa collateral na may kinalaman sa bitcoin at ethereum sa V3 at V4, at itinataas ang pinakamataas na antas ng loan-to-value ratio para sa WBTC at cbBTC sa V3 Ethereum Core mula 73% patungo sa 81%.
Ang mga pagbabago ay dinala sa pamamagitan ng governance proposal 536, na isinulat ni LlamaRisk at ipinatupad ng Aave Labs. Ang talaan ng governance ng Aave ay listahan ang lahat ng tatlong payload bilang naisagawa. Ang Ethereum transaction ay ipinatupad ang kanyang mga pagbabago sa V3 at V4 noong Oct. 28 sa 5:35 a.m. ET.
Mas mataas na mga limitasyon ng Core ay nagpapahintulot sa mga borrower ng WBTC at cbBTC na kunin ang higit sa 11% na higit pang utang batay sa parehong halaga ng collateral, ayon sa kalkulasyon ni The Defiant. Ang loan-to-value, o LTV, ay nagtatadhana ng limitasyon sa bagong pagpapautang; ang liquidation threshold, o LT, ang tumutukoy kung kailan maging eligible ang isang position para sa liquidation. Higit na kapasidad ay hindi mismo gumagawa ng loan: kailangan ng mga borrower na piliin na gamitin ito.
Ang mga pagbabago sa V3 ay sumasakop sa Ethereum Core, Arbitrum at Base. Ipinapakita ng komparasyon sa ibaba ang mga nakaraan at naisabuhay na pares ng LTV/LT; ang mode ng epekto ng stablecoin na cbBTC ng Base ay nakaaaply sa paghingi ng GHO at USDC.
Ang standard na bonus sa liquidation ng cbBTC ng Base—ang karagdagang collateral na binabayad sa mga liquidator—ay bumaba rin sa 6% mula sa 7.5%.
Sa hiwalay na nakakonfigurang mga merkado ng pagpapautang, kilala bilang mga spoke ng V4, tumataas ang mga faktor ng collateral ng Ethereum Main Spoke mula sa 83% hanggang 84% para sa WETH, 80% hanggang 82% para sa wstETH, 80% hanggang 81% para sa weETH, at 78% hanggang 85% para sa WBTC at cbBTC. Sabi ng AIP, ang mga position na gumagamit ng configuration key 0 ay natatanggap ang tumaas na faktor nang walang pag-refresh ng kanilang mga setting. Ipinapalitan din nito ang key 2 para sa wstETH at weETH, habang nananatiling 0% ang kanilang key 1.
Higit na Utang, Mas Kaunting Espasyo sa Limitasyon ng Bitcoin
Mas mataas na mga antas ng liquidation ay nagpapabuti sa mga health factor ng mga umiiral na position sa V3 kung ang utang at collateral ay hindi nagbabago. Sa ilalim ng Aave’s liquidation mechanics, ang metrikong ito ay nagkukumpara sa halaga ng collateral, na may timbang na liquidation thresholds, sa utang; ang isang basa sa ilalim ng 1 ay nagpapahintulot sa liquidation.
Nakikita ang kompromiso kapag gumagamit ang mga borrower na may suportang bitcoin ng bagong maximum. Sa Core, bumababa ang pagkakaiba sa LTV at LT ng WBTC at cbBTC mula sa limang puntos porsyento patungo sa apat. Para sa isang position na may suporta lamang sa isang token at na-drawing hanggang sa limitasyon, ang pagbaba ng presyo ng collateral ng halos 4.7% ang magdudulot ng liquidation boundary, kumpara sa 6.4% sa nakaraang mga setting, ayon sa The Defiant. Ito ay nagtatayang may fixed na halaga ng utang at hindi kasama ang accrued interest.
Hindi nagkakasama ang cushion: lumalawak ang pagkakaiba ng Core WETH mula sa 2.5 porsyento hanggang sa tatlo, parehong nangyayari sa wstETH at weETH.
Sa kanyang pagtataya ng panganib, tinukoy ng LlamaRisk ang mga treshold sa 99.9th percentile ng isang-oras na negatibong paggalaw ng presyo, na nag-uugnay sa mga bonus sa liquidation at nakita na bilis ng pagproseso. Ang inihayag na natitirang panganib nito ay isang paggalaw na hihigit sa percentile na iyon na kasabay ng paghinto sa pag-update ng presyo at mga liquidation.