Ang Aave, ang pinakamalaking decentralized lending protocol, ay nag-uusap ng isang propuesta upang ipabayaan ang anim sa mga blockchain kung saan ito ay lumawak, sa isang pag-aayos na nakakaapekto sa halos $98 milyon na mga deposito. Ang proposta ay makikita ang Aave na ipapinsala ang mga “maliit na paggamit” na asset markets at 21 na expired na Pendle principal tokens sa 11 Aave deployments, habang isasara nito ang lahat ng presence nito sa Sonic, Scroll, zkSync, Metis, Soneium at Aptos.
Batay sa ekonomiks ang mga argumento. Bawat isa sa anim na pagpapalaganap ay nagdudulot ng mas mababa sa $5,000 kada kuartal. Ang Metis, Soneium at Aptos ay nagdadala ng mas mababa sa $1,000 bawat isa, ayon sa propuesta. Hindi ito nakakapagkabayad sa gastos ng pagpapatakbo nito, na kasama ang pagpapanatili ng price feeds, mga sistema ng liquidation, at pagmamasid para sa bawat merkado.
Para sa konteksto, ang pag-deploy ng Aave sa Ethereum mainnet ay nagdudulot ng higit sa $142 milyon taun-taon, habang ang Base ay nagdudulot ng humigit-kumulang $4.7 milyon, at ang Metis ay nagpaprodukto ng humigit-kumulang $3,000.
Nagkamali ang mga pag-deposit sa lahat ng anim sa loob ng anim na buwan. Bumaba ang Soneium ng 95%, bumaba ang available liquidity sa Aptos ng 94%, bumaba ang zkSync ng 88% patungo sa halos $844,000, bumaba ang Scroll ng 86% patungo sa halos $2 milyon, bumaba ang Metis ng 79%, at bumaba ang Sonic, ang pinakamalaki sa grupo, ng 74% patungo sa kaunti sa ilalim ng $8 milyon.
Ang mga anim ay may kabuuang $13 milyon sa mga deposito laban sa mga halos $14 bilyon ng Aave sa 23 na chains, ayon sa data ng DefiLlama, o mas mababa sa 1% ng mga asset ng protokolo.
Binayaran ng mga borrower ng Aave ang halos $888 milyon sa interes sa nakaraang taon, ngunit halos lahat nito ay direktang bumabalik sa mga taong nagbigay ng pera. Ipinanatili ng Aave ang halos $117 milyon, ayon sa DefiLlama, o halos 13 sentimo bawat dolyar na kumita. Ipinapakita ng quarterly accounts ang parehong paghahati. Ng $156 milyon sa gross na kita sa ikalawang quarter.
Nagiging trivial na ang mga numero kapag itinuturo sa anim na chains. Bawat isa ay nagdadala ng higit sa $5,000 kada kuartal sa kita, at ang Metis, Soneium at Aptos ay nagdadala ng mas mababa sa $1,000 bawat isa. Sa karaniwang bahagi ni Aave, ang sariling bahagi ng protocol sa $5,000 kada kuartal ay ilang daan-dola. Sa mga kondisyong iyon, ang Metis ay may halaga na katumbas ng presyo ng isang hapunan.
Nakapaliwanag ng oras ang bottom line, na bumababa. Bumaba ang kabuuang kita mula sa $198 milyon sa unang quarter hanggang $156 milyon sa ikalawang quarter, isang pagbaba ng isang lima. Ang mga numero sa ikatlong quarter ay isang buwan na lumipas at nasa mas mababang antas, kung saan ang mga bayarin sa liquidation ang pinakamalinaw na biktima, bumaba mula sa $27 milyon sa ikalawang quarter hanggang sa mas mababa sa $200,000 hanggang sa kasalukuyan.
Hindi magiging pilit na isara ang mga umiiral na posisyon. Iihiwalay ang mga merkado mula sa mga bagong deposito, pagpapautang, at paggamit ng collateral, na may bawas na limitasyon sa suplay at pagpapautang sa isang token, 99% ng interes ng borrower ay ipapadala sa treasury ng Aave at ipinapakilala ang 5% base borrowing rate, na ginagawa itong sapat na mahal upang ang mga natitirang user ay umalis nang sarili nila.
Ang panukala ay maaaring makita bilang lohikal na kongklusyon ng bagong direksyon ng Aave na itinakda noong ilang buwan na ang nakalipas. Noong Disyembre, ang Aave Chan Initiative ay nagsuhestyon na ibalik ang mga deployment sa zkSync, Metis at Soneium dahil sa “napatunayang kulang sa product-market fit,” at ipinaglalaban ang isang patakaran na nangangailangan na mag-commit ang anumang hinaharap na deployment sa kahit anong $2 milyon taun-taon na kita.
Ang Aave ay isinama ang paglinis bilang pagpapababa ng panganib gayundin pagpapababa ng gastos: isang kadahilanan ay nagkakasalungat sa isa pa.