Isang bagong propuesta para sa ethereum na naglalayong limitahan kung gaano karaming bagong ETH ang gagawin sa pamamagitan ng staking ay nag-umpisa sa isang matinding pagtalakay sa pagitan ng mga developer, kasama ang tagapagtatag ng Aave na si Stani Kulechov nagbabala na maaari itong mapanatili ang pagbaba ng demand para sa sariling asset.
Ano ang tunay na ginagawa ng proporsal
Isinumite ni Developer Jerome de Tychey ang draft bilang EIP-8361, tinawag nito ang “Tapered Issuance Burn.” Ang panukala, EIP-8361, ay magpapababa sa staking issuance ng ethereum sa zero sa 50%, ibig sabihin ay kapag ang staked ETH ay nakakarating sa kalahati ng kabuuang supply, tatigil na ang mga validator sa pagkakaroon ng mga bagong issuance rewards.
Hindi agad makakarating ang pagbabago. Ang pagbawas sa yield ay magkakaroon ng pagpapalawig sa loob ng halos 18 buwan, ayon sa panukala, kasama ang karagdagang anim na buwan ng panahon bago aktibuhin ang network fork, na nagbibigay sa ecosystem ng halos dalawang taon para mag-adjust. Ayon sa plano, ang paglabas ay magiging pinakamataas sa halos 0.5% ng suplay taun-taon, malapit sa 20% na staking ratio, at magkakaroon ng paulit-ulit na pagbawas patungo sa walang halaga habang malapit na sa 50% na threshold.
Kinauupuan ni Tychey na ang kasalukuyang sistema ay mas masama sa mga staker sa matagalang panahon, dahil wala itong nakabuong limitasyon sa dilusyon at walang natural na mekanismo upang pigilan ang mga reward habang mas maraming ETH ang istake. Tandaan niya rin na ang propuesta ay batay sa taon-taong pananaliksik at pampublikong talakayan ng mga pangunahing contributor ng Ethereum, kabilang ang input mula kay Vitalik Buterin at ilang iba pang matagal nang researcher sa larangan.
Bakit ipinaglaban ni Kulechov
Kulechov ay nagtatanggol na ang plano ay naglulutas ng tamang problema. Sa isang mahabang post, sinabi niya na ang pagpapalaki ng mga reward sa zero sa itaas ng 50% na staked ay nagdadala ng eksaktong uri ng hindi pagkakasiguro na nagtatatakot sa mga seryosong kapital. “Ang kawalan ng katiyakan na ito ay may malaking gastos sa pagtanggap,” isinulat niya, habang nagtatanggol na mas pinipili ng mga institusyon ang mga asset na may maasahang yield kaysa sa mga kung saan ang returns ay maaaring mawala batay sa isang threshold ng suplay.
Ibinaba niya ang katulad na pag-aalala para sa mga solo staker, na ayon sa kanya ay mas sensitibo sa pagbabago ng presyo kaysa sa mga malalaking institusyonal na player.
Ang DeFi Angle na pinakalalaking nag-aalala kay Kulechov
Ang pinakamalalim na kritika ni Kulechov ay nakatuon sa mga merkado ng pagpapautang. Kung bumaba ang mga reward sa staking hanggang sa zero, sinabi niya, mawawala ang karamihan sa mga dahilan upang mag-borrow ng ETH sa loob ng DeFi, dahil wala nang malaking benepisyo na makakatupad sa gastos ng pagpapautang nito. “Ang tanging dahilan upang mag-borrow ng ETH ay kabaligtaran ay upang i-short ito,” isinulat niya.
Kumuha rin siya ng mas malawak na panganib: ang mga investor na komportable sa paghawak ng ETH para sa kanilang pagkakataon sa yield ay maaaring mag-rotate patungo sa iba pang may-yield na asset, kabilang ang mga stablecoin, isang pagbabago na kanyang ikinukumpara sa paglipat ng kapital sa pagitan ng mga klase ng asset sa tradisyonal na pagsasapalaran kapag nagbabago ang mga antas ng interes, ngunit nasa kabaligtarang direksyon sa anumang karaniwang inaasahan.
Hindi lahat ay sumasang-ayon sa parehong panig
Ang reaksyon laban sa dalawang kampuhan ay magkakaiba-iba. Isang miyembro ng komunidad ang nagtanong kung dapat bang ipagpatuloy ang propuesta bago umiral ang isang hiwalay na mekanismo upang bigyan ng mas malaking pabor ang mga solo at home staker, posibleng i-scale ang mga reward batay sa kung gaano kaliit ang bahagi ng staker sa network.
Sa kasalukuyan, nananatili ang panukala bilang draf na walang asignadong huling EIP number, at patuloy ang diskusyon sa mga pampublikong forum ng Ethereum habang isinasaalang-alang ng komunidad kung ang pagpapababa ng paglabas ay nagpapanatili sa matagalang kalusugan ng network o nagpapahina sa sariling aset na dapat nito pangalagaan.
Kasama ang mga umiiral na pagbabawas sa bayad, maaaring magsimula na umurong ang kabuuang suplay ng ETH, ayon sa mga tagasuporta ng plano, na nagsasabing ito ay nagdadala ng patakaran sa pera ng Ethereum patungo sa uri ng pagkakatukoy na hinahanap ng mga malalaking investor. Si Kulechov, sa kanyang panig, ay nananatiling hindi naniniwala. “Hindi dapat parusahan ang Ethereum dahil sa kanyang paglago,” isinulat niya.