Mas higit sa kalahati ng lahat ng kalakalan at serbisyo na sinusubaybayan sa basket ng presyo ng konsumidor ay umuunlad ng mas mataas sa 3% taon-taon. Ang 54% na numero ay nagtatakda ng pinakamalawak na distribusyon ng mataas na pagtaas ng presyo mula pa noong Agosto 2023, at ito ay nagpapakita ng isang kuwento na hindi kayang ipahiwatig ng isang simpleng numero ng inflasyon: ang mga presyong presyon ay hindi nakatago sa isang o dalawang malalaking sulok ng ekonomiya. Nasaan-man sila.
Para sa konteksto, ang karaniwang halaga ng metrikang ito bago ang pandemya ay nasa paligid ng 20%. Kaya ang kasalukuyang pagbasa ay halos 2.7 beses ang normal.
Ang mga numero sa likod ng breadth
Ang headline PCE inflation, ang pinopreferensya ng Federal Reserve, ay umabot sa 3.7% taon-taon noong Hulyo 2026. Ang Core PCE, na naghihiwalay sa pagkain at enerhiya upang makakuha ng mas malinaw na pag-unawa sa mga pangunahing trend, ay nasa halos 3.3%. Ang parehong mga numero ay nananatiling malalim sa itaas ng 2% target na inihayag ng Fed.
Ipinahayag ng Bureau of Economic Analysis na tumataas ang headline PCE ng 0.16% mula sa isang buwan sa susunod na buwan sa July.
Ang data mula sa mga indikador ng PCE Inflation Dispersion ng San Francisco Fed ay nagpapakita ng mas malinaw na larawan. Halos 80% ng mga item na sinuri ay nagsasagawa ng ilang antas ng pagtaas ng presyo.
Ang mga pangunahing serbisyo, lalo na kapag inalis ang enerhiya at pabahay, ay nananatiling pangunahing tagapagpabilis. Limitado ang patuloy na pag-unlad patungo sa 2% na target sa segment na ito.
Bakit mas mahalaga ang breadth kaysa sa pamagat
Ang isang tanging numero ng impeksyon ay maaaring magmali. Kung tumaas ang presyo ng gasolina ng 30% habang ang lahat ng iba ay nananatiling patag, tumataas ang headline inflation, ngunit hindi nangangahulugan ito na ang pangunahing ekonomiya ay nagiging sobra. Ang kabaligtaran ay mas mapanganib: kung bumababa ang presyo ng enerhiya ngunit ang 54% ng basket ay nasa mainit na antas, ang pagpapabagal na ito ay nagtatago ng mas malalim na problema.
Ang pagkonsyumo ng mga mamimili ay nanatiling mas malakas kaysa sa inaasahan, na nagbibigay ng mas kaunting insentibo sa mga negosyo na magsanib ng gastos at mas maraming puwang upang ipasa ang mga ito.
Ang huling beses na nasagasa ang porsyento ng 54%, sa gitna ng 2023, nasa gitna ang Fed sa pinakamalakas na pagpapalakas ng patakaran nito sa mga dekada.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga merkado at ang Fed
Dahil patuloy na hihigit sa target ang inflation sa higit sa kalahati ng basket ng mga konsyumer, ang pagkakaroon ng pagbaba ng rates ay naging mas mahina. Ang futures market ay nag-price na ng mas maopportunong pananaw mula sa Fed sa ikalawang bahagi ng 2026, ngunit ang ganitong uri ng data ay nagkakaroon ng komplikasyon sa teoryang iyon.
Ang mga investor sa fixed-income ay nakakaranas ng isang lalong mahirap na kalagayan. Ang patuloy na inflasyon na higit sa 3% ay nagpapababa sa tunay na kita sa bonds, lalo na sa mas maikling kahabaan ng curve kung де-kompenso ang yield para sa pagkawala ng kapangyarihang bumili.