Mayroon ngayon ang isang US large-cap stock fund na may halagang $4.5 bilyon na dalawang kumpanyang sensitibo sa crypto sa pinakataas ng kanyang portfolio.
Ang snapshot ng mga panatili ng Fundstrat Granny Shots US Large Cap ETF noong Sept. 4 ay nag-iskala sa Bitcoin-treasury company na Strategy (MSTR) bilang numero uno sa 3.02% at sa retail financial platform na Robinhood Markets (HOOD) bilang numero dalawa sa 2.99%. Kasama, kinatawan nila ang 6.01% ng portfolio. Ang pondo, kilala sa pamamagitan ng ticker na GRNY, ay nagraport ng $4.533 bilyon sa mga asset at 42 na panatili hanggang Sept. 3.
Ang GRNY ay may-ari ng mga equity, hindi bitcoin, at naglalarawan mismo bilang isang aktibong pinamamahalaang US large-cap fund. Gayunpaman, ang dalawang pinakamalaking pagkakaroon nito ay nag-uugnay sa mga shareholder sa crypto sa pamamagitan ng mga publikong kumpanya: ang Strategy sa pamamagitan ng Bitcoin treasury at ang Robinhood sa pamamagitan ng isang negosyo sa pagtinda na kasama ang crypto.
Ipapakita ng snapshot ang isang daan kung paano makakarating ang crypto-linked volatility sa mga investor sa isang generalist stock portfolio. Hindi kayang patunayan ng isang pondo na ang mga pangunahing manager ay palitan nang malawakan ang direkta na crypto allocations sa mga proxy stocks.
Ang pagkakasunod-sunod ay sumunod sa isang equal-weight reset at isang MSTR rally
Sinabi ng abiso sa rebalance ng Agosto 21 ng GRNY na ang lahat ng mga panatili ay i-rebalance upang maging pantay ang timbang. Ang Strategy at Robinhood ay nasa portfolio na at nanatili doon; hindi sila bagong idinagdag.
Idinagdag ng pag-reset ang Freeport-McMoRan, Intel, Lockheed Martin, Micron Technology, SiriusPoint at Vertiv. Tinanggal ang Air Products and Chemicals, American Express, Broadcom, Meta Platforms, Northrop Grumman, PNC Financial Services at Texas Pacific Land, ayon sa full rebalance announcement ng fund sponsor.
May 42 na position na nareset sa pantay na timbang, ang simpleng simbolo ng pagsisimula ay humigit-kumulang 2.38% bawat pagkakaroon. Tumaas ang MSTR mula sa closing price na $119.25 noong Agosto 21 patungo sa $144.82 noong Setyembre 3, isang pagtaas ng humigit-kumulang 21.4%, batay sa historical closing prices. Ang pagtaas na ito ay maaaring magpaliwanag sa malaking bahagi ng pagtaas nito sa itaas ng baseline na pantay-timbang at pumasok sa unang puwesto.
Hindi publiko ang eksaktong daan. Isinulat ng ETF.com ang $334.82 milyon na net na paglikha para sa GRNY noong Agosto 20, isang araw bago ang reset, ngunit ang bilang na ito ay hindi nakikilala kung anong mga sekuridad ang sumerap ng pera at hindi ito isang kumpletong serye ng paggalaw pagkatapos ng i-rebalance. Ang available na data ay hindi makapaghihiwalay nang malinaw ang kasalukuyang timbang ng MSTR sa pagbili, paglikha ng pondo o pag-redeem, at pagtaas ng presyo.
Ang pamamahala ng pondo ay nagiging hindi eksaktong paglalarawan ang isang hiwalay na “Tom Lee bet”. Isang June SEC filing ay nagsasabi na si Lee at si Ken Xuan ay magkakasama at pangunahing responsable sa araw-araw na pamamahala ng mga sekuridad, habang si Qiao Duan at si Stephen Foy ay nagmamahala sa pagtrato at pagpapatupad.
Kaya suporta ng rekord ang mas maliit na pagbabasa: nanatili si GRNY sa MSTR sa isang equal-weight rebalance, pagkatapos ay tumulong ang isang malakas na pagtaas ng presyo upang ipagdala ang stock sa itaas. Hindi ito inilalabas ang sapat na impormasyon upang mabuo ang bawat transaksyon o isakatuparan ang position sa isang indibidwal.
Ang strategy at Robinhood ay nagpapadala ng panganib sa cryptocurrency sa iba’t ibang paraan at hindi dapat itingin bilang mga palitan na magkakapareho.
| Kumpanya | Bigat ng GRNY noong Sept. 4 | Pangunahing koneksyon sa crypto | Mahalagang babala |
|---|---|---|---|
| Stratehiya | 3.02% | Malaking korporatibong treasury ng bitcoin | Ang mga shareholder ay nakakaranas din ng pagsasapilit at panganib sa istruktura ng kapital |
| Robinhood | 2.99% | Crypto trading sa loob ng isang retail financial platform | Ang cryptocurrency ay isang bahagi ng dinamikong base ng kita |
Ang estratehiya ay nareport na may 845,050 BTC hanggang Agosto 30. Ang mga pagbabago sa halaga ng bitcoin ay kaya'y sentral sa balanse ng kumpanya. Ang presyo ng MSTR ay maaari ring magpapakita ng leverage, mga terman ng pagsasalapi, paglabas ng seguridad, ang kanyang negosyo sa software, at ang premium o discount na ibinibigay ng mga investor sa kanyang estratehiya sa kaharian.
Ang koneksyon ni Robinhood ay aktibo. Ang kumpanya ay nareport ng $100 milyon na kita mula sa crypto transaction sa ikalawang quarter, sa loob ng kabuuang kita ng $1.31 bilyon. Ang aktibidad sa crypto-market ay maaaring mag-apekto sa kanyang trading volume at kita, kasama ang equities, options, kita mula sa interes, customer assets, at ang iba pang bahagi ng kanyang product mix.
Ang kabuuang 6.01% ay hindi kasinghalaga ng 6.01% na bitcoin allocation. Ito ay eksposur sa dalawang negosyo kung saan ang sensitivity sa presyo at aktibidad ng crypto ay nagmumula sa iba’t ibang channel at kasama ang mga panganib na specific sa kompanya.
Ang isang direkta spot-Bitcoin na produkto ay may iba’t ibang istraktura. Sabi ng BlackRock na ang iShares Bitcoin Trust ETF ay naglalayong magsalamin ng presyo ng Bitcoin at nagtataglay ng Bitcoin bilang asset ng pondo. Ang mga shareholder ng GRNY, sa halip, ay nagtataglay ng mga aktibong pagpili ng mga stock ng operating company. Ang kanilang net asset value ay maaaring maghatid ng ilang kombinasyon ng paggalaw ng Bitcoin, aktibidad sa pagtrading ng crypto, at mga pagbabago sa valuation na kaugnay ng equity, kahit na hindi bumili ang isang investor ng isang spot-Bitcoin fund.
Ang crypto beta ay maaaring magpalawak sa labas ng mga dedikadong crypto produkto dahil ang mga listahan na kumpanya ay dala-dala ang sensitivity na iyon sa mas malawak na equity portfolios. Ang exposure ay ipinapakita, at hindi nagbago ang GRNY sa kanilang ipinahayag na mandate. Ang wrapper ay nagbabago sa karakter ng panganib: ang spot product ay karamihan ay sumusunod sa kanyang underlying asset, habang ang MSTR at HOOD ay nagdaragdag ng pamamahala, pagsasapalaran, regulasyon, pagpapatupad at pagpapahalaga sa stock market.
Mananatili ang GRNY bilang isang halimbawa kaysa patunay ng isang industry-wide na paglipat. Ang pagtatatag ng mas malawak na pagbabago ay nangangailangan ng katumbas na mga panatili at data ng paggalaw sa mga aktibong equity fund sa pagkakasunod-sunod. Ang snapshot noong Sept. 4 ay nagtatag ng mas limitadong punto: pagkatapos ng equal-weight rebalance at isang MSTR rally, ang dalawang pinakamalaking position ng isang generalist large-cap ETF ay mga kumpanyang sensitibo sa crypto. Ang mga shareholder nito ay nag-aabsorb ng bahagi ng kanilang volatility, anuman ang dahilan kung bakit bumili sila ng fund.
Lumabas muna ang post Strategy at Robinhood ay nangunguna sa isang ETF na may halagang $4.5 bilyon na hindi itinayo para sa crypto sa CryptoSlate.