Isang biglaang pagbaba ng mga pang-ai na aksyon ay nagdulot sa isang legendaris na pondo na tumataas mula sa $200 milyon hanggang $45 bilyon na mawala sa loob ng isang buwan.

May-akda ng artikulo, pinagkunan: XinZhiYuan

Ngayon, kinabuksan ng buong network ang kuwento ng 25-taong-gulang na “prohetang AI”.

Just now, a textbook-style liquidation unfolded on Wall Street.

Ang pangunahing tauhan sa daming dugo at kalupitan ay si Leopold Aschenbrenner, na itinuturing na “prohetang AI” ng Silicon Valley, at ang kanyang hedge fund na may nakakatatakot na return na 439%—Situational Awareness.

Dahil sa tumpak na pagtaya sa alon ng AI, noong isang panahon ay itinataas siya sa isang pinakamataas na antas at pinamamahalaan ang isang malaking imperyo na may higit sa $20 bilyon.

Ngunit isang biglaang pagbaba ng mga tech stock sa AI, na nagdulot sa legendaring pondo na tumataas mula sa $200 milyon patungo sa $45 bilyon, na mawala na lamang sa loob ng isang buwan.

Bakit biglang bumagsak ang 45 bilyong emperyo?

Dahil ang mga pangunahing pagkakasale sa mga aksyon ng AI hardware na binili ng "Prophet" (SK Hynix, Micron, CoreWeave, atbp.) ay bumagsak ng higit sa 35% sa buwang ito; samantalang ang mga aksyon ng software na sinikat niya (tulad ng Adobe) ay bumangon nang逆势.

Ang nakakatooto, sa araw pagkatapos ng pilit na paglilinis ng kanyang posisyon, ang mga AI na stocks na malaki ang kanyang pagkakasuhan ay nagsagawa ng malakas na pagtaas—

Namatay siya sa gabi bago ang malaking pagbabalik ng mga aksyon ng AI.

At ang pinakamasama sa pangyayaring ito ay ang mga investor sa Korea, na nasa kabilang dulo ng mundo—nag-solo sila sa kanilang paniniwala sa AI, ngunit nagwakas sa isang liblib.

Nakakalungkot na ang "propeta" na ito, bagaman tama ang kanyang pagbibilang sa trend, ay namatay limang minuto bago ang umaga, at dinala ang kalahati ng mga investor sa buong mundo kasama niya.

AI na "prodigy", nagtatayo ng pinakamalakas na couple sa Silicon Valley kasama ang kanyang hinaharap na asawa

Ang pangunahing tauhan sa “epikong margin call” na ito—Leopold Aschenbrenner—ay buhay na legenda sa kanyang mga nakaraang 25 taon.

Siya ay miyembro ng Generation Z, may-ari ng German descent, at pumasok sa Columbia University sa edad na 15 taon at nagtapos bilang numero uno sa klase sa edad na 19.

Ang pagpapatuloy pagkatapos ng graduation ay karagdagang “standard sa mga kwentong nakakalasing”: unang nagsimula siya sa FTX Charity Fund ni SBF, at agad na lumipat sa OpenAI, kung saan sumali sa “Super Alignment Team” na pinamumunuan ni Ilya, ang “core ng core” ng OpenAI.

Ngunit ang totoong nagpapakilos sa mga balita sa Silicon Valley ay ang kanilang “AI Power Couple” kasama ang kanyang asawang hindi pa pinakasalan, Avital Balwit.

Siya ay isang tao rin: isang Rhodes Scholar at graduate ng Oxford FHI, at ngayon ay nagiging Chief of Staff sa CEO ng Anthropic.

Ang pares na ito ay katulad ng Mr. and Mrs. Smith: isa ay nagtrabaho sa OpenAI, at isa ay nasa mataas na posisyon sa Anthropic; kahit anumang simpleng usapan sa hapag-kainan, ito ay pagbabago ng pinakamataas na lihim sa industriya ng AI.

Pagkatapos, inalis si Leopold ng OpenAI dahil sa “pagpapakita,” at sa pagkagalit, isinulat niya ang 165-pahina na “Biblia ng AI,” na agad ay nagdulot ng malaking ingay sa Silicon Valley.

Ipinakilala ni Leopold Aschenbrenner ang mahabang artikulo noong Hunyo 2024, kung saan sinundan niya ang pagtaas ng computing power at data na lalampas sa sampung beses sa bawat siklo, patungo sa AGI noong 2027, ang pagpapalit ng mga agent, ang “intelligent explosion,” at ang kompetisyon sa mga cluster na halaga ng milyon-milyon dolyar.

Ang mahabang artikulong ito, “Context Awareness: The Next Decade,” ay nagbabala na ang AGI ay magiging nakakalikha ng pagbabago noong 2027. Ang artikulong ito ay naging viral sa Silicon Valley, at sumunod siya sa trend, kumuha ng “Biblia ng AI” at pumasok sa Wall Street.

439% ang kita sa loob ng anim na buwan, malapit nang maging deity ang imperyong 20 bilyon

Sunod, itinatag ng batang ito na walang karanasan sa propesyonal na pag-invest ang hedge fund na Situational Awareness LP.

Ang pangalan na iyon, sobrang凡尔赛.

Ang mga unaang investor ay isang katulad ng all-star ng Silicon Valley: ang mga co-founder ng Stripe, ang mga kapatid na Collison, ang pangulo ng Meta AI, si Daniel Gross, at ang quant powerhouse na Jane Street... lahat ay nag-invest.

Ang pondo ay nagsimula lamang sa halos $225 milyon sa dulo ng 2024, at tumubo hanggang sa higit sa $200 bilyon sa gitna ng 2026, na malapit na sa antas ng $450 bilyon.

Ang kanilang performance ay talagang nakakalito: 8 tao lang ang nangangasiwa sa $45 bilyon, at nagkamit ng 439% na kita sa loob ng anim na buwan! Ang numero na ito ay talagang nagpapaisip sa巴菲特 na magsaliw ng propesyon.

Situational Awareness LP early holdings: chip + power + data center, pure AI infrastructure "spade sellers" (source: Fortune)

Ang estratehiya ng pondo ay napakasimple at direkta: magdagdag ng malaking leverage sa supply chain ng AI, at maglagay ng malaking pondo.

Kanyang pinagsanay ang SK Hynix, SanDisk, at Nebius Group, at sa private market, kanyang pinagsanay ang Anthropic kung saan nasa trabaho ang kanyang kasintahan.

Sa unang kalahati ng 2026, patuloy na tumataas ang AI, at malaki ang tagumpay ng estratehiya ni Leopold.

Sa huling bahagi ng Hulyo, isinulat ni Leopold ang isang liham sa mga investor na may tono na: “Nagsisisi na ba kayo dahil hindi kayo nagdagdag ng posisyon dati? Walang problema, pwede pa rin kayong magpadala ng pera ngayon.”

——Ang liham na ito, matapos ay kilala ng merkado bilang «death flag».

Ang Kamatayan ay Dumating: Pagsabog ng mga retail investor sa Korea

Noong Hulyo, biglang nagbago ang mga stock ng AI. Nagsimula ang pamilihan na mag-alala: sobrang nagagastos ng mga kompanyang ito sa teknolohiya, saan ang kanilang return? Nagsimula ang isang wave ng pagbebenta.

Ang unang pagbaha ng avalanche, nagsimula sa Korea.

Ang mga individual investor sa Korea ay kilala bilang mga "madalas magpautang para magtrabaho sa stock"—nang bumaba ang mga stocks ng AI, agad na nagsimula ang mga broker na magbigay ng notice para magdagdag ng margin: Magdagdag agad ng pera, o kung hindi ay magiging forced liquidation; kung walang pera para dagdagan, magiging forced sale.

Pinilit ng mga investor sa Korea na magbenta nang malaki, nagdulot ng karagdagang pagbaba ng presyo at nag-trigger ng higit pang margin call... Ang death spiral na ito ay kinuha ang lahat ng mga asset sa buong mundo na may 'AI'.

At ang pondo ni Leopold, nasa gitna ng spiral.

Kung tanging bumili at hahawakan lang, ang pagkawala ay tanging numerong nasa aklatan.

Ngunit nagkamali si Leopold sa pinakamatayong pagkakamali sa Wall Street—paggamit ng labis na leverage.

Sa panahon ng tailwind, ginamit niya ang pera ng Goldman Sachs at JPMorgan upang pataasin ang kanyang posisyon at lumikha ng 439% na mito; ngunit sa panahon ng headwind, sinira ng leverage ang lahat.

Ang ilang AI stocks na may malaking posisyon ng Situational Awareness LP ay nakakamit ng peak noong Hunyo, at bumagsak ng halos 50% noong Hulyo, na may karaniwang pagbaba ng higit sa 40%, na direktang nagresulta sa kanilang forced liquidation (图片来源：Bloomberg)

Ang mga banker sa Wall Street ay nagpalit ng mukha at nagbigay ng malaking margin call sa kanya.

Sa loob ng higit sa 24 oras, nagmadali si Leopold na humingi ng tulong mula sa mga investor upang makapagbenta ng kanyang mga ari-arian at makahanap ng bagong pera. Ngunit nang mabagsak ang pader, lahat ay tumama—ang kanyang paniniwala at ang kanyang mga top na koneksyon sa Silicon Valley ay walang halaga sa sandaling iyon.

Sa huli, pinilit ng mga trader na magbenta ayon sa mapang-aping takdang oras, na nagresulta sa mandatory liquidation.

Hindi lang siya bumagsak, kundi isinama rin ang lahat ng mga aktibong akbayan sa AI sa buong mundo, at maraming retail investors ang nagsama sa pagkawala.

“Nasira ang mukha”: Inabot ng malaking isda ng Citadel ang ₱16 bilyon

Para sa mga top hedge fund, ang pagkabagsak ng iba ay ang kanilang pagdiriwang.

Si Ken Griffin, ang tagapagtatag ng Citadel, kilala bilang pinakamataas na "scavenger" sa Wall Street. Ang kanyang pinakamalakas na kasanayan ay ang pagkuha ng mga pagkakataon sa mababang presyo nang mag-expire ang iba.

Sa ilalim ng pagtutulungan ng investment bank, kinuha ng Citadel ang mga leveraged position ng Situational Awareness na halos $16 bilyon.

Tanging ang bahagi ng sariling pera ng mga kliyente na natagpuan ni Leopold, kasama ang halos $5 bilyon na private equity ng Anthropic—ang kanyang teritoryo at huling kard—ang natira sa kanya.

Ang proseso ng pagpapasa ng mga ari-arian na ito ay sapat na upang magpabigla.

Sinulat ng Bloomberg: "Tawag ng mga trader dito ay 'nasira ang mukha.' Ang gumawa nito ay si Ken Griffin. Hindi ko talaga gusto tanggapin ang tawag na iyon. Sobrang sakit."

Ang 25-taong-gulang na bata na itinataas sa langit, ay nakipagkupas na upang sariling ipagbili ang kanyang pinaniniwalaang “mga yelo na ari-arian” sa mga matandang pusa ng Wall Street.

Pagsasakdal ng puso: Agad na bumalik ang bull market pagkatapos mong mabawasan ang iyong posisyon

Kung ang margin call ay pagkawala lamang ng katawan, ang susunod na kabanata ay parang pagkakasakit ng isip.

Agad na lumaki nang malakas ang mga AI stock na may malaking posisyon ni Leopold, agad pagkatapos ng opisyal na pagpapahayag tungkol sa pagkuha ni Citadel—tumaas ang Nasdaq 100 Index ng higit sa 3% sa isang araw.

Bakit?

Dahil ang mga lobo ng Wall Street ay naghihintay na lang sa kahirapan ni Leopold. Lahat ay nagpapakita ng short position at naghihintay na mabagsak siya.

Noong lumabas ang balita na kinuha ng Citadel, nawala na ang pinakamalaking "pinagkukunan ng pilit na pagbebenta" sa merkado.

Kaya nagkaroon ng short covering at bullish counterattack—bumalik ang bull market.

Tama mo ang isang panahon, mayroon ka ng mga kakaibang ugnayan sa industriya, ngunit ginamit mo ang leverage, at ang pamilihan ay ipinilit kang sa dulo ng kanto.

Hindi pinapahalagahan ng merkado kung tama o mali ang iyong ideya, kundi kung kayang mong “mabuhay”.

Ang century-old Wall Street rule: Tama ang trend, ngunit napapagod sa oras

Ang trahedya ni Leopold Aschenbrenner ay hindi isang kaso lamang.

Ang unang halimbawa ay ang Long-Term Capital Management (LTCM) noong 1998. May dalawang Nobel laureate sila, at ang kanilang matematikal na modelo ay perpekto.

Bilang resulta, nag-default ang utang ng Russia noong unang panahon, nagkaroon ng irasional na panic sa merkado, at direkta nilang na-burst ang kanilang mataas na leverage.

Ang pangalawang halimbawa ay ang Clarium Capital ni Peter Thiel.

Naniniwala ang ama ng pamilya na tataas ang presyo ng langis, kaya naglagay siya ng malaking posisyon. Ngunit nagbalik ang presyo sa maikling panahon, at ang leverage ay nagdulot ng malaking pagkawala. Isang tama na lohika ay hindi katumbas ng isang profitable na transaksyon.

Ngayon, ang sikat na propesyonal mula sa Silicon Valley na nagkakaisa sa kanyang pangasawa sa isang malaking plano tungkol sa AI, ay nasa listahang ito ng mga "namatay na matalino."

Sa huli, si Leopold at kanyang pangalawang asawa ay patuloy na isa sa mga pinakamalalim na nag-aaral ng AI sa mundo.

Kasama pa rin niya ang 5 bilyong bahagi ng Anthropic, at kung talagang dumating ang AGI, maaari pa rin siyang muling umangat.

Ngunit sa pagkakataong ito, ang Wall Street ay nagturo sa kanya at sa lahat ng mga tagahanga ng AI: sa mga kapital na merkado, ang pagiging pinakamatalino sa silid ay hindi makakatigil sa iyo mula sa pagbagsak na magdudulot ng pagkabulok.

Minsan, ang pagiging mapagmataas ay maaaring mabilisang magdulot ng iyong pagkabagsak.

Mga sanggunian:

https://x.com/CharlesRollet1/status/2082924907344933072

https://www.businessinsider.com/leopold-aschenbrenner-situational-awareness-wall-street-lesson-ai-stocks-2026-7

https://www.wsj.com/finance/citadel-buys-situational-awarenesss-stock-portfolio-after-big-losses-in-ai-5117159b