Isang artikulong 165-pahina ang nagpabigay sa kanya ng katayuan bilang isang mananagana sa panahon ng AI, habang isang pondo ang nagbigay sa kanya ng kontrol sa mga hundreds ng bilyon dolyar. Ngunit nang lumipas ang pagkamapagpala ng merkado at magsimula ang mga transaksyon sa AI infrastructure na magbalewala, kailangan ng 24-taong-gulang na investor na harapin ang mga tanong mula sa Wall Street.
Ang 24-taong-gulang na Leopold Aschenbrenner, na dating tinatawag na “AI Stock God” sa mundo ng pag-invest dahil sa kanyang pagpapahalaga sa mga trend sa artificial intelligence, ay ngayon nakikipaglaban sa isang krisis sa likuididad ang kanyang hedge fund na Situational Awareness, na itinatag niya bilang dating researcher sa OpenAI, dahil sa mga pagkawala sa AI stocks at mga mali sa pagtinda.
Ayon sa Financial Times, bagong-pagbabago ang portfolio ng Situational Awareness. Ayon sa ilang mga kaalamang nagmumula, ang pondo ay nagsisid ng malaking pagkawala dahil sa pagbaba ng mga aktibo na may kaugnayan sa AI infrastructure at sa pagkabigo sa mga transaksyon na nagpapakita ng mga software company, at kasalukuyang nagbebenta ng mga asset upang matugunan ang mga hiling para sa karagdagang margin.
Ang Situational Awareness ay umabot sa halos $45 bilyon noong unang bahagi ng July, ngunit ang pagbaba ng merkado ay nagdulot ng mabilis na presyon sa pondo.
Batay sa pagtataya ni Ashenbrenner sa matagalang pag-unlad ng industriya ng AI ang pangunahing lohika ng pondo. Naniniwala siya na ang mas makapangyarihang mga sistema ng artificial intelligence ay magdudulot ng malaking pagtaas sa pangangailangan para sa mga chip, memorya, data center, at infrastruktura ng enerhiya.
Gayon man, ang pananalig na ito ay naapektuhan ng pagbabalik ng merkado sa nakaraang panahon. Ayon sa mga kaalamang nagmumula, ang mga aset ng infrastraktura ng AI na hawak ng pondo, tulad ng SK Hynix, ay nagpakita ng mahinang pagganap sa nakaraang panahon; samantalang ang posisyon ng pondo na nag-shorts sa mga kumpanya ng software, tulad ng Adobe (ADBE), ay nagdulot din ng pagkawala dahil sa pagtaas ng presyo ng mga aktibo.
Nakilahok ang mga institusyon sa Wall Street, kinuha ni Citadel ang mga publikong asset
Habang lumalala ang mga pagkawala, ang pangunahing broker ng Situational Awareness ay nagsimulang tumulong sa pondo upang makalikom ng kasapi upang matugunan ang mga pangangailangan sa margin.
Ayon sa mga may-alam, ang ilang pangunahing broker, kabilang ang Bank of America, Goldman Sachs, at JPMorgan Chase, ay nagtatrabaho kasama ang pondo upang tulungan itong bawasan ang kanilang posisyon o magtala ng maayos na pagbebenta ng mga ari-arian.
Ang mga institusyong ito ay nagsimula nang magpromote ng ilang posisyon ng long at short ng pondo, na naglalayong tulungan ang pondo na mapabawasan ang presyong pampinansyal.
Sa huli, ang hedge fund ni Ken Griffin, ang tagapagtatag ng Castle Investment, ay nagkasundo para bumili ng mga publikong nakatrabaho na ari-arian ng Situational Awareness.
Nakalabas ang transaksyong ito sa harap ng mga kalaban tulad ng Millennium Management at Jane Street. Pagkatapos ng transaksyon, ang Situational Awareness ay nananatiling may kaunting mga aktibong aktibo na walang leverage at mga pribadong pagpapahalaga. Gayunpaman, hindi pa makakatotoo kung ang pondo ay nakakapagpapatotoo na ng lahat ng mga pangangailangan sa margin.
Ang pag-usbong at panganib ng mga AI na mga investment star
Si Ashenbrenner ay naging bituin sa larangan ng teknolohiyang pag-invest dahil sa kanyang tamang paghuhula tungkol sa hinaharap ng AI.
Noong 2024, ipinakalabas niya ang 165-pahina na artikulo na “Situational Awareness”, kung saan ipinahayag niya na ang mabilis na pag-unlad ng artificial intelligence ay magdudulot ng malaking pagtaas sa pangangailangan sa global computing capacity, at kailangan ng malawak na pagpapalawak sa advanced chips, storage, data centers, at energy infrastructure. Naging pundasyon ng kanyang itinatag na pondo ang artikulong ito.
Si Ashwin Brenner ay nagtapos sa edad na 19 taong gulang mula sa Columbia University at nagtapos bilang representative ng graduating class. Pagkatapos, sumali siya sa team ng OpenAI Superalignment. Noong 2024, umalis siya mula sa OpenAI. Sinabi ng OpenAI na ang kanyang pagkakalabas ay may kaugnayan sa hindi wastong pagpapalabas ng panloob na impormasyon.
Ipinaglaban ni Ashenbrenner na ang mga dokumento na kanyang ibinahagi ay pangunahing hindi nakakasalungat sa patakaran, at naniniwala siya na ang kanyang pag-alis ay may kinalaman sa kanyang mga babala tungkol sa mga pagsasagawa ng kaligtasan sa OpenAI. Sinabi naman ng OpenAI na ang mga isyung ito sa kaligtasan ay walang kinalaman sa kanyang pag-alis.
Pagkatapos umalis sa OpenAI, nagtatag si Ashenbrenner ng Situational Awareness at nakakuha ng suporta mula sa mga investor tulad ng Nat Friedman, dating CEO ng GitHub, at ang mga tagapagtatag ng Stripe, Patrick Collison at John Collison.
Ang pondo ay agad na lumawak at naglagay ng malaking taya sa mga kumpanya sa chain ng AI. Ayon sa mga dokumento ng regulasyon, ang pangunahing posisyon ng Situational Awareness noong katapusan ng unang kwartal ay kasama ang Nebius Group, SanDisk (SNDK.O), Micron Technology (MU.O), at CoreWeave. Lahat ng apat na kumpanyang ito ay bumaba nang higit sa 35% sa buong buwan.
Ang panganib ng batang pag-invest ay ipinakita sa krisis ng pondo
Bago magkaroon ng krisis sa pondo, ipinakita ni Ashenbrenner ang performans ng pondo sa mga investor.
Sinabi niya na hanggang sa huling bahagi ng Hunyo, ang kita ng pondo para sa taong ito ay umabot sa 439%, habang ang kabuuang kita mula pa noong pagkakatatag ay umabot sa 1,551%. Gayunpaman, pagkatapos nito, nagsimula siyang makipag-ugnayan sa mga investor upang humingi ng karagdagang kapital o magbenta ng ilang mga asset.
Sinabi ng isang mapagkakatiwalaang pinagkunan na sinubukan ni Ashenbrenner na bawasan ang mga pagkawala sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga ari-arian, ngunit "nagdulot ng maling pagkakaintindi na kaya pa rin niya ang kontrol."
Samantala, pinag-usapan din ng pondo ang pagbebenta ng mga bahagi nito sa Anthropic, ngunit hindi pa malinaw kung natapos na ang transaksyon. Sinabi ng tagapagsalita ng pondo na hindi tama ang mga ulat tungkol sa pagbebenta ng mga bahagi ng Anthropic.
Ang krisis na ito ay naging malaking pagsubok sa pananaw ni Ashenbrenner sa pag-invest.
Isinampa ng isang kalahok sa negosasyon na ang tunay na kailangang pagtuunan ng pansin ng publiko ay hindi ang istruktura ng transaksyon o kung gaano karaming kita ang makukuha ni Citadel mula sa transaksyon, kundi kung bakit ang merkado ay nagbigay ng malaking halaga ng pondo sa isang batang investor na “walang personal na karanasan sa pagtatakda, walang infrastruktura,” at nagbigay pa ng pagsasapilitan.