Sampu na dating makapangalawang cryptocurrency networks ay may kabuuang halaga ng merkado na $12.06 bilyon, at nagtatrabaho sa average na 97.13% mas mababa kaysa sa kanilang lahat-panahong mataas.
Isang bagong ulat mula sa Taurex ay nagtatala na ang mga pangangailangan sa pagbabalik sa grupo ay nagsisimula sa halos 21.5x para sa Avalanche, ang pinakamalaki sa sampu na may halagang $2.91 bilyon, hanggang sa halos 323x para sa Internet Computer, na nasa pinakadakilang layo mula sa kanyang peak na 99.7% sa ilalim.
Ang mga blockchain ay nagf-fund sa security, developer grants, at paglago ng network sa pamamagitan ng token issuance, validator rewards, at treasury spending, mga modelo na pinakamainam na gumagana kapag tumataas ang presyo, at ang mga bagong inilabas na token ay mayroon pa ring real dollar value.
Sa ganitong sukat ng pagbaba, ang parehong paglabas ay nagdadala ng mas kaunting pagsasapalaran, nagdudulot ng higit pang pagdilat sa mga tagapagtaguyod, at nagdaragdag ng paulit-ulit na suplay ng token na may kaunting demand.
Higit na malalim na pagsubok ay kung ang sampung network na ito ay maaari pa ring bigyan ng pondo ang seguridad, mga grant at inhinyeriya kung ang kanilang mga token ay hindi na babalik sa kanilang mga mataas.
CryptoSlate ay tinutukoy ang subsidy coverage ratio bilang ang mga bayad sa pamamagitan ng user na dibidendo sa mga token reward at incentive. Ipapakita ng ratio kung gaano karaming bahagi ng incentive burden ng network ang natutugunan ng direkta na pangangailangan ng user, gastos sa treasury, o iba pang subsidy.
Isang ratio na 1.0 ay nangangahulugan na ang mga bayarin na binayad ng user ay tumutugma sa mga nasukat na insentibo, at anumang mas mababa kaysa dito ay nagpapakita ng kakulangan sa pagsasapupot. Isang napakalaking mababang pagbasa ay nagtuturo sa isang network na patuloy na nakadepende sa subsidy.
Ipapakita ng metrikong ito kung gaano karaming paglago ng ekonomikong aktibidad, o kung gaano karaming pagbaba ng pagkakalabas, ang kailangan para maging sariling nagpapagana ang network.
Ang ilang network ay nagpapalit ng mga nakalap na bayarin, at ang halagang iyon ay hindi nagkakaroon ng mga validator o miner, kaya ang pagtaas ng bilang ng bayarin ay maaaring ipakita ang tunay na demand nang hindi binabayaran ang mga taong nagpapanatili ng chain.
Isang pangalawang bersyon, ang routed security coverage, ay hinahati ang mga bayarin na natatanggap ng mga validator at miner ayon sa mga reward sa consensus, na nagbibigay ng mas malinaw na pag-unawa kung talagang nakakakuha ng bayad ang mga operator ng infrastruktura para sa kanilang gastos.
Kung ang ebidensya ay kumikita na
Kumita ang mga validator ng Algorand ng 6.93 milyong ALGO sa staking rewards noong Mayo 2026, at kumita lamang ang network ng 50,000 ALGO sa mga bayarin sa parehong buwan, na nagpapahiwatig ng halos 0.7 sentimos ng bayarin bawat ALGO ng validator rewards, bago isama ang fee-sink at mga subsidy ng Foundation.
Hunyo ay dinala ang 6.57 milyong ALGO sa validator rewards kumpara sa 40.15 milyong ALGO na ipinamahagi ng network sa unang kalahati ng taon.
Ipinagkakaloob ng Internet Computer ang mga reward para sa node-provider sa XDR at kinasasalin ito sa ICP gamit ang 30-araw na average, kaya ang mas mababang presyo ng ICP ay nagpapakailangan sa kanila na ibigay ang higit pang mga token upang takpan ang parehong gastos na denominado sa dolyar.
Ang mga gumagamit ay nagpapalit ng ICP upang maimbita ang mga cycles na nagbabayad para sa komputasyon, na nagiging tunay na pagsubok kung ang pagpapalit at mga bayarin sa transaksyon ay makakapag-offset ng mga reward para sa pamamahala at mga tagapagbigay ng node sa paglipas ng panahon.
Filecoin ay nagtatangka na tapusin ang pagkakaiba nang buo, dahil ang kanyang 2026 na estratehiya ay nagpapahintulot sa mga reward patungo sa bayad na paggamit at makabuluhang gawain, kasama ang pagtatapos ng huling vesting periods sa huli ng taong ito. Ipinasa ng Filecoin ang Solstice proposal noong July 17 na magbabago sa mga reward ng storage-provider at magpapalakas ng mga serbisyo upang tarhain ang mga nagbabayad na customer at data sa network.
Ang paglabas ng Polkadot ay nagsimula sa pagsabay sa Marso 2026 at patuloy na bumababa tuwing dalawang taon hanggang makarating sa hard cap. Ang Dynamic Allocation Pool ni Parity ay nagpapahintulot ngayon na ang mga bayarin, mga pagbebenta ng coretime at mga slashes ay magrere-route dynamically sa mga validator, nominators, ang treasury at reserves habang bumababa ang paglabas.
Naniniwala ang network na desisyunan sa real-time kung sino ang makakatanggap ng pondo una.
Isang pananaliksik noong Hulyo 2026 ay natuklasan na ang Cosmos Hub ay naglalabas ng 0.153% ng kanyang suplay sa bawat linggo bilang mga reward na kinuha, halos 3.6 beses ang rate ng Near at 5.7 beses ang rate ng Ethereum.
Ibinigay nito ang pagpapalit ng paglabas sa hinaharap batay sa nakita na demand at kung gaano karaming pagbebenta ang makakatanggap ng merkado. Isang hiwalay na panukala ang nagtakda ng Nakamoto coefficient ng Hub sa anim, kung saan ang pinakamalaking validator ay nagtataglay na lamang ng higit sa 17% ng staked supply.
Avalanche ang may pinakamalaking halaga sa merkado sa grupo na $2.91 bilyon, na nagiging pinakamahirap na tanggalin bilang patay na asset sa sampu.
Ang network ay nagpapalit ng mga bayarin sa transaksyon, at ang mga reward ng validator ay nagmimint ng bagong AVAX mula sa fixed cap na 720 milyong token sa katapusan ng bawat staking period, kaya ang pagpapalit ng bayarin ay hindi direktang nagbabayad sa mga taong nagpapanatili ng chain.
Ang FIP.16 ng Flare, napapayagan noong Abril 2026, ay muli nang istrukturado ang pag-burn ng bayarin, ekonomiks ng infrastructure-provider at mga mekanismo ng reward matapos matapos ang network ang 300 milyong FLR burn, na iwan ang net inflation sa halos 2.66%.
Ang Ethereum Classic's patakaran sa pera ay nagpapababa ng block rewards ng 20% bawat 5 milyong blocks sa isang nakapaghandaan na jadwal. Ang susunod na pagbaba, Era 6, ay mangyayari sa paligid ng block 25 milyon noong Hulyo at awtomatikong pagsisigla ang ekonomiya ng mga miner.
Ang Worldcoin ay gumagana sa ibang modelo at nangangailangan ng hiwalayang pagtrato, dahil ang strain ay galing sa mga unlocks. Bumaba ng 50% ang araw-araw na paglabas ng token ng komunidad, mula sa 3.2 milyong WLD patungo sa 1.6 milyong WLD, at dinagdagan ang kabuuang rate ng WLD unlock ng 43% noong Hulyo.
Ang Pi Network ay nasa labas din ng klasikong modelo ng validator-subsidy. Ibinibigay nito ang 65% ng kanyang suplay bilang mga reward sa pagmimina at tanging 5% sa likwididad, kaya ang kanyang pagsubok ay kung ang mga app at pagbabayad sa loob ng Pi ay nagdudulot ng sapat na paggamit upang patunayan ang patuloy na pagkakaloob.
| Network | Pangunahing modelo ng pagsasapalaran upang subukan | Nakikita na ang ebidensya | Pangunahing presyon |
|---|---|---|---|
| Algorand | Mga bayarin kumpara sa mga reward ng validator | Maliit ang mga bayarin kumpara sa mga reward mula sa staking | Pagsasakop ng bayad / Suporta ng Foundation |
| ICP | Mga cycle na nasunog kumpara sa mga reward ng node at governance | Ang node rewards ay XDR-linked at binabayad sa ICP | Presyo ng token kumpara sa fixed na operasyonal na gastos |
| Filecoin | Kahilingan sa bayad na storage vs mga reward ng provider | Ang Solstice ay nagreroute ng mga reward patungo sa pambayad na paggamit | Ang subsidized capacity ay naging totoong demand |
| Polkadot | Pagsasalain, pagbebenta ng coretime at pagrout ng treasury | Pagbawas sa paglabas at Dynamic Allocation Pool | Sino ang nakakatanggap ng pondo habang bumababa ang paglabas |
| Cosmos Hub | Mga bayarin at demand kumpara sa staking emissions | Mataas na lingguhang nasakop na reward at konsentrasyon ng validator | Pamamahala sa implasyon at presyur sa pagbenta |
| Avalanche | Mga bayad na nasunog kumpara sa mga reward na ginawa ng validator | Nagkakaroon ng pagkawala ng bayarin, ngunit binabayaran ang mga validator sa pamamagitan ng paglabas | Hindi direktang pinapagana ng signal ng demand ang mga validator |
| Flare | Pagpapalit ng bayarin at mga reward para sa tagapagbigay ng infrastruktura | Binaba ng FIP.16 ang net inflation at binago ang mga reward | Pagpapatuloy ng pangmatagalang insentibo |
| Ethereum Classic | Mga bayarin at presyo kumpara sa subsidy ng miner | Ang Era 6 ay nagbabawas ng block rewards ng 20% | Kabuhayan ng miner |
| Worldcoin | Pagbubukas vs pagserap ng demand | Bumaba ang araw-araw na pagkakabukas ng 43% noong Hulyo | Paglabas ng suplay sa mahinang demand |
| Pi Network | App o utility sa pagbabayad kumpara sa distribusyon | 65% ng supply ay nakalaan para sa mga reward sa mining | Dapat patunayan ng utility ang patuloy na pagkakaloob |
Ang mga sumusunod na dalawang taon
Ang pagkakasaliksik ay hindi pantay-pantay sa bawat network, at ang mga foundation ay desisyong kung paano panatilihin ang mga grant, bawasan ang paglabas, o protektahan ang runway ng treasury.
Ang mga validator at miner ay nagbabayad ng kanilang gastos sa fiat at kumukuha ng mga reward sa mga token na nawala ang karamihan sa kanilang halaga, at ang mga mas maliit na operator ay ang unang umalis kapag hindi na gumagana ang ganitong kalkulasyon. Nawawalan ng pondo ang mga developer kapag ang mga treasury ay mayroon nang karamihan sa mga napapaliit na token, at ang mga tagapagmananatili ay sumasalang sa patuloy na dilusyon maliban pa sa 95% na pagbaba.
Sa bull case, nakasasabay ang nagbabayad na demand sa paglabas ng token. Ang demand sa storage ay nagpapataas ng kita ng provider ng Filecoin, at ang mga pagbebenta ng coretime at ang reporma sa treasury ay nagbibigay ng higit pang nagbabayad na aktibidad para sa Polkadot.
Ang paggamit ng app o pagkuha ng bayad ay maaaring ipaglaban ang mga ratio ng suporta ng Avalanche at Cosmos Hub patungo sa punto kung де talagang nakakapagbalanse ang mga bayad sa mga reward. Ang mga network na makakarating sa punto na iyon ay maaaring magtrabaho sa ilalim ng kanilang pinakamataas na antas sa paggamit na hindi na nakadepende sa patuloy na paglabas ng token.
Sa bear case, nananatili ang puwang sa subsidy. Nananatiling mababa ang mga bayarin kumpara sa mga reward, tulad ng nangyari sa Algorand noong Mayo, tinatanggal ng mga foundation ang mga grant upang protektahan ang runway, at umalis ang mga mas maliit na validator dahil nananatiling fixed ang mga gastos sa fiat at patuloy na nawawala ang halaga ng mga token reward.
Ang pagpapalabas tulad ng araw-araw na WLD ng Worldcoin ay nagdaragdag ng suplay nang mas mabilis kaysa sa paglalawak ng demand upang ito ay maserap, at ang pamamahala ay nagtatapos ng pagpapababa ng pagpapalabas nang mas mabilis kaysa sa paggamit upang ito ay mapalitan.
Ang Solstice proposal ng Filecoin, ang issuance step-down ng Polkadot, ang demand-linked emissions framework ng Cosmos Hub, at ang FIP.16 ng Flare ay nagpapakita na ang governance ay nangangalap na ng pagbabago kung sino ang magbabayad para sa seguridad at paglago bago magpilit ang presyo na gawin ito nang higit pa.
Ang tunay na pagsubok sa mga sampung network na ito sa mga sumusunod na dalawang taon ay ang paggamit, dahil ito ay nagtatanong kung sapat ba ang mga bayarin ng user lamang upang takpan ang mga bills na laging kinakailangan ng mga network na ito na bayaran.
Lumabas muna ang post Ang mga altcoin na ito ay nagwawala pa rin ng $12B pagkatapos ng 97% pagbaba – ngunit sapat ba ang bayad ng mga user upang panatilihin ang kanilang pagpapatakbo? sa CryptoSlate.