Hindi naniniwala ang Wall Street sa luha, kundi sa mga chip.
Sa huling linggo ng Hulyo 2026, isang kabataan ng gen Z ay muli ay nagpatunay sa aral na ito sa halagang sampu bilyon dolyar.
Ang pangunahing tauhan ng kuwento ay si Leopold Aschenbrenner. Kung ikaw ay sumusunod sa AI community, marahil ay kilala mo na ang pangalang ito—19 taong gulang, nakatapos bilang numero isa mula sa Columbia University, at sumunod ay naging researcher sa OpenAI.
Noong 2024, nagkaroon ng pagkakaibigan siya sa pamamahala ng OpenAI dahil sa isang panloob na safety memo, at sinira siya ng kompanya dahil sa “paglalabas ng panloob na impormasyon” (ngunit sinasabi niya na binala siya dahil sa pagpapahayag ng mga defisyon sa kaligtasan). Dalawang buwan pagkatapos, isinulat niya ang isang 165-pahina na papel na may pamagat na “Situational Awareness”, kung saan inaasahan ang pagdating ng superinteligensya, at nagdulot ng malaking ingay sa Silicon Valley.
Sambil noon, siya ay nagtatag ng isang hedge fund na tinatawag na Situational Awareness.（Para sa karagdagang pagbabasa:24 taong gulang, $20 bilyon, nakilala ni简街—naging pinakamadaling fund manager sa AI community）
Tumakas ang pondo na ito sa halagang higit sa $20 bilyon sa loob ng higit sa dalawang taon, at umabot sa pinakamataas na halaga ng $45 bilyon noong unang bahagi ng Hulyo ng taong ito, na may rate ng return na 439% sa unang kalahati ng taon, na nagbigay sa kanya ng pagkakataong maging sikat sa Wall Street.
Malinaw ang kanyang estratehiya: 4x leverage para mag-buy ng AI infrastructure—kabilang ang isang basket ng mga stock sa AI hardware tulad ng Nebius at CoreWeave—habang nag-sell short sa tradisyonal na software stocks. Sa nakaraang pagtaas, ito ay parang isang machine na nagpaprint ng pera.
Ngunit kapag isinilbi ng printer ng pera, naging meat grinder na ito.
July, big drop in AI stocks. The stocks he heavily invested in, like Nebius and Sandisk, plummeted sharply; his holdings in SK Hynix and Micron also suffered heavy losses, while the shorted software stocks—such as Adobe—surged violently by 36%. Caught between two fronts, the impact of 4x leverage began to show, and losses spiraled out of control like an avalanche.
Ang mga tawag para sa margin call mula sa prime brokers ay nagsimulang dumating. Ayon sa Reuters, ang Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Bank of America, at Citigroup—ang mga pinakamataas na investment bank—ay nagsimulang hingin ang additional margin. Ipinahayag ng New York Times ang mas makabuluhang detalye: noong nakaraang 36 na oras, humingi si Aschenbrenner ng emergency assistance mula sa mga kalaban upang ibenta ang higit sa $10 bilyon na stocks upang suportahan ang kanyang portfolio.
Ngunit ang oras ay hindi nasa kaniyang panig. Sa huli, naiwan na siya sa isang pagpipilian lamang: magbenta ng kaniyang mga open position sa mga pangkalahatang aktibo na binili gamit ang leverage.
Nakarating ang balita, at ang kalahati ng Wall Street ay nakaramdam ng amoy dugo—ang pondo na ito ay may mga kahusay na AI asset, at nagbenta sa pinakamalaking panahon ng panik.
Nakapila ang mga bidder. Dumating ang Millennium, dumating din ang Jane Street–na siya ay isang early investor ng Situational. Ngunit ang tagumpay ay naging: Citadel ni Ken Griffin.
Ang Citadel ay naglalaro ng isang napakaspesyal at mahalagang papel sa US stock market at sa mga global na kapital na merkado. Ito ay isa sa pinakamalaking at pinakamapagkakatiwalaang multi-strategy hedge fund sa buong mundo, at kasabay nito, ang pinakamalaking independiyenteng market maker na nagdadala ng halos 40% ng retail stock trading volume sa buong US at halos 25% ng kabuuang stock trading volume sa US.
Si Ken Griffin, na 57 taong gulang, ay nagsimula noong 1990 mula sa kanyang dormitoryo sa Harvard, at ngayon ay nangangasiwa sa mga ari-arian na halos $71 bilyon. Noong 2022, kumita siya ng $16 bilyon, na nagpabagsak sa rekord ng isang taong kita na itinatag ng Soros na nakatira nang 30 taon. Ang kanyang pinakamalakas na kasanayan ay ang pagsisimula nang "elegante" nang ang iba ay hindi na makapagpatuloy, at pagkuha ng mga chip sa lupa.
Hindi inilabas ng parehong panig ang mga detalye ng transaksyon.
Ngunit ang resulta ay nakikita sa harap ng mga mata: bumaba ang mga asset ng Situational Awareness sa paligid ng $10 bilyon, at nasa pag-uusap na magbenta ng kanilang mga bahagi sa Anthropic; karampatang tandaan na ang panginang ni Aschenbrenner ay nagtatrabaho sa Anthropic. Ayon sa CNBC, na may sanggunian sa mga pinagkakatiwalaang pinagmumulan, magkakasal ang dalawa sa katapusan ng linggo—at ang oras ay walang awa hanggang sa halos maging black comedy.
Ang mga posisyon sa publikong merkado ay sinasabing ibinigay sa “malaking diskwento.” May mga alalahanin sa komunidad na ang Citadel ay nakakuha ng mga ari-arian sa halagang “40 hanggang 50 sentimo bawat dolyar”—ang bilang na ito ay hindi pa pinatotohanan ng opisyal, ngunit kahit isa lang itong alalahanin, sapat na ito upang maunawaan ang kawalan ng awa sa transaksyong ito.
Sapat na ang kalungkutan sa kuwento hanggang dito.
Ngunit kapag isinasama ang mga nakaraang pangyayari ayon sa timeline, ilang mga matatayog na manlalaro ay naniniwala na hindi simpleng bagay ito.
Ang unang bagay, nangyari noong huling bahagi ng Hunyo. Noong panahong iyon, ang SOX Index (Philadelphia Semiconductor Index) ay nasa mataas na antas pa, at sinabi ni Scott Rubner, ang strategist ng Citadel Securities, na may sapat na suporta sa likididad ang July, at may pag-asa sa seasonal rally. Palaging pinapansin ang kanyang pagsusuri ng merkado. Lalo na niyang binanggit ang malakas na likididad ng retail investors—sa buong buwan ng July, “hindi nagkaroon ng net selling sa anumang araw” sa Citadel’s retail cash equity trading platform.
Ikalawang bagay, ilang araw bago ang FOMC meeting. Si Frank Flight, ang head ng macro strategy ng Citadel Securities, ay naglabas ng isang ulat na nagsasabing mayroong halos 40% na posibilidad na magkaroon ng hindi inaasahang rate hike sa meeting ng Federal Reserve noong July—isang pananaw na halos unique sa mga pangunahing institusyon. Sa araw na iyon, ang market ay nagsimulang magpakita ng panic sentiment, at ang pressure sa pagbebenta ng AI stocks ay lumala.
Ilang pangatlo, ang FOMC minutes noong Miyerkules, Hulyo 29. Ang Federal Reserve ay nagpasya na panatilihin ang interes na rate sa 9-3 na boto, at sa loob ng isang oras pagkatapos ng press conference, tumabas ang yield ng 30-year Treasury at ang VIX panic index, at dumating ang isang malakas na pagbaba ng merkado.
Ikaapat na bagay, sa harap ng pagbukas ng merkado sa susunod na araw, tinanggap ng Citadel ang mga posisyon ng Situational Awareness na malalapit na sa forced liquidation—posibleng may iba pang hindi kilalang pondo na may katulad na sitwasyon.
Pagkatapos, pagkatapos ng pagbukas ng US stocks sa Huwebes, tumataas ng 6.7% ang Nasdaq 100 Index sa isang araw, na nagtataguyod ng pinakamalaking pagtaas sa ilang buwan.
Nakikita mo ang timeline: Sinabi sa Hunyo na may market movement sa Hulyo → "Posibleng i-increase ang interest rate" bago ang FOMC ay nagdulot ng panic → Pagkatapos ng press conference, bumagsak ang market → 爆仓 nangyari → Kinuha ni Citadel ang posisyon bago ang pagbukas → Pagkatapos ng pagbukas, tumaas nang malakas ang market.
Kasunduan? O mabuting pinag-isipang paghahabol?
Gayunpaman, ang paglalabas ng makroekonomikong pag-aaral ng Citadel Securities ay bahagi ng kanilang araw-araw na negosyo. Ang pag-aaral mismo ay hindi nabanggit ang Situational Awareness o anumang AI na mga stock. Ang pagpagsasama-samang ilang bagay upang maging "konspirasyon" ay kasalukuyang kulang sa direktaing ebidensya.
Para sa karaniwang maliit na investor, mayroong ilang simpleng aral sa kuwento na ito:
Ang leverage ay isang dalawang-kislap na espada. Kailangan lang ng 50% na pagbaba upang mabalik sa orihinal na punto kahit na kumita ka ng 100%. Sa 4x leverage, kung magkakaroon ng 25% na paggalaw sa kabaligtaran ng market, mawawala ka na. Isipin mabuti ang "kung ano ang mangyayari kung" kapag nag-finance ka ng stocks o nagpapautang para mag-trade ng crypto.
Mga lugar na puno ay madaling magkaroon ng pagkabigo. Sa unang kalahati ng taon, lahat ay nagsasalita tungkol sa AI chip, tulad ng noong lahat ay nagsasalita tungkol sa internet. Kapag isang trade ay sasakop ng lahat, ang panganib ay nasa daan na.
Huwag magbigay-daan sa sarili na maging tao na "pinipilit magbenta". Kapag pinipilit mong magbenta, hindi na ikaw ang nakaka-decide sa presyo. Ang pinakamalaking pagkakamali ni Aschenbrenner ay hindi ang maling paghula sa AI, kundi ang kawalan ng pagpipilian niya sa pinakamalaking panahon na hindi dapat niya ibenta.
Kasalukuyang 25 taong gulang si Aschenbrenner, kaya may pagkakataon pa siyang muling umangat. Ngunit ang aral na ito, ang gastos ay higit sa isang dosenang bilyon dolyar.
At si Ken Griffin, muli ay nagpapalakas ng kanyang kaharian sa mga ubos ng iba.
May-akda: bootly
Twitter：https://twitter.com/BitpushNewsCN
BitPush TG community group: https://t.me/BitPushCommunity
Biyak na ang TG subscription ni BitPush: https://t.me/bitpush