Roundtable ng White House sa Crypto tungkol sa Mga Kita ng Stablecoin: Pagkompromiso sa Patakaran & Epekto sa Likwididad ng Dolyar

• Nag-host ang White House ng isang roundtable noong Pebrero 2, 2026 kasama ang mga kumpanya ng crypto (kabilang ang Coinbase), mga grupo ng bangko, at mga opisyales upang malutas ang stablecoin ang mga deadlock na nagbublock ng market structure legislation.
• Ang mga bangko ay sumisigla sa mga kita/palad sa stablecoins, naghihiya sa malawakang paglalagay ng deposito mula sa mga insured na account at mga panganib sa kakayahang magpaloob at katiyakan ng pananalapi.
• Crypto ang industriya ay nagsasalungat na ang mga alituntunin ay laban sa kompetisyon; ang GENIUS Act ay nagsusupong na ipagbawal ang direktang interes ng tagapag-utos, kaya ang away ay nakatuon sa mga mekanismo ng gantimpala mula sa ikatlong partido.
• Walang agarang kasunduan ang naitalaga, ngunit inutos sa mga partido na tapusin ang isang makabuluhang kompromiso sa ani hanggang sa wakas ng Pebrero 2026 upang mapabilis ang batas sa pamamagitan ng Komite sa Bangko ng Senado.

• Posisyon sa sektor ng bangko — Ang pahintulot sa mga platform ng crypto na magbayad ng kita o gantimpala sa stablecoins ay nagdudulot ng panganib na mabilis na mapabilis ang pag-iihi ng deposito mula sa mga insured na bank account. Ang mga proyeksyon ng industriya ay nagsasaad na ang walang limitasyon na kita ay maaaring idirekta ang daan-daang bilions—potensyal na trilyon-trilyon—ng dolyar mula sa tradisyonal na deposito hanggang 2028, na nagpapahina ng mga batayan ng pondo ng bangko at nagpapalimita sa kakayahan ng bangko na magpautang.
• Posisyon ng industriya ng crypto — Ang pagbabawal sa mga kita ay laban sa kompetisyon at naghihigpit sa inobasyon. Ang mga platform ay nagsasabi na mahalaga ang mga insentibo para sa pagbibigay ng likididad, pag-adopt ng user, at ang paglaki ng on-chain finance. Iminumungkahi nila na ang kasalukuyang GENIUS Act ay nagsasalig na ng direktang interes mula sa issuer, kaya dapat ang focus ay nasa pagpapaliwanag ng mga mekanismo ng gantimpala mula sa ikatlong partido kaysa sa paglalagay ng mga bawal na pangkalahatan.

1. Kondisyonal o Nakabatay sa Antas na Pahintulot sa Ibang Ani — Ang pahintulot ay nagbibigay ng kapangyarihan lamang sa ilalim ng pagsusupervisyon na parang bangko (ang mga kinakailangan sa kapital, reserba, at likididad ay katumbas ng mga ito para sa mga institusyon ng deposito).
2. Panghihiganti ng Ikatlong Partido na May Iba Pang Gantimpala — Malinaw na pagtukoy sa mga pinapayagan palad (halimbawa, pagsasagawa o mga gantimpala sa likididad) habang pinapanatili ang pagbabawal sa interes sa antas ng tagapag-isyu.
3. Mga Direktiba sa Komposisyon ng Reserba — Kailangan ng bahagi ng mga reserba ng stablecoin na panatilihin sa insured deposits o short-term Treasuries, na nabawasan ang panganib ng net deposit outflow.
4. Paggamit-Case Pagkakaiba — Paghihiwalayin ang regulatory treatment batay sa pangunahing pangunguna (pamantayan vs. yield-focused stablecoins).

• Pro-Yield Scenario Mas mataas na kita mula sa mga regulated stablecoins ay maaaring mapabilis ang paglipat ng deposito mula sa mga tradisyonal na bangko patungo sa mga crypto platform, na potensyal na nababawasan ang base ng deposito na maaaring utangin at nagpapalakas sa paglikha ng kredito.
• Pangyayari na May Limitasyon — Ang pag-block ng mga yield ay nagpapanatili ng pondo ng bangko ngunit nagdudulot ng panganib na magawa ito sa paghahanap ng kapital na offshore o sa mga hindi na-regulate na wrapper, na nagbabawas ng dominansya ng dolyar ng U.S. sa digital na pananalapi.
• Systemikong Pagpipiliang Pangkalakalan — Ang hindi sinusuri na mga kita ay maaaring lumikha ng mga panganib ng shadow-banking nang walang insurance sa deposito; ang sobrang matinding mga limitasyon ay maaaring mabagal ang tokenized economic growth at limitahan ang katayuan ng U.S. sa kompetisyon laban sa mga jurisdiksyon na may mas mapagbigay na mga sistema.

• Posisyon sa Maikling-Term — Mabilis na subaybayan ang mga lek na pumanaw sa roundtable at mga anunsiyo ng kompromiso sa dulo ng Pebrero. Ang positibong resulta ay maaaring palakasin ang sentiment para sa mga token at platform na naitatag ng stablecoin; ang patuloy na impas ay maaaring dagdagan ang paggalaw ng sektor.
• Pangmatagalang Pag-aalok — Pabor ang mga nagpapagawad at protocol na malamang na makakuha ng pahintulot sa ilalim ng isang kompromiso framework; ang mga produktong tokenized Treasury ay maaaring maglingkod bilang alternatibong kita kung ang direktang mga gantimpala ng stablecoin ay limitado.
• Pangangasiwa ng Panganib — Bawasan ang leverage sa mga yield play ng stablecoin; i-diversify sa iba't ibang jurisdiksyon at klase ng ari-arian; panatilihin ang dry powder para sa mga oportunistic na pagpasok sa mga breakthrough ng patakaran.
• Macro Overlay — Ang patakaran ng stablecoin ay kumikilala sa landas ng rate ng Fed at sa pagsasagawa ng Treasury — mas mataas na kita ng U.S. ay nagpapalakas ng mga panganib ng flight ng deposito kung pinapayagan ang mga kita.

Ano ang pangunahing layunin ng talakayan sa stablecoin ng White House?

Bakit tinututulan ng mga bangko ang kita ng stablecoin?

Ano ang mga kompromiso na mga opsyon ay nasa pagsusuri?

Paano makakaapekto ang isang pro-yield na resulta sa likwididad ng dolyar?

Kailan ang susunod na kritikal na takdang petsa para sa kompromiso?