Sa mundo ng cryptocurrency, ang balanse sa pagitan ng likwididad at seguridad ay isang dynamic na laro ng chess. Noong Miyerkules, Disyembre 17, Synthetix, isang titan sa decentralized perpetuals space, at ang kanyang tagapagtatag Kain Warwick, opisyal na inanunsiyo ang "pag-uwi sa tahanan" ng protokol. Pagkatapos ng tatlong taon ng pangunahing pagpapatakbo sa Layer 2 (S2) mga network, nag-redeploy ang Synthetix ng kanyang perpetual contract exchange sa Ethereum Punong Network (Layer 1).
Ang strategic na pagbabago ng direksyon na ito ay higit pa sa isang paglipat; ito ay isang senyas na ang 2025 ay naging taon ng "Application Layer Renaissance" para sa Ethereum.
-
Ang Siklo ng Kasaysayan: Mula sa Piliting Paglabas hanggang sa Pabalik na May Diskarteng Pangkabuhayan
Nang tingnan ang 2022, ang pag-alis ng Synthetix mula sa mainnet ay isang usapan ng pagtutupad. Noong panahon na iyon, madalas lumusob ang mga bayad sa gas sa ibabaw ng 100 gwei, na nagawa ang isang simpleng pagbubukas ng trade ay magkakahalaga ng daan-daang dolyar. Naging pighari ng Synthetix ang Layer 2 movement, naging malalim na kasapi ng Optimism, Arbitrum, at Base upang hanapin ang tahanan para sa mataas na frequency ng trading.
Gayunpaman, binanggit ni Warwick sa kanyang pahayag na samantalang nagawa ng L2s na malutas ang problema sa "kakayahang-bayaran", nagdulot sila ng malubhang fragmentasyon ng likwididadNaging mapaghiwalay ang mga asset sa iba't ibang hiwalay na network, na nagdulot ng mas mataas na pagkalugi para sa malalaking transaksyon at ang patuloy na "Damocles' sword" ng mga panganib sa bridge.
Hanggang sa huli ng 2025, ang kalikasan ng kapaligiran ay nagbago. Dahil sa pag-unlad ng L2 offloading at ilang pagtaas ng limitasyon ng gas sa mainnet, ang average na mga bayad ay bumaba nang malaki hanggang 0.71 gwei—isang napakalaking 26-fold decrease mula sa parehong panahon noong nakaraang taon. Ang murang kapaligiran, kasama ang hindi mapag-uugnayang seguridad at kalalim ng mainnet, ay nagbago ng "Balik sa L1" mula sa isang pangarap papunta sa isang kailangan.
-
Technical Backbone: Synthetix V3 at ang "Hybrid Engine"
Ang pagbabalik na ito ay hindi isang simpleng kopya-paste ng lumang code. Ito ay isang buong pagbabalik-loob batay sa Synthetix V3 architecture. Upang suportahan ang mataas na pangingita ng pera sa mainnet, inilabas ng Synthetix ang ilang pangunahing mga inobasyon:
-
Hybrid Matching Architecture: Gamit ang mga aral mula sa L2, ginagamit ng platform ang pagtutumbok ng order sa labas ng kadena (CLOB) na may settlement sa loob ng kadenaAng disenyo na ito ay nagbibigay ng tugon sa ilalim ng isang segundo habang ang seguridad ng user margin ay nasa Ethereum mainnet na mga smart contract - nagbibigay ng bilis ng CEX na may DEX-level na self-custody.
-
SLP (Synthetix Liquidity Provider) Vaults: Pagsasagawa ng isang pinalawak na layer ng likididad kasama ang palitan. Sa pamamagitan ng mga vault ng SLP, maaaring maging mga tagapagbigay ng likididad ang mga user at kumita isang bahagi ng tunay na mga bayad sa palitan, lumilikha ng isang mas mapagkukunan ng kita na modelo.
-
Maraming-Kasangkapan na Kagawian: Mas maraming uri ng collateral ang sinusuportahan ng mainnet kumpara sa mga L2 environment, kabilang ang wstETH, cbBTC, at iba't ibang Real-World Assets (RWAs). Pinapayagan ito ng mga propesyonal na mangangalakal na makamit ang maximum na capital efficiency.
-
Mga Malalim na Pagsusuri: Bakit ang 2025 ang "Taon ng Mga Nakikinabang"
Iminpluwensya ni Warwick na ang 2025 ay ang pinakamahalagang taon ng Ethereum kahit kanino "The Merge." Ang kumpiyansa ay nanggaling sa isang pangunahing pagbabago sa direksyon ng komunidad:
-
Mula sa Istraktura hanggang sa Mga Application: Sa maraming taon, ang merkado ay nangunguna sa "digmaan ng imprastraktura" (Rollups, DA layers, atbp.). Noong 2025, kasama ang inaasahang limitasyon ng gas ng mainnet na umabot sa 180M hanggang huli ng 2026, ang mga nagtatayo ay nagsisiguro na ang komplikadong pananalapi logic—tulad ng mataas na leverage perpetuals—ay maaari naman muli lumago sa "Base Layer."
-
Ang Gravity Well ng likwididad: Ang Ethereum mainnet ay patuloy na naging tahanan ng higit sa 90% ng mga asset at kapital ng institusyon. Sa pagbalik sa L1, ang Synthetix ay epektibong "sumusunod sa pera." Kapag ang mga gastos sa transaksyon ay hindi na isang hadlang, ang kalaliman ng likwididad ay naging ultimate competitive moat.
-
Pagsunod at Kaligtasan ng Pamantasan: Ang mga regulasyon sa buong mundo ay nagiging mas mahigpit, kaya't mas gusto ng mga gumagamit na pang-organisasyon ang pinakamataas na antas ng pagsisigla laban sa paghihigpit. Ang Ethereum L1, na mayroon itong mga taon ng mga pagsusuri na nasubok sa labanan, ay nananatiling batayan para sa malalaking transaksyon sa bloke.
-
Epekto sa Industriya: Pinangungunahan ang "Perp DEX" Migration
Nagbanta ng biro si Warwick na "susubukan ng isang tao na sundan kami sa loob ng 20 minuto." Sa katotohanan, ang galaw ng Synthetix ay isang masterstroke ng panahon.
-
Pagsusukat ng Rollout: Upang matiyak ang katatagan, ang unang paglulunsad ay limitado sa 500 na naka-verify na user na may $100,000 na deposit limit. Ang pag-iingat na ito ay nagpapakita ng malalim na respeto sa mataas na panganib na kapaligiran ng mainnet.
-
Pagsasagawa ng Bagong Anyo ng Merkado: Samantalang patuloy na ina-unlock ang kakayahan ng mainnet, ang mga may-ari ng mataas na net-worth na nagsimula nang lumipat sa Solana o L2s ay maaaring magsimula na magalaw pabalik. Kung ang Synthetix ay magawa nang matagumpay na kumuha ng kahit 10% ng institutional derivative volume sa mainnet, ito ay drastikong magbabago ng DeFi imbak ng kuryente.
Ang Pangunahing Punto: Ang pagbabalik ng Synthetix ay isang milya-puno sa kasaysayan ng DeFi. Ito ay nagsasabi sa merkado na ang Ethereum mainnet ay hindi na lamang isang "settlement layer"—ito ay kumita muli ng kanyang pamagat bilang ang pinakamahusay na "financial execution layer" ng mundo.