Sa pagtatapos ng 2025, ang Hyperliquid, ang titan ng mga Decentralized Perpetual Exchange (Perp DEXs), ay umabot sa isang mahalagang 48-oras na window sa kanyang kasaysayan. Pagkatapos ng isang napakalaking ulat ng taunang kita na $844 milyon, ang protocol ay ngayon ay mayroon isang malaking pagsubok na harapin kasama ang naplanned na pag-unlock ng mga token na may halaga na $256 milyon.
I. Paghahalaga sa Performance: Ang "Dominansya" ng isang DEX Haring
Batay sa pinakabagong data ng operasyon noong 2025, Hyperliquid ay nagkaroon ng exponential growth, pangingibabaw ang posisyon nito bilang isang powerhouse sa DeFi sektor.
td {white-space:nowrap;border:0.5pt solid #dee0e3;font-size:10pt;font-style:normal;font-weight:normal;vertical-align:middle;word-break:normal;word-wrap:normal;}
| Metriko | 2025 Annual Data | Pangunahing Pag-unawa |
| Kabuuang Kita | $844 Million | ~95.8% ay mula sa walang hanggang mga bayad sa palitan |
| Kabuuang Kasunduan sa Pagbili at Pag | 2.95 Trilyon Dolyar | Mga $8.34B ang pang-araw-araw na average na dami |
| Pangunahing Paglaki ng Bagong User | 609,000+ | Nabawasan nang malaki ang aktibidad ng platform mula Q1 |
| Net Inflows | $3.87 Billion | Nagpapakita ng malakas na apela ng institusyonal at retail |
| Pinakamahalagang Asset (BTC) | $1.16 Trilyon | Bitcoin ang pinaka-traded na asset sa platform |
II. Pusong Pansamantala: Ang 9.92M HYPE I-unlock at "Sell Pressure" Dynamics
Noong mga 15:30 (oras ng Beijing) ngayong araw, Disyembre 29, opisyaly nang binuksan ng Hyperliquid protocol 9.92 milyon HYPE token.
-
Epekto sa Merkado: Ang pag-unlock na ito ay kumakatawan sa halos 2.87% ng kasalukuyang suplay na nasa palitan. Sa isang presyo sa merkado na humihigit sa $25.80, ang merkado ay may potensyal na nominal na presyon ng pagbebenta ng $256 milyon.
-
Strategic PredictabilityUpang mapagaling ang mga inaasahan ng merkado, in-unstake ng koponan ang 1.2 milyong HYPE token noong Disyembre 28 bilang precursor. Mula Enero 6, 2026, ang mga pagsasagawa ng koponan ay magiging fixed sa ika-6 ng bawat buwan, na naglalayong mapawi ang mga pagsasagawa ng "black-box" sa pamamagitan ng nakapagpapabuti ng pagkakasiguro.
III. Pagpapalawak ng Ecosystem: HIP-3 at ang Panahon ng "On-Chain Equities"
Ang isa sa pinakamahalagang galaw ni Hyperliquid noong 2025 ay ang pagpasok ng pandaigdigang mga asset sa pamamagitan ng HIP-3 Protocol.
-
Pagganap ng Synthetic Asset: Nvidia (NVDA) naging pinakamahusay na HIP-3 asset na may dami ng kalakalan na $1.73 na bilyon, sinusundan ng malapit na ng Tesla at Google.
-
Developer Synergy: Ang kombinasyon ng HIP-3 at Builder Codes ay nag-allow sa mga third-party developer na maglaunch ng custom mga merkado sa mataas na antas ng pagganap ng Hyperliquid, isang galaw na tinuturing na "killer feature" upang makipagkumpitensya sa mga tradisyonal na sentralisadong palitan.
IV. Mga Pang-ekonomiyang Pagsasagawa: $645M sa Pagbili at $1B na Sunog
Upang labanan ang mga presyon ng inflation, ginawa ng Hyperliquid ang isang agresibong "Deflationary Defense" strategy:
-
Mga Industry-Leading BuybacksSa buong 2025, binayaran ng protocol ang $645 milyon ng kanyang kita upang bumili ulit ng mga HYPE token, na kumakatawan sa halos 46% ng lahat ng token mga pagbili muli sa crypto industriya this year.
-
Malaking Pagsunog ng Token: Ang isang kamakailang proporsyon ng pamamahala ay matagumpay na inalis at sinunog na humigit-kumulang 37 milyon HYPE mula sa Assistance Fund, na may halaga na halos $1 na bilyon. Ang mekanismo na ito, na pinapalakas ng tunay na kita mula sa protocol, ay epektibong naghihiwalay sa dilusyon mula sa paglabas ng token.
V. Nangungunang Konteksto: Pagpapaliwanag ng mga Akusasyon ng "Insider Trading"
Noong gabing bago ang pag-unlock, lumitaw ang mga reklamo tungkol sa "insider shorting" sa mga social media. Mabilis na tumugon ang Hyperliquid Labs:
-
Pagpapatibay ng Katangian: Ang naka-flag na pitaka nasa ilalim ng isang dating empleyado na inalis sa Q1 2024Ang kanilang mga aksyon ay hindi kinakatawan ng kasalukuyang koponan.
-
Pangingibig na Pagsasara ng Kalakalan: Ang koponan ay paulit-ulit na sinabi na ang lahat ng kasalukuyang empleyado at kontratista ay sukat na ipinagbabawal ang pag-trade ng mga HYPE derivatives, ipinapanatili ang patakaran ng zero-toleransya sa mga gawain ng insider.
Pagsusummarya at Pananaw
Kahit ngayon ay malaking unlock, HYPEs presyo nagpapakita ng katatagan, nagpapakita ng kumpiyansa ng merkado sa "Buyback + Burn" support system ng protocol. Ang susunod na malaking pagkakataon para sa mga mamumuhunan ay ang unang opisyal na paghahatid ng koponan noong Enero 6, 2026. Kasama ang maganda kabatid ng 2025, patunay na ang Hyperliquid ay nagsisiguro na kakikilahokan Mga protokol ng DeFi maaring gumamit ng malakas na cash flows upang matagumpay na lumipat sa cyclical token inflation.