Executive Summary:
Noong nakaraang linggo (Oktubre 14–Oktubre 18), ang pandaigdigang pananalapina mga merkadoay nakaranas ng kaguluhan dahil sa nagpapatuloy na hidwaan ng kalakalan sa pagitan ng Tsina at Estados Unidos at ang paglitaw ng panganib sa kredito sa mga rehiyonal na bangko sa US. Ang stock market ng US ay nanatiling matatag dahil sa mas magagandang ulat ng kita kaysa inaasahan, ngunit hindi sumunod ang merkado ng crypto.Ang Bitcoin(BTC) ay bumagsak nang dalawang magkasunod na linggo, na may mataas na antas ng takot sa merkado at malinaw na kawalan ng rebound na momentum. Nahuli sa hindi komportableng posisyon sa pagitan ng pagiging isang "ligtas na kanlungan" at isang "mataas na panganib na asset," ang BTC ay nagpakita ng mas mahinang performance kumpara sa tradisyunal na mga asset tulad ng mga stock sa US at ginto. Ang on-chain na datos ay nagpapakita na angsaklaw na $106k–$108kay ang kritikal na short-term na suporta, na naglalagay saBTCsa isang mahalagang punto para posibleng pumasok sa isang medium-term na pagwawasto. Ang short-term na landas ng merkado ay nakasalalay pa rin sa macro catalysts, kabilang ang progreso ng negosasyon sa kalakalan, ang muling paglabas ng datos ng ekonomiya sa US, at ang nalalapit na FOMC na pagpupulong.
Pangkalahatang Kalagayan: Tumaas na Panganib na Pagyanig, Tumataas na Ekspektasyon ng Dovish na Paninindigan ng Fed
Ang pandaigdigang macro environment noong nakaraang linggo ay nakatuon sa hidwaan sa kalakalan at panganib sa kredito.
-
Mga Pagbabago sa Sitwasyon ng Kalakalan:Sa isang banda, ang mga pahayag ni Pangulong Trump noong Oktubre 14 tungkol sa pagsasaalang-alang ng pagwawakas ng mga ugnayang pangkalakal sa Tsina sa mga lugar tulad ng mga edible oil ay nagpalala ng mga alalahanin ng merkado; samantalang, ang isang video call sa pagitan ng mga kinatawan ng kalakalan ng US at Tsina noong Oktubre 18 na nagkasundong magsagawa ng bagong round ng konsultasyon sa ekonomiya at kalakalan sa malapit na hinaharap ay pansamantalang nagpahupa sa tensyon.
-
Paglitaw ng Panganib sa Kredito:Noong Oktubre 17, dalawang rehiyonal na bangko sa US, ang Zions at Western Alliance, ay naghayag ng mga isyu sa pandaraya sa pautang at masamang utang, na nag-trigger ng malawakang pag-aalala ng mga mamumuhunan tungkol sa kalidad ng kredito, na partikular na nagpabahala sa stock market sa huling bahagi ng linggo.
-
Mga Hudyat ng Fed ng Dovish na Paninindigan:Tagalog Translation: Sinabi ni Fed Chairman Powell noong Oktubre 14 na maaring tapusin ng Federal Reserve ang pagbabawas ng balanse nito (QT) sa mga darating na buwan, binanggit ang mas mataas na panganib sa trabaho. Dagdag pa niya, magiging mas komplikado ang sitwasyon kung ang shutdown ng gobyerno ay magpapaliban sa paglabas ng mga datos pang-ekonomiya. Ang Beige Book ng Fed ay nagmungkahi rin na ang tumataas na kawalang-katiyakan ay maaring makaapekto sa ekonomiya. Ang mga kondisyon sa pagpopondo ay masikip dahil sa malakihang paglabas ng US Treasury, at ang pagbaba ng yield sa mas maikling termino ng Treasury notes ay mas matarik kumpara sa mas mahabang termino, na nagpapahiwatig na inaasahan ng merkado ang mas mabilis na aksyon ng Fed sa pamamagitan ng pagputol ng rate o paghinto ng QT upang maprotektahan ang likwididad.
Pagganap ng Merkado:CryptoNagkakahiwalay sa US Stocks, Hindi Maayos na Posisyon ng BTC
-
US Stocks: Sinusuportahan ng Earnings Sa Gitna ng Panganib
Ang US stock market ay nakaranas ng pinakamatinding volatility mula noong Abril ngunit sa huli ay nagpahilom dahil sa matatag na resulta ng kita.
-
Earnings Season bilang Stabilizer:Ang mga financial giants tulad ng Morgan Stanley at Bank of America ay nag-ulat ng mga resulta ng ikatlong quarter na mas mataas kaysa sa inaasahan. Ayon sa FactSet, 86% ng mga kumpanya sa S&P 500 na nag-ulat ng kanilang kita ay nalampasan ang inaasahan ng merkado, na nagsilbing "stabilizer" para sa US market.
-
Paggalaw ng Presyo:Bumawi ang merkado sa unang kalahati ng linggo, na pinalakas ng easing sa mga taripa at mga senyales ng pagputol ng rate ni Powell; ngunit nagbigay ng ilang kita sa ikalawang kalahati dahil sa mga alalahanin sa mga isyu sa kredito ng rehiyonal na bangko.
-
Crypto Market: Bumagsak ang Risk Appetite, Halatang Kahinaan ng BTC
Ang crypto market ay halos sumunod sa pattern na "pagbagsak-na-walang-rebound," na may mas mahina na rebound strength kaysa sa US stocks, nagpapahiwatig ng matinding pagbagsak sa risk appetite.
-
Paggalaw ng Presyo:BTC ay bumagsak ng 5.49% para sa linggo, nagsara sa $108,642.7, na may intraday low na $103,500.
-
Hindi Maayos na Posisyon:Sa relatibong mga termino, bumagsak ng 7.55% ang BTC laban sa Nasdaq at 10.74% laban sa ginto. Sa kakulangan ng pangunahing suporta tulad ng earnings,ang Bitcoin ay hindi tiningnan bilang isang high-yield asset at hindi rin nito natupad ang "digital gold" na safe-haven function, na nagpapahirap sa asset positioning nito sa kasalukuyang macro environment.
-
Sentimyento ng Merkado:Ang Fear & Greed Index ay lalong lumubog sa "Extreme Fear" zone, na ang mga investor ay mas matindi ang reaksyon sa negatibong balita, partikular na sa mga high-risk asset tulad ng BTC.
-
Estilo ng Merkado:Kasunod ng matinding volatility sa altcoins, ang alokasyon ng kapital ay unti-unting lumilipat papunta sa mga pangunahing coins, na ang trading share ng Bitcoin ay bumabangon sa 36%, alinsunod sa tendensiya ng merkado na paboran ang BTC kaysa sa altcoins kapag bumaba ang risk appetite.
Mga Signal On-Chain: Lumalakas ang Panandaliang Suporta, Nakokontrol ang Selling Pressure
On-chain na datos ay nagpapahiwatig naspot marketPinapanatili ang katatagan at aktibong muling binabalanse upang mapalakas ang panandaliang suporta.
-
Pagsusuri sa Selling Pressure: Ang spot market ay nagpapakita ng net selling bias, ngunit ang kasalukuyang selling pressure ay mas hindi matindi kumpara sa Q2 2024 at Q1 2025. Ang pressure na ito ay halos ganap na nakatuon sa Binance at bahagyang na-offset ng pag-bili sa Coinbase, na maaring magpahiwatig na mas gusto ng mga user sa US na mag-imbak sa panahon ng dip kaysa sa mga user sa labas ng bansa.
-
Aktibong Muling Pagsasaayos: Ang on-chain BTC transfer volume ay naabot ang pinakamataas na antas simula noong Disyembre 2024, na nagpapakita ng aktibong repositioning ng mga investor matapos ang matinding kondisyon ng merkado.
-
Pagpalakas ng Support Level: Ang akumulasyon ay nakatuon sa hanay na $106k–$113.6k, na may 109k BTC na naipon sa hanay na $106k–$107k , na itinatag ito bilang isang mahalagang panandaliang accumulation support.
-
Ang $108k Key Level: Ang mga may hawak na may cost basis sa paligid ng $108.7k ay nakakagulat na nag-ipon, panandaliang pinapalakas ang $108k support level.
-
Pananaw: Inaasahang Tumataas ang Volatility, Tumuon sa Macro Signals
Ang BTC ay kasalukuyang nasa kritikal na junction tungkol sa isang potensyal na medium-term correction, habang ang merkado ay naghihintay ng mga bagong direksyunal na signal.
Ang mga panandaliang market catalysts ay kinabibilangan ng:
-
Pag-unlad ng Negosasyong Pangkalakalan: Anumang senyales ng de-escalation ay malamang na pansamantalang magpapataas ng sentiment ng merkado.
-
Pagpapatuloy ng US Economic Data: Kung ang gobyerno ng US ay magtatapos sa shutdown at magpapatuloy sa pagpapalabas ng economic data (hal., ang ulat ng CPI noong Setyembre sa Oktubre 24), ito ay magtatatag muli ng pricing anchor para sa merkado at tutulong na masuri ang potensyal para sa karagdagang credit risk contagion.
-
FOMC Meeting: Malawakang inaasahan ng merkado ang paparating na FOMC meeting na maghatid ng dovish signals.
Kabuuan, ang crypto market, na kulang sa sariling fundamental tailwinds, ay inaasahang makakaranas ng makabuluhang pagtaas sa volatility sa susunod na dalawang linggo. Ang pagbawi ng sentiment ng merkado ay mangangailangan ng mga panlabas na macro signals.
Mga Pangunahing Kaganapan Sa Linggong Ito at Malapit Na Panahon (Okt. 20–Okt. 25)
| Petsa | Kaganapan | Epekto/Tutok |
| Okt. 20 | LayerZero (ZRO) mag-unlock ng humigit-kumulang 25.71 milyong tokens; Ang Ethereal ay maglulunsad ng Mainnet Alpha. | Pag-unlock ng token ay maaaring magdulot ng pagtaas sa selling pressure; tumuon sa performance ng merkado ng bagong platform. |
| Okt. 21 | Ang Federal Reserve ay magho-host ng isang conference tungkol sa innovation sa pagbabayad, na tatalakay sa stablecoins at tokenization. | Tumutok sa posisyon ng Fed patungkol sa regulasyon ng crypto at innovation. |
| Okt. 22 | Ika-4 na ETHShanghai Conference; Paglabas ng Q3 Earnings ng Tesla. | Tumutok sa mga mahahalagangpaksa tungkol sa Ethereumdevelopment; bantayan ang epekto ng malaking corporate earnings sa US stocks at sentiment ng risk assets. |
| Okt. 24 | Ang US Bureau of Labor ay maglalabas ng ulat sa September CPI; iaanunsyo rin ang October Markit Manufacturing PMI ng US. | Mahalagang datos pang-ekonomiya na makakaapekto sa inaasahan sa polisiya ng Fed at presyuhan sa merkado. |
| Okt. 25 | Mag-unlock ang Plasma (XPL) ng tinatayang 88.89 milyon na tokens. | Ang pag-unlock ng token ay maaaring magdulot ng pagtaas sa selling pressure. |