Inilunsad ng Cboe ang Bitcoin at Ether Continuous Futures habang Nagpapahiwatig ang SEC ng Mas Propesyonal na Crypto Market sa U.S.

Pangkalahatang Buod: Institusyonalisasyon at Pamantayan sa Paralelo

Sa kabila ng patuloy na hamon at hindi pagkakasundo patungkol sa komprehensibong regulasyon para sa cryptocurrencies sa Estados Unidos, parehong mainstream na pinansyalna merkadoat pangunahing mga regulatory body ay nagpadala ng magkatuwang na signal ng "pagpapropesyonal" at "pagsunod sa regulasyon." Ang Chicago Board Options Exchange (Cboe) ay naglunsad ng mga makabagong Bitcoin (BTC) atEthereum(ETH)Continuous Futuresna produkto, na mahalaga sa pagpapahusay ng kahusayan sa pangangalakal para sa kapital ng institusyon. Kasabay nito, ang U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ay nagsisikap maghanap ng regulatoryong balanse sa pagitan ng proteksyon at inobasyon sa pamamagitan ng pagsasagawa ng isangCryptoRoundtableat pagbibigay babala tungkol sa mga panganib sa mga mamumuhunan. Ang dalawangbalitangito ay kolektibong nagmamarka ng tuloy-tuloy na pag-usad ng merkado ng crypto sa U.S. patungo sa mas mature, regulated, at specialized na yugto.

I. Paglunsad ng Cboe Continuous Futures: Isang Malaking Hakbang sa Kahusayan ng Institutional Trading

Ang paglunsad ngCboeBitcoinContinuous Futures (PBT)atCboe Ether Continuous Futures (PET)ng Cboe Global Markets, isang lider sa pandaigdigang derivatives market, ay kumakatawan sa mahalagang inobasyon sa crypto derivatives space. Ang mga produktong ito ay sentral na kiniclear sa pamamagitan ng Cboe Clear U.S., isang CFTC-regulated derivatives clearing organization, na nagsisiguro ng mataas na pagsunod sa regulasyon at partikular na dinisenyo upang matugunan ang pangangailangan ng mga institutional traders.

Pag-aalis ng Hadlang: Ang Makabagong Continuous Futures Mechanism

Sa tradisyunal na futures contracts, kinakailangan ang buwanang rollovers na nagdudulot ng karagdagang gastos sa transaksyon at pagtaas ng komplikasyon sa operasyon. Ang Continuous Futures ng Cboe ay tumutugon sa problemang ito sa pamamagitan ng mekanismong tulad ng:

Pinalawig na Expiration:Ang mga produktong ito ay may mahabang10-taong expirationmula sa pag-lista, na lubos na nagpapababa ng dalas at gastos ng pag-roll ng posisyon.
Araw-araw na Cash Adjustment (Funding Amount):Ang mekanismong ito ay nagsisiguro na ang presyo ng futures ay tumutugma saspot marketSa pamamagitan ng pang-araw-araw na pagwawasto ng cash, natatanggal nito angoperational frictionna kaugnay ng tradisyunal na futures rollover, nagbibigay sa mga trader ng mas mahusay na liquidity at mas tumpak na pagpepresyo.

Pagtugon sa Pangangailangan ng Mga Institusyon: Pamamahala ng Panganib at Pinahusay na Likido

Regulated Hedging Tool:Bilang kinatawan ng mainstream na pananalapi, ang mga sumusunod sa regulasyong futures products ng Cboe ay nagpapahintulot sa malalaking pondo at institusyonal na mamumuhunan na epektibong mabawasan ang panganib ng kanilang spot holdings, magsagawa ng basis arbitrage, o magpahayag ng pananaw sa presyo sa loob ng isangregulated environment. Ito angkinakailangang imprastrakturapara sa pagpasok ng institusyonal na kapital sa merkado ng crypto sa malakihang paraan.
Pinatatag angBTCatETHDominance:Ang pagpili sa BTC at ETH bilang underlying assets ay higit na pinatatag ang kanilang estado bilang dalawang assets na maypinakamataas na institutional appeal, liquidity, at regulatory claritysa merkado ng crypto.

Ang pagkilos ng Cboe ay malinaw na indikasyon ngtumataas na antas ng institutional adoption, na nagpapahiwatig na mas maraming tradisyunal na pinansyal na instrumento ang gagamitin para sa mga crypto assets.

Ⅱ. SEC Roundtable: Paghahanap ng Balanse sa Pagitan ng Proteksyon at Inobasyon

Kasabay ng aksyon ng merkado ng Cboe ay ang proaktibong regulatory stance na ipinakita ng U.S. Securities and Exchange Commission (SEC).

Mga Diskusyon sa Roundtable at Edukasyon sa Mamumuhunan

Ang SEC, bilang isang mahalagang ahensya sa proteksyon ng mamumuhunan, ay aktibong nagdaos ng isangCrypto Roundtable, iniimbitahan ang mga lider ng industriya, legal na eksperto, at mga kinatawan ng consumer. Ito ay nagpapahiwatig ng isang pagsusumikap na makisali sa isangdirektang diyalogosa industriya upang maunawaan ang mga komplikasyon sa merkado, potensyal na mga inobasyong teknolohikal, at ang mga hamon na kinakaharap.

Pagbibigay ng Babala sa Panganib:Ang roundtable ay nagaganap laban sa backdrop ng isangSEC Investor Bulletinna inilabas noongDisyembre 12, 2025, partikular na nagbabala sa mga retail investor tungkol samga panganib ng crypto custodykaugnay ng third-party custodians. Ipinapakita nito na habang ang SEC ay naghahanap ng regulatory balance, ang pangunahing misyon nito ay nananatiling edukasyon at proteksyon ng mamumuhunan.

Pagkilala sa Kahalagahan ng Merkado at Pagbubukas ng Daan para sa Hinaharap na Patakaran

Paghahanap ng Regulatory Clarity:Bagamat nahaharap ang komprehensibong regulasyon para sa crypto sa "nakakainis" na mga balakid sa Kongreso dahil sa mga hindi pagkakasunduan sa hurisdiksiyon ng SEC at CFTC, ang SEC ay sinusubukang makuharegulatory claritysa pamamagitan ng mga roundtable. Ipinapakita nito na kinikilala ng SEC ang pangangailangan para sa mas komprehensibo at detalyadong regulasyon upang pamahalaan ang mabilis na umuunlad na sektor na ito.
Pangangasiwa sa Institutionalization:Habang ang Continuous Futures ng Cboe ay nasa hurisdiksiyon ng CFTC, nauna nang inaprubahan ng SEC ang spot Bitcoin ETFs at ang mga opsyon sa spot Bitcoin ETFs. Ipinapakita nito na tinututukan ng SEC ang proseso nginstitutionalization at pagsunodsa mga crypto assets.

Konklusyon at Implikasyon sa Merkado: "Standardization at Professionalization nang Magkasabay"

Ang dalawang balitang ito ay kolektibong nagpapakita ng malinaw na larawan ng bumibilis na pagsasama ng merkado ng crypto sa U.S., na nailalarawan ng"standardization at professionalization nang magkasabay":

Upper Layer (Regulators):Sa pamamagitan ng mga roundtable at mga babala sa panganib, binibigyang-pansin ng SEC angproteksyon sa mamumuhunan at dayalogo, sinisikap na bigyan ang industriya ng mga panuntunang susundin at lutasin ang pag-aantala na dulot ng mga kalabuan sa regulasyon.
Lower Layer (Merkado):Ang mga pangunahing palitan tulad ng Cboe ay ginagamit ang kalamangan samga propesyonalisadong produkto, lalo na sa pamamagitan ng mga makabagong tool tulad ng Continuous Futures na nag-aalis ng operational friction, inihahanda ang mahusay, sumusunod na imprastraktura para sa kalakalan na kinakailangan ng institutional capital na naghihintay sa regulatory clearance.

Sa kabuuan, ang dual development na ito ay isangpangmatagalang positibopara sa merkado ng crypto, na nagpapahiwatig na ang mga cryptocurrencies ay unti-unting isinasama sa tradisyunal na sistemang pinansyal. Sa mga darating na taon, ang pokus ng merkado ay lilipat mula sa simpleng spot trading patungo sakumplikadong derivatives, mga tool sa pamamahala ng panganib, at mga espesyal na solusyon para sa mga institusyon. Ang merkado ng U.S. ay naghahanda ng pundasyon para sa mas mahinog na paggamit ng mga crypto asset sa pamamagitan ng kombinasyon ng inobasyong pinapatakbo ng merkado at pansamantalang dayalogo sa regulasyon.