Noong Hulyo 25, 2025, muling nagbukas ang CME Bitcoin futures na may kapansin-pansing $1,770 gap—ang pinakamalawak mula noong kalagitnaan ng Hunyo—matapos ang weekend na pahinga, na muling nagpasiklab ng mga alalahanin ukol sa mga inefficiencies ng istruktura ng merkado at nagpasimula ng haka-haka tungkol sa paglalim ng partisipasyon ng mga institusyon sa crypto derivatives. Ang gap ay nanatiling hindi napupunan sa loob ng mahigit 16 na oras, isang bihirang pangyayari na nagtulak sa mga trader, analyst, at exchange na muling suriin ang kanilang panandaliang estratehiya at mga assumptions sa imprastraktura.
Aktibidad ng Institusyon sa Likod ng Gap
Larawan: CryptoSlate
Ang Chicago Mercantile Exchange (CME), na itinuturing bilang barometro ng sentimyento ng mga institusyon sa Bitcoin space, ay nakakita ng malaking pagtaas sa presyo ng Bitcoin futures contracts nito, higit sa closing price noong Biyernes. [1] Ang $1,770 upward gap—na kumakatawan sa matalim na paglihis sa presyo sa pagitan ng closing at opening futures—ay agad na binigyang-kahulugan bilang senyales ng nadagdagang repositioning ng mga institusyon.
Tinukoy ng mga analyst ang ilang mga posibleng salik sa likod ng galaw na ito, kabilang ang:
-
Spekulasyong pagpoposisyonbago ang paglabas ng datos pang-ekonomiya ng U.S.,
-
Mga modelo ng algorithmic tradingna nag-e-execute ng mga order sa mababang liquidity tuwing weekend hours,
-
At ang lumalaking impluwensya ngmacro hedge fundsna gumagamit ng Bitcoin bilang hedge o high-beta asset sa mas malalaking portfolio.
Bagama’t hindi bihira ang mga weekend futures gap, karaniwan itong maikli ang tagal—madalas na nagsasara sa unang ilang oras ng trading. Sa kasong ito, gayunpaman, ang price dislocation ay tumagal ng mahigit 16 na oras, na nagbigay daan sa tanong: ano ang nagbago?
Lumalaking Structural Mismatch sa Pagitan ng Futures at Spot Markets
Ang pagpupursige ng partikular na gap na ito ay nagbigay-diin sa matagal nang tensyon sa cryptocurrency market: ang temporal mismatch sa pagitan ng tradisyunal na futures exchanges at 24/7 na crypto spot trading. Ang CME ay gumagana sa isang nakatakdang iskedyul ng trading, na nagpapahinga tuwing weekend, samantalang ang Bitcoin spot market ay patuloy na nagte-trade. Madalas itong nagreresulta sa mga “gap” kapag nagbukas muli ang CME tuwing Lunes at sinusubukang habulin ang mga galaw ng presyo na nangyari habang ito ay sarado.
Ang isyu na ito ay hindi lamang pang-akademiko—ito ay may epekto sa price discovery, risk management, at mga estratehiya sa kalakalan. AngBitcoin futures market ay mas lalong ginagamit ng mga institutional investors, ngunit ito ay nagpapatakbo pa rin sa mga balangkas na ginawa para sa tradisyunal na mga asset. Ang resulta? Biglaang pagtaas ng volatility, mga agwat sa presyo, at lumalaking pag-aalala kung ang mga instrumentong ito ay tunay na sumasalamin sa realidad ng merkado.
Para sa mga technical traders, ang ganitong mga agwat ay madalas nagingprice magnet—mga antas na kadalasang binabalikan ng mga merkado. Ngunit kapag ang mga agwat tulad noong nakita noong Hulyo 25 ay nanatiling bukas, nagiging mga sikolohikal na marka ang mga ito, nagpapalakas ng kawalang-katiyakan at maaaring magdulot ng maling desisyon sa parehong institutional at retail na panig.
Ano ang Ibig Sabihin Nito para sa mga Traders at Investors
Para sa mga investors, lalo na ang mga nakikilahok gamit ang derivative instruments o leverage, ang ganitong uri ng istruktural na dislokasyon ay nagdadagdag ng isa pang layer ng panganib.Ang mga stop-loss levels ay maaaring mabasag nang hindi inaasahan, atang mga estratehiya sa kalakalan na umaasa sa mga historikal na pamantayan ay maaaring mabigona isaalang-alang ang lumalaking institusyonal na kumplikasyon.
Una, ang fenomenong ito ay nagbibigay-diin salikas na volatilityng Bitcoin market. Ang malaking pagbabago sa presyo na nagaganap sa labas ng tradisyunal na oras ng kalakalan ay nagpapakita kung gaano kabilis maaaring magbago ang dinamika ng merkado, na kadalasang naiimpluwensiyahan ng malalaking institutional players. Ito ay nangangailangan ng isang sopistikadong pamamaraan sa risk management para sa mga kalahok sa futures market.
Pangalawa, habang ang teorya ng "gap filling" ay nananatiling popular sa mga traders, ang patuloy na pag-iral ng partikular na agwat na ito ay nagdadala ng antas ng kawalang-katiyakan. Habang ang ilan ay maaaring umaasa sa isang hinaharap na retracement, ang kasalukuyang pagpapatuloy nito ay maaaring nagpapahiwatig ng malakas na underlying demand o isang bagong ekwilibriyo na maaaring magdulot ng pagkaantala o kahit na magpawalang-bisa sa agarang price correction. Ang sitwasyong ito ay humihimok sa mga investors na tingnan ang higit pa sa mga simpleng teknikal na pattern at isaalang-alang ang mga pundamental na puwersa na gumagalaw.
Panghuli, ang malinaw na agwat ay isang malakas na indikasyon nglumalaking impluwensya ng mga institusyon[2]. Ang mas malalaking manlalaro ay nagiging mas aktibo sa pagpoposisyon ng kanilang mga portfolio, at ang kanilang mga galaw ay maaaring may malaking epekto sa mga maikling panahong takbo ng presyo. Ang pagsubaybay sa open interest ng CME at mga ulat ng institusyunal na pagpoposisyon ay nagiging mahalaga upang maunawaan ang kasalukuyang damdamin ng merkado at mga posibleng hinaharap na aksyon sa presyo.
Ang ilang mga kalahok sa merkado ay nagsimula nang iangkop ang kanilang mga estratehiya, nagbibigay ng mas malaking timbang sa pagpoposisyon ng CME futures bilang isang nangungunang tagapagpahiwatig at nag-aaplay ng mga modelo ng arbitrage sa cross-market upang balansehin ang exposure sa pagitan ng spot at derivatives.
Ano ang Dapat Malaman at Gawin ng Mga Palitan sa Susunod
Para sa mga palitan, lalo na ang mga nagpapadali ng pangangalakal ng Bitcoin futures tulad ng CME, ang paglitaw at pagpapanatili ng ganitong kalaking agwat ay nagdadala ng mga natatanging hamon at nagbubunyag ng mga pangunahing responsibilidad:
Pangunahin, nangangailangan ito ng walang humpay na pagtutok sa matibay na pamamahala sa panganib at mga kinakailangan sa collateral . Ang malalaking, hindi saradong agwat ay nagpapalaki ng counterparty risk dahil sa potensyal na mabilisang paggalaw ng presyo. Dapat masusing suriin ng mga palitan at posibleng ayusin ang mga kinakailangan sa margin upang matiyak na ang lahat ng kalahok ay may sapat na collateral.
Pangalawa, ang pagpapanatili ng malalim na likwididad ay mahalaga upang masiguro ang maayos na pangangalakal at mabawasan ang epekto sa presyo, lalo na kung ang merkado ay gumalaw upang "punan" ang agwat. Ang maagap na pagsubaybay sa likwididad sa iba't ibang trading venue ay napakahalaga [3].
Bukod pa rito, ang integridad ng merkado at pagsubaybay ay mahalaga. Ang mabilis na galaw ng presyo sa paligid ng mga agwat ay maaaring makaakit ng mga mapanlinlang na gawain, na nangangailangan ng pinalawak na kakayahan sa pagsubaybay upang tukuyin at pigilan ang mga iligal na aktibidad, kaya pinapanatili ang tiwala sa merkado.
Sa wakas, ang mga ganitong kaganapan ay nagha-highlight ng mas malawak na hamon ng pag-align ng mga derivatives at spot market . Bagama’t nag-aalok ang CME ng isang regulated na kapaligiran sa pangangalakal, ang nakatakdang iskedyul nito ay salungat sa tuloy-tuloy na kalikasan ng mga spot crypto market. Ang mga palitan, kasama ang mga regulator at kalahok sa merkado, ay nagsisiyasat ng mga makabagong solusyon upang tulayin ang mga temporal at likwididad na disconnects, sa huli ay naglalayong magtaguyod ng mas seamless at mahusay na mga merkado [4].
Malawakang Implikasyon sa Sentiment ng Merkado
Pasulong, ang agwat noong Hulyo 25 ay maaaring magsilbing isang case study kung paano binabago ng aktibidad ng institusyonal ang microstructure ng Bitcoin.. Kung ang pagkakaiba ay magsara o hindi sa mga darating na araw ay magbibigay ng impormasyon sa susunod na alon ng trading sentiment. Ang patuloy na pagkakaiba ay maaaring magpahiwatigng lumalaking kumpiyansa ng bullishat pagpasok ng kapital; ang biglaang pag-atras ay maaaring magdulot ng alon ngmga teknikal na pagbebenta.
Bukod pa rito, ang kaganapang ito ay nagdadala ng pokus sakatatagan ng market infrastructure. Habang mas maraming tradisyonal na institusyong pinansyal ang pumapasok sa crypto space, ang mga ganitong pagkakaiba ay magsisilbing mga stress test—pinipilit ang mga stakeholder na muling suriin ang parehong mga tool at mga palagay na sumusuporta sa crypto derivatives trading.
Ang isang posibleng resulta ay ang mga exchange ay magsisimulangmag-innovate ng mga bagong produkto na nagbabawas ng gap risk, tulad ng rolling futures na walang pause o hybrid spot-futures contracts. Ang mga ito ay maaaring mas mahusay na maglingkod sa 24/7 na base ng mga investor at mabawasan ang distortion na nakikita sa panahon ng muling pagbubukas ng merkado.
Ang Landas sa Hinaharap: Isang Pagsubok ng Katatagan ng Merkado
Ang$1,770 na puwangsa CME Bitcoin futures chart ay nananatiling isang mahalagang pagsubok ng parehong market liquidity at institutional conviction. Ang huling resolusyon nito, maging sa pamamagitan ng unti-unting pagpunan o patuloy na pataas na momentum, ay nakatakdang impluwensyahan ang mga desisyon ng investor at hubugin ang trajectory ng presyo ng Bitcoin sa malapit na panahon. Habang ang cryptocurrency market ay patuloy na nagmamature at lumalalim ang pakikilahok ng institusyon, ang mga ganitong phenomena sa merkado ay maaaring maging mas madalas, na nangangailangan ng mas mataas na kakayahang umangkop mula sa mga estratehiya sa trading at patuloy na ebolusyon ng market infrastructure at mga regulatory framework.
Sa KuCoin, naniniwala kami na ang pag-unawa sa mga pagbabagong ito ay mahalaga para sa pagbibigay-kapangyarihan sa parehong mga bagong at may karanasan na investor. Habang umuunlad ang crypto derivatives, ang pagiging updated ay hindi na opsyonal—ito’y mahalaga.
Manatiling updated sa KuCoin News para sa pinakabago sa Bitcoin futures, mga institutional trend, at mga inobasyon sa crypto market.
Mga Pinagmulan:
[1] Investopedia – Ano ang Aasahan Mula sa Bitcoin at Crypto Markets sa Ikalawang Bahagi ng 2025.
[2] The Block – Tumataas ang interest ng institusyon habang ang CME Bitcoin futures open interest ay nagtatakda ng bagong all-time high.
[3] CME Group – Crypto Insights | Enero 2025.
[4] Mitrade – Bitcoin Buying Spree Ends On Coinbase: Temporary Pause Or Trend Shift?